文｜毒眸

新年伊始，Netflix交出一份令投資者驚艷的財報。

 在剛過去的第四季度，Netflix單季新增付費訂閱數為創紀錄的1891萬，驅動累計總用戶數突破3億關口，穩坐全球最大流媒體平臺之位。再加上對今年業績的樂觀展望，Netflix的股價在一天內便暴漲近10%，公司總市值更超過4千億美元，繼續壓制老對手迪士尼。

爆款內容強力吸粉

1月21日，Netflix發布截至去年12月31日的第四季度財報。在給投資人的信中，Netflix表示當季總營收為102.47億美元，較2023年同期錄得的88.33億美元大漲16%（剔除匯率影響則為19%），也高于前份財報預計的101.28億美元。同時Netflix的凈利潤達到18.69億美元，同樣優于18.47億美元的預測值。這推動Netflix的稀釋后每股收益升至4.27美元，比2023年同期的2.11美元飆高102%。

從全年來看，Netflix的總收入增長16%至390億美元，運營毛利率上揚六個百分點至27%，運營利潤更首次突破100億美元關口。若將各季度加總，Netflix全年的凈利潤合計達到87.12億美元。

 作為對比，迪士尼在去年11月發布第四季度暨全年財報，顯示財年總收入和凈利潤分別為913.61億美元和57.73億美元，可見兩大娛樂巨頭在變現效率上的差異。

在核心的流媒體業務，Netflix單季新增付費訂閱數為創紀錄的1891萬，遠高于2023年同期的1312萬和前個季度的507萬，推動全年新增訂戶數達到4135萬之巨。由此Netflix總用戶數累計至3.0163億，同比增長率達到15.9%，穩坐全球最大流媒體平臺之位。

 不過，Netflix從今年開始將不再按季發布付費訂閱數和會員人均收入，只在前者觸及里程碑例如破億時才會公開。這意味著未來數個季度該項指標將處于空缺狀態，外界恐難以及時把握Netflix的訂戶增長情況。

Netflix的用戶數暴漲自然離不開多個爆款的連番驅動。去年12月，備受關注的《魷魚游戲》第二季在Netflix正式上線，首周便吸引了6800萬名用戶觀看，播放時間更達到4.876億小時，輕松問鼎全球非英語劇集頭名。接下來《魷魚游戲》第二季完成榜單四連冠，累計觀看量提升至1.657億，總播放時間則錄得11.878億小時，成為Netflix第二成功的非英語劇集，僅次于破22億小時的《魷魚游戲》第一季。

此外，多套熱門劇集也在第四季度大放異彩，包括《黑鴿》（4680萬）、《外灘探秘》第四季（3680萬）、《林肯律師》第三季（3390萬）、《維琴河》第六季（2750萬）和《頭號外交官》第二季（2140萬）等。

喜劇類型是Netflix的發力重點之一。由特德·丹森主演的《新手老臥底》于11月下旬上線，在財報截止日前共錄得2400萬觀看量，接棒第三季度末首播的《天作不合的我們》（5620萬），后者由克里斯汀·貝爾和亞當·布羅迪擔綱。這兩部劇集均獲得金球獎和美國演員工會獎提名，被美國電影學會（AFI）評為年度十佳電視劇，并已續訂第二季。

在電影方面，由杰森·貝特曼和塔倫·埃哲頓領銜的《隨身危機》一馬當先，自12月中旬上線后累計觀看量便達到1.601億，成為Netflix該季度內最受歡迎的原創電影，超過《我們的小秘密》（8440萬）、《那年圣誕不一樣》（6380萬）、《6888女子營》（5450萬）和《狼人殺》（4350萬）等佳片。同時Netflix也繼續貫徹外部授權的策略，將《愛情，到此為止》和《哥斯拉大戰金剛2：帝國崛起》等院線片帶到平臺上，以滿足每月平均觀賞七部電影的用戶需

