一則業績預告，把投資者從概念預期拉回了現實。

最近一個月，在投資平臺上，來伊份(603777.SH)作為小紅書、騰訊、電商等眾多概念于一體的消費類股票，表現亮眼。最近自2025年1月9日到1月16日，來伊份還完成了6連漲停。

直到昨日晚間業績預告披露轉虧，漲停才戛然而止。17日早盤，來伊份開盤大跌，直接跌停。數據顯示，截至到今日收盤，來伊份跌停封單金額達到4.4億元。

2025年1月16日晚間，來伊份發布業績預告，預計2024年度歸屬上市公司股東的凈利潤虧損8600萬元左右，與上年同期相比，將減少1.43億元左右，由盈轉虧。

而在2023年，來伊份實現了歸屬于上市公司股東的凈利潤5705萬元，扣非后凈利潤1170萬元的業績，還是盈利的狀態。

面對業績的大幅下滑，來伊份表示，2024年，公司主營業務在主要銷售區域受市場環境的挑戰較大，導致公司華東區域銷售有所下降；同時，公司部分銷售渠道的戰略調整及經營模式優化等工作導致轉型期業績不及預期。2024年三季度開始，公司順應市場需求，推出新店型，并進行部分門店優化。

從業績數據來看，早在2024年第三季度，來伊份的業績滑坡的趨勢就已有顯現。數據顯示，來伊份2024年前三季度營業收入為25.23億元，同比下降15.96%；歸母凈利潤為-4262.36萬元，同比下降1038.26%；扣非歸母凈利潤為-7515.03萬元，同比下降138.91%。

第三季度，來伊份營業總收入7.31億元，同比下降18.12%，環比下降0.07%；歸母凈利潤-5754.81萬元，同比下降15.47%，環比下降24.06%；扣非凈利潤-3373.48萬元，同比增長48.92%。

從最新的業績預告數據來看，第四季度來伊份的業績依舊處于虧損狀態，2024年以來，公司業績的虧損規模在一步步擴大。

在2024年年初，來伊份創始人施永雷曾公開表示，雖然國內生產力產能過剩是一個必然、內卷以及價格競爭不可避免。但是，面對1.2萬億到1.5萬億的龐大賽道，從長期來看降質一定會影響需求。來伊份不會盲目參與價格戰，而是始終堅持以品質為先。

不過2024年以來，部分城市消費降級趨勢明顯，休閑零食行業競爭愈發激烈。除了來伊份之外，同屬休閑零食行業中的良品鋪子、麥趣爾、桂發祥等也已經披露業績預告，普遍預計業績走低。

值得一提的是，面對行業整體的經營壓力，來伊份也進行了調整轉型，除了優化門店外，也開始了布局倉儲店。2024年9月，來伊份推出首家倉儲式付費會員制體驗店。據了解，這家倉儲會員店位于上海松江區的零食博物館內，面積達2500平方米，涵蓋肉類零食、飲料、海味即食、豆干小食、方便速食、調味糧油、兒童零食等約185款商品。

目前市場中已有山姆會員店、開市客、盒馬X會員店等老牌參與者，來伊份作為跨界新入局者，能否在此賽道中分得一杯羹，進而扭轉業績頹勢、實現新的增長突破，仍有待謹慎觀察。

在業內人士看來，倉儲會員店的運營模式更重，對供應鏈效率、供應商管理要求更高。

當前，開設倉儲店是希望借助這一業態的市場紅利，不過容易忽略倉儲模式背后對供應鏈完整度的高要求，其供應鏈能力能否足以支撐倉儲業務的順利運作，才是關鍵。