界面新聞記者 | 盧奕貝
界面新聞編輯 | 牙韓翔
1月24日，江蘇宏信超市連鎖股份有限公司（下稱“宏信超市”）再度向香港證券交易所提交了上市申請書。此前，宏信超市曾于2024年6月26日遞表，但招股書在半年后失效。
宏信超市成立于1994年，是一家總部設于揚州的超市及便利店連鎖運營商，以“宏信龍”品牌經營零售業務及批發業務。這是一家典型的區域零售企業。
招股書顯示，截至2025年1月15日，宏信超市在江蘇省經營52間超市及107間便利店，其中49間超市及107間便利店位于揚州市，3家超市及1家便利店位于泰州市。此外，其還在揚州經營江都商城及宏信龍購物中心。
根據行業報告，按2023年的銷售額計，公司于揚州的超市營運商中排名第二，市場份額約為9.1%、于蘇中地區的超市營運商中排名第五，市場份額約為2.3%，在江蘇省的超市營運商中排名約第二十，市場份額約為0.4%。
但這已是宏信超市幾番收縮后的體量。揚州新聞廣播在2020年12月的一則報道顯示，宏信龍超市在揚州6個縣市區以及泰州、天長等地擁有門店400多家，也就說過去幾年里宏信超市數量銳減了約240家。
就業績表現而言，宏信超市的營收規模僅在10億量級，并且在過去幾年里呈波動下滑態勢。
招股書顯示，2021-2023年公司分別實現營收14.32億元、13.29億元、14.02億元；凈利潤則分別為3508.0萬元、5106.5萬元、5160.2萬元。2024年前9個月，宏信超市實現營收10.06億元，較上年同期的9.88億元微增；凈利潤則由上年同期的3052.8萬元減少至2407.8萬元。
從收入分類看，宏信超市的收入最主要的兩部分是零售業務和批發業務，前者主要覆蓋超市及便利店以及兩家商城，批發業務則是向經銷商銷售糧油食品等。
其中，零售業務的收入面臨不斷下滑，由2021年的8.89億元下滑至2023年的6.89億元，2024年前9個月零售業務實現營收也由上年同期的5.24億元下降至4.18億元。該項業務的收入占比也逐年下降，報告期內分別為62%、59.3%、49.1%、53.1以及41.6%。
與此同時，宏信超市批發業務收入由2021年的5.15億元大幅增加至2023年的6.8億元，2024年前9個月的收入為5.29億元，上年同期則為4.06億元。這項業務的收入占比也由2021年的36.7%增加至56.9%，實現對零售業務的反超。這一增加主要來自食品銷售收入的增長。
招股書解釋稱，2023年及2024年，中國食品批發量的增加由經濟復蘇及被壓抑的需求共同推動。經濟活動的恢復導致食品批發供應需求增加，因為食品服務機構尋求補充存貨。此外，在疫情期間中國企業傾向延遲采購，尤其是食品業。隨著限制放寬，零售經營者及餐飲業經營者傾向采購食品供應品以滿足需求，從而推高批發銷售額。
傳統零售行業在過去幾年里愈發艱難。
中國連鎖經營協會近日披露的數據顯示，在2024年，僅有38.2%的超市企業銷售總額同比實現增長，這一數據相較于2023年41.8%的比重出現下降，反映出行業面臨的增長壓力之大。宏信超市也不例外，但這家公司仍在零售業務逐年下滑的大環境中，通過批發業務找補回了業績的穩定。
但倚重批發業務也對宏信超市造成一定風險。
一方面，國內糧油批發市場具有集中化特點，大型國企和大型民企占主導地位。截止到2024年6月，江蘇省糧油批發企業共有1.61萬家，顯示出行業競爭較為激烈。此外，招股書顯示，倘公司的大宗銷售及批發客戶延遲向公司付款或拖欠付款，公司的業務及經營業績可能會受到不利影響。
作為區域性零售企業，宏信超市也想進一步鞏固其市場地位。招股書稱將通過建立新配送中心擴大倉儲能力、提升零售店鋪數量、建立新的中央廚房擴大餐食的加工能力及加強ERP系統及基礎設施系統等措施來提高運營效率。
對于未來擴張，宏信超市計劃到2026年第一季度在江蘇省及安徽省開設共計12家超市及30家便利店，并提供糧油、副食及家居用品等多種產品。其中計劃在揚州開設三家超市及六家便利店，在泰州開設七家超市及18家便利店。預計每家新超市及便利店的建筑面積分別約為1000平方米及100平方米。
但問題也在于，即使按計劃擴張，宏信超市的規模也說不上有多大。而區域型商超在過去一段時間里已有多個品牌承壓。
比如上海城市超市在2024年4月對外披露因經營舉步維艱，公司決議解散，并關閉所有門店；巔峰時門店超500家的湖北富迪超市也在2024年傳出近年來因轉型發展未達預期，公司出現經營困難，引發一些矛盾糾紛。
四川的紅旗連鎖業績尚算穩定，公司2024年前三季度實現營業收入77.67億元，同比增長1.65%，實現凈利潤3.9億元，同比下滑4.21%。但在2024年也出現高層換血，四川省國資委成為公司實際控制人，以尋求未來穩定。
不過對宏信超市來說，在眼下的市場環境中前往港交所尋求上市或許是無奈之舉。
宏信超市此前已經有多輪增資和機構投資。2019年7月，江都基金6000萬以3.66元認購163萬股；同年11月，民生農業以3.66萬認購50萬股。進入2020年下半年，疌泉基金及其B輪投資者則以每股3.85元的價格參與了部分股份的認購。