Netflix還在加碼對體育直播節目的投資力度，并在第四季度收獲豐厚的回報。11月16日，杰克·保羅與邁克·泰森的拳擊比賽率先在Netflix登場，從開場到收場的全球平均每分鐘觀眾人數（AMA）達到1.08億，成為歷史上實時觀看量最高的體育賽事。來到12月，Netflix接力直播美國職業橄欖球大聯盟（NFL）的兩場圣誕日賽事，雙雙錄得超過3千萬的全球AMA，同樣創下NFL比賽的觀看紀錄。再加上名為“碧昂絲碗”（Beyoncé Bowl）的中場秀，圣誕節NFL比賽的全球社交媒體互動數超過10億次。有鑒于此，Netflix宣布已獲得2027年和2031年國際足聯女足世界杯的美國轉播權，以期進一步發掘體育直播的富礦。

佳作收獲獎項肯定

作為娛樂公司最重要的生命線，影視爆款成為驅動Netflix業績成長的強大引擎，源源不斷的內容供應也讓Netflix雄踞流媒體之巔。

據尼爾森統計，Netflix在每周流媒體前10榜單中排名第一的節目數量比其他所有流媒體的總和還要多，以觀看時長計更相當于最接近的競爭對手的3倍。而在全球、美國和英國Google上搜索次數最多的10部電視節目中，Netflix便獨占六部，其中《怪物：梅內德斯兄弟的故事》更幫助萊爾和埃里克·梅內德斯成為2024年閱讀量最高的維基百科頁面之一。

Netflix的影響力還直接體現為權威獎項的認可。第82屆金球獎在去年12月公布入圍名單，Netflix在電影和電視方面分別獲得13項和23項提名，在所有媒體公司中領跑。在1月初舉行的金球獎頒獎禮上，由Netflix出品的《艾米莉亞·佩雷斯》共拿到四項大獎，《馴鹿寶貝》捧回兩座金杯，黃阿麗則憑借《黃阿麗：單身女士》贏得“最佳電視單口喜劇表演”的殊榮，Netflix以七項大獎成為當晚的最大贏家。

 在回顧去年的成績單后，Netflix還對今年即將推出的重磅內容做出預告。首先，Netflix史上最成功的三套劇集—《魷魚游戲》、《星期三》和《怪奇物語》—都將推出新一季，丹尼爾·克雷格則回歸主演電影《利刃出鞘3》，知名導演羅素兄弟、吉爾莫·德爾·托羅、凱瑟琳·畢格羅和諾亞·鮑姆巴赫等也會有新作面世。同時，Netflix已開始每周直播世界摔角娛樂（WWE）的賽事，并將帶來《一級方程式：疾速爭勝》第七季、關注2024年巴黎奧運會美國男子籃球隊的《金牌球場》以及《愛情盲選：法國篇》等紀錄片和真人秀節目。

展望2025年，Netflix預計全年總收入將落在435億至445億美元的區間內，即同比增長率可望達到12%至14%（剔除匯率影響則為14%至17%）。Netflix還預測2025年運營毛利率將進一步提升至29%，比去年高出兩個百分點。

鑒于業務成長的強勁勢頭，Netflix還在財報見市當天宣布自2022年以來的第三次提價，涵蓋美國、加拿大、葡萄牙和阿根廷等國家。以美國為例，無廣告標準版的月費從15.49美元漲至17.99美元，入門級廣告版則從每月6.99美元升到7.99美元。這次提價無疑將驅動會員人均收入繼續上揚，凸顯Netflix管理層對公司服務的信心。

對投資者而言，Netflix新宣布的股票回購計劃也是一劑強心針。去年12月，Netflix董事會批準在2023年9月批準的回購計劃之外，額外回購價值150億美元的公司普通股，且均無到期日。此次增購后，Netflix截至去年底有約171億美元可供回購。股票回購可通過包括交易計劃、私下協商交易、加速股票回購計劃、大宗購買或其他類似購買技術等，并以管理層認為合適的金額進行。

在超預期的財報公布后，Netflix的股價在22日尤如坐火箭般直線躥升，從每股869.68美元暴增至953.99美元，單日漲幅達到9.69％。由此，Netflix的總市值一舉突破4千億美元，即將邁進全球前20大公司之列。與不斷改寫新高的Netflix相比，老對手迪士尼的股價截至24日收盤時為每股112.16美元，仍然徘徊在歷史峰值的一半左右，在流媒體大戰中暫時落于下風。