界面新聞記者 | 陳靖

券商合并大潮下，從業人員流動加速。

界面新聞從業內獨家獲悉，近日，原民生證券商社行業首席分析師劉文正已正式加盟華西證券（002926.SZ），任研究所執行副所長、大消費組長。

公開資料顯示，劉文正2016年加入國泰君安證券研究所，任職期間連續兩年（2016-2017）為新財富第二名團隊核心成員；2017年轉任安信證券社會服務及零售行業首席分析師，帶領團隊取得2020年新財富批零社服行業第六名；2019-2020年連續兩年斬獲新浪金麒麟社會服務及零售行業新銳分析師第一名，并獲得金牛獎等榮譽。

劉正文2021年加入民生證券，擔任研究院院長助理、新消費組負責人，同時兼任社服零售及紡織服裝行業首席分析師。

2024年4月26日，國聯證券發布關于籌劃重大資產重組事項的停牌公告，拉開與民生證券重組大幕。至收到證監會批復，“國聯+民生”重組歷時8個月。

2025年1月13日，國聯證券（601456.SH）公告稱，公司董事會會議全票通過了《關于變更公司名稱、證券簡稱、注冊資本并修訂<公司章程>及其附件的議案》，擬對公司名稱、證券簡稱、注冊資本進行變更。自此，意味著“國聯+民生”合并工程已基本落定。

界面新聞從業內獲悉，在國聯證券和民生證券合并期間，類似首席“帶頭”跳槽轉型情況近期明顯增多。

除劉文正轉任華西證券執行副所長外，近日民生證券的多位分析師也已轉投國金證券。具體看來，民生證券建筑建材行業首席分析師李陽已加入國金證券，擔任所長助理兼建筑建材首席分析師；李陽團隊的趙銘則出任國金證券建材研究員；宏觀團隊宏觀首席分析師趙宏鶴也已加盟國金證券，擔任宏觀高級分析師。此外，趙宏鶴團隊的多位成員或將加入國金證券研究所。

民生證券研究條線除分析師外，多位銷售亦轉投國金證券。2024年9月，民生證券研究院副院長兼機構銷售總監馮誠出任國金證券股票銷售交易部總經理，隨后，民生證券研究院另有十余名人員相繼加盟國金證券。

接近民生證券人士告訴界面新聞，“自2024年3月，國聯集團總裁顧偉履新民生證券董事長以來，民生證券開啟了一系列人事布局。5月，民生證券高管團隊分工迎來重大調整，多位擁有國聯集團或國聯證券背景的管理層‘空降’民生證券，迅速接管董辦、人力資源、財務等核心部門，全面掌控公司‘人’與‘財’兩大關鍵命脈。”

有人到來，就會有人離開。2024年8月，“投行老將”楊衛東離開了工作長達二十年的民生證券，履新平安證券任常務副總經理。與此同時，多位民生證券保代跳槽加入平安證券。從履歷來看，部分保代此前在民生證券工作年限超過十年。

同年7月，原民生證券副總裁蘇鵬加盟華金證券。據消息人士透露，“蘇鵬出任華金證券常務副總裁，分管經紀業務和研究所。”

此外，當年6月，尚文彥也卸下民生證券副總裁、執委等職務，不再分管債權融資事業部，并已離開民生證券。同年5月，原民生證券經紀業務事業部副總裁、運營服務部總經理（兼）劉慶萌加入華金證券，在經營管理層任職。此后，原民生證券的張玉莛、劉玥、劉瀟男、史有君、肖華彪等五人也加入華金證券。

并購整合之路看似順暢，但其中的人事變動暗潮涌動，似乎反映著，兩家機構順利地“走到一起”并非易事。

“并購后的整合是決定并購成敗的重要環節，需在業務協同、文化融合與人員安置等方面實現平衡，方能達成“1+1>2”的協同效應。”一中型券商研究所副所長對界面新聞表示。

該副所長指出，“這兩家機構體量各異、戰略迥異、風格獨具，其整合重組絕非簡單的算術疊加——無論是‘1+1=2’的機械合并，還是‘1+1>2’的樂觀預期。資產負債表的整合固然可以按部就班、有序推進，但真正的挑戰在于企業文化融合、業務協同以及人員配置的諸多細節。這些問題不僅關乎‘合’的成敗，更需要直面并解決一系列現實難題。”

他指出，“鑒于券商業務的高度同質化特征，兩家券商在并購完成后，業務與崗位方面難免出現重疊與冗余現象。在此情形下，如何在保障業務平穩推進的同時，實現對職能、業務部門人員的有效整合，無疑成為亟待攻克的重要課題。”

“人事變動可能源自對合并后職業路徑的不確定性，企業文化的差異以及個人職業規劃的調整等多重因素。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜在接受界面新聞采訪時指出。“合并過程中可能存在的權力重組和內部競爭也可能是人員流失的原因。人員的持續流失短期內，可能影響業務連續性問題，此外，還可能降低團隊士氣，對公司的整體運營效率和市場競爭力產生負面影響。”