界面新聞記者 | 周芳穎

界面新聞編輯 | 樓婍沁

國貨美妝丸美開年又進行了一筆投資，目標是再生醫學方向。

天眼查顯示，圣至潤合（北京）生物科技有限公司（以下簡稱“圣至潤合”）新增股東廣東丸美生物技術股份有限公司，也就是丸美品牌背后的運營主體。值得提到的是，廣東丸美生物技術股份有限公司2024年末曾發布公告，將股票證券簡稱將由“丸美股份”變更為“丸美生物”，足以可見丸美對于要展現其科技力的野心。

丸美生物方面告訴界面時尚，在2024年2月丸美生物就通過旗下產業基金青島茂達對圣至潤合進行了Pre-A輪融資。丸美生物此次認繳出資22.67萬元，持股比例4.28%，且通過茂達創業間接持有圣至潤合17.25%的股份，合計持股21.53%，成為其第二大股東。

圣至潤合成立于2021年，專注于再生醫學生物材料研發與應用，在醫美、干細胞和免疫細胞應用領域取得成果，其國內首款注射用ECM生物凝膠產品已進入Ⅲ類醫療器械臨床試驗階段。

關于投資原因丸美生物進一步表示，再生生物材料市場正處于風口，2021年起多款相關醫療器械獲批，2024年又有4款產品獲批，目前國內已有7款醫美再生材料注冊證。此次丸美生物投資再生醫美，將整合產業鏈協同發展。

丸美并不是唯一一家將再生醫學納入護膚科技新研究的國貨美妝企業。綻媄婭品牌母公司佰鴻集團、華熙生物近年來都在再生醫學技術創新引領和產品轉化領域有對外輸出。比如華熙生物在2024年末上新的兩款產品“潤百顏膠原緊塑霜”與“夸迪CT50抗垮面霜”就運用了其再生醫學“細胞精準調控”的技術成果。

但“再生醫學”在消費者端遠不如一些名詞難記的功效成分來得出名。對大多數消費者而言，再生醫學的功效概念并不明晰。

實際上，再生醫學是一門研究如何促進創傷與組織器官缺損生理性修復，以及如何進行組織器官再生與功能重建的前沿學科。如果要再細究內里，再生醫學的研究方向其實有多種研究的可能性。

化妝品研發工程師、知乎博主“左膚子”告訴界面時尚，目前再生醫學在護膚品研發領域已經很熱門，主要方向有干細胞技術、生長因子與細胞因子、3D皮膚組織工程、外泌體、仿生肽類、納米技術與活性成分遞送等。

但再生醫學除了給護膚品提供了更廣闊的機會點和想象空間，也存在相當的風險性因素。

左膚子表示，首當其沖的是安全性問題，例如高活性成分，如生長因子、外泌體、干細胞提取物等可能引發皮膚刺激、致敏或免疫反應，而相關的長期毒理學數據仍然較為匱乏。其次，功效驗證不足或夸大宣傳也是行業隱患，尤其是在活性成分的生物穩定性、皮膚滲透性和實際臨床效果尚未充分證實的情況下。

另外，涉及干細胞技術的倫理爭議與法規合規性也需重點關注，不同國家對這些技術監管的要求差異較大。技術穩定性和成本問題同樣是瓶頸，例如外泌體或生長因子在儲存與運輸過程中容易失活，而生產規模化和定價合理性仍面臨難題。

目前來看，仿生肽類、納米技術與活性成分遞送、以及重組膠原蛋白在終端產品的成熟度是相對成熟的。

值得提到的是，重組膠原蛋白是目前化妝品原料端中最為熱門的一個成分概念，經常會被外界冠以下一個“玻尿酸”的期望，尤其在中國美妝企業中是新品發布的熱門關鍵成分。

而丸美生物也是重組膠原蛋白的一個積極玩家。丸美生物告訴界面時尚，其長期戰略是規劃重組膠原蛋白賽道上生活美容于醫學美容的雙美融合方向。

2023年第三屆重組膠原蛋白科學家論壇上，丸美曾發布了未來10年的科學規劃。其中，該公司有明確提出一些階段性目標：在2026年拿到第一張注射的重組膠原蛋白，醫療器械III類證；在2028年拿到基于嚴肅醫療方面人工角膜和骨骼的技術突破；在2032年實現可以用于超級器官3D打印的生物材料，是一張完整的發展線路圖。

而這些階段性目標并不只靠丸美生物的內生資源達成，還有賴于外部投資的資源引入和整合。

在過去幾年間丸美生物多次設立產業基金投資美妝上下游企業。2020年到2022年，該公司設立了5支基金，已投資9個美妝品牌或企業，涵蓋母嬰、口腔、男士護理、化妝品制造、內容制作等領域，如美妝代工芭薇股份、護膚品牌谷雨、嬰童洗護品牌戴可思、高端個護品牌JOVS、男士護膚品牌親愛男友、口腔護理品牌參半、MCN機構白兔視頻等。

丸美生物表示，其中部分被投企業表現突出，比如芭薇股份已登陸北交所，谷雨2024年營收約40億元，同比增長超40%。在醫美方面，此前該公司還投資了摩漾生物，布局羥基磷灰石賽道。摩漾生物的注射用羥基磷酸鈣面部填充劑有望拿下國內醫美面部軟組織注射填充領域的合規首證。該產品已經在墨西哥獲批上市，國內目前已完成在全國多家頂級三甲醫院的臨床入組，預計今年年初過證。

丸美生物2024年前三季度營收19.52 億元，同比增長 27.07%。根據半年報，主品牌丸美仍然是占據公司營收近七成的主力品牌，但第二品牌PL戀火在短短四年內從財報中并未被過多著墨的子品牌到如今占據三成營收的增長態勢也不容小覷。

丸美生物雖然在2023年熬過疫情后，營收規模就突破了20億元，但其凈利潤一直未恢復到2019年超5億元的水平。其2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤達2.59億元。業績急需提振也成為該公司自2019年7月登陸資本市場后面臨的考驗。

這其中，從傳統的線下渠道轉型到線上的改革難點是丸美生物在財報中曾反復提到的問題。根據2024半年報，其線上線下業務占比分別為84.34%和15.66%，與2019年上市初期四六開的局面已經大為不同。半年報表示，丸美仍將在線上天貓平臺采取“大單品”策略，抖音、快手平臺將進行持續“種草”的大方向。

除了渠道端改革的持續推進較為明顯，研發端能否通過對外投資的資源整合讓丸美獲得下一個“爆品”故事仍然值得長期觀察。