文｜時代周報
硅料、硅片、電池、組件，從上游到下游，光伏產業鏈正面臨全線虧損。
1月21日，歐晶科技（001269）披露2024年業績預告，預計2024年歸母凈利潤虧損4.50億元至5.50億元。歐晶科技主要從事石英坩堝的生產，隸屬于光伏產業鏈的上游。
wind數據顯示，截至1月21日，A股已有30家光伏企業率先發布業績預告，其中13家首虧、7家續虧，6家預減，2家預增。
對于業績虧損原因，不少企業都提及“產品價格下滑”及“資產減值計提”，比如歐晶科技、大全能源（688303.SH）、東方日升（300118.SZ）、億晶光電（600537.SH）等。
歐晶科技表示，2024 年光伏行業市場波動巨大，供需失衡，受光伏行業產能出清疊加去庫 存的影響，下游客戶對石英坩堝產品需求大幅減少，導致開工率降低、產品價格 下行，計提資產減值準備增加，公司經營業績出現階段性虧損。
二級市場上，1月21日，光伏概念指數下跌0.33%，隆基綠能（601012.SH）下跌2.25%，通威股份（600438.SH）下跌4.63%，晶科能源（688223.SH）下跌2.50%。不過，也有寶鑫科技（002514.SZ）、好利科技（002729.SZ）、森源電氣（002358.SZ）等股票漲停。
已有20家企業預虧
一體化光伏企業三巨頭，業績都在滑坡，其中通威股份或將錄得其歷史最大虧損額。
根據業績預告，隆基綠能預計2024年歸母凈利潤虧損82億元至88億元；通威股份預計2024年歸母凈利潤虧損約70億元至75億元；晶科能源預計2024年歸母凈利潤為0.8億元至1.2億元。
而作為對比的是，2023年這三家公司的歸母凈利潤分別為107.51億元、135.74億元、74.40億元。
對于業績虧損，通威股份稱，在光伏產業鏈各環節市場價格大幅下降，甚至持續低于行業現金成本沖擊下，疊加全年長期資產減值報廢約10億元影響，公司雖維持經營性現金流凈流入，全年仍錄得虧損。
隆基綠能也表示，報告期內，受行業競爭加劇的影響，公司 BC 二代產品產量占比很低， PERC 和 TOPCon 產品價格和毛利率持續下降，產能開工率受限，技術迭代導致計提資產減值準備增加，參股硅料企業投資收益產生虧損，導致經營業績出現階段性虧損。
硅料硅片企業業績也開始虧損。大全能源、弘元綠能（603185.SH）、雙良節能（600481.SH）預計2024年均將實現首虧。其中，大全能源預計2024年將虧損26億元到31億元；弘元綠能預計2024年將凈虧損25億元至27億元；雙良節能預計2024年度凈虧損19.8億至16.8億元。
電池組件領域也不例外。東方日升預計2024年歸母凈利潤將虧損27億至35億元；億晶光電預計2024年歸母凈利潤將虧損19億元至23億元，相比之下；易成新能預計2024年歸母凈利潤虧損在6億元至7億元之間；航天機電（600151.SH）預計2024年歸母凈利潤虧損在6200萬元至9000萬元。
此外，安彩高科（600207.SH）、明冠新材（688560.SH）和海優新材等光伏輔材企業則持續虧損。
Wind數據顯示，截至1月21日，A股已有30家光伏企業發布業績預告，其中13家首虧、7家續虧，6家預減，僅2家預增。
綜合來看，光伏行業 2024 年大面積虧損或已成定局，虧損原因主要是產品價格下滑嚴重擠壓利潤空間，企業承受巨大經營壓力。
InfoLink 資深光伏分析師方思淳告訴時代周報記者，光伏產業鏈價格的下滑并非由單一因素引起，而是由供應鏈產能的大幅擴張、各環節庫存壓力的累積、廠家針對自身稼動率和銷售策略的調整，以及終端市場需求低于預期等多重因素疊加所致。
2025年行業現復蘇曙光
值得注意的是，盡管2024年光伏企業業績普遍不佳，但進入2025年，光伏產業鏈價格出現了積極變化。多晶硅價格實現了觸底反彈，釋放出行業回暖的信號。
中國有色金屬工業協會硅業分會最新披露的數據顯示，2025年1月以來，多晶硅成交價格連續兩周小幅上漲。1月15日當周，N型復投料成交價格區間為3.90萬元/噸至4.50萬元/噸，成交均價為4.17萬元/噸，環比上漲0.48%，N型顆粒硅成交價格區間為3.80萬元/噸至4.10萬元/噸，成交均價為3.90萬元/噸，環比上漲0.52% 。
多晶硅價格的觸底反彈以及產業鏈其他環節價格的聯動變化，顯示出行業正在逐步調整和恢復。方思淳解釋道，事實上，當前供應鏈已經無法承受負毛利所帶來的影響，在這樣的背景之下，廠家已經無力維持高昂的稼動率。
“近期我們觀察到，廠家在稼動率上做出了明顯的調整，以應對接下來第一季度（Q1）的銷售淡季。處于中間環節的廠家也在這個時候調整生產線，以適應后續的行業發展趨勢。廠家之間的團結與合作正推動著行業向更加積極的方向發展。”方思淳表示。
然而，行業要實現全面復蘇，仍面臨諸多挑戰。平安證券研報觀點認為，頭部企業的大幅虧損反映了光伏行業激烈的競爭，而激烈的競爭又反映了當前光伏組件產業鏈各主要環節較嚴重的同質化。“目前 BC 電池技術興起，有望成為下一代主流電池技術并較快實現產業化，可能是打破同質化困境的突破口。”
“考慮到一季度終端需求較為疲弱，下游采購方接受度暫時相對不高，庫存去化速度將相對緩和，且廠家銷售策略仍有分化，因此當前價格抬升速度緩慢。供應鏈仍存在一定的觀望情緒，目前來看多晶硅料漲價的博弈仍將持續至春節后。”方思淳稱。