界面新聞記者 | 張熹瓏

2024年港股市場募資額重返全球前五。

1月6日，界面新聞從倫敦證券交易所集團（LSEG）處獲悉，2024年香港證券交易所首次公開募股（包括原始IPO和二次上市）共融資110億美元（約855億港元），同期增長86.7%，在全球IPO證券交易所排名中位列第五，占據9.1%的市場份額。

前四名分別為印度國家證券交易所（195億美元）、孟買證券交易所（173億美元）、納斯達克（170億美元）和紐交所（163億美元）。

據港交所公布的統計，2024年港股有71家新上市公司，當中68只主板掛牌，3只GEM（創業板）掛牌；香港上市公司增至2631家，較2024年初增加22家。

倫交所數據顯示，來自中國內地公司的IPO占據香港新上市的主導地位，在融資額方面占據96%的市場份額，總計105億美元，其余為來自美國、中國臺灣、中國香港和新加坡的發行人。

香港IPO市場去年下半年開始復蘇。LSEG交易情報高級經理Elaine Tan告訴界面新聞，得益于下半年幾筆大額IPO交易的推動，2024年香港IPO市場實現了顯著反彈。此次增長的一大助力來自于美的集團的46億美元二次上市，這是自2021年快手科技62億美元IPO以來，香港規模最大的上市案例。

2024年，港股市場合計14只新股首發募資額超過10億港元，其中四家企業募資額超過50億港元，而2023年只有珍酒李渡一家公司募資額超過50億港元。

受益于政策端的支持，A股上市公司二次上市，以及從A股轉道H股熱度上漲。統計顯示，美的上市后香港“A+H”股數量達至149只。

“全年來看，制造業板塊表現尤為突出，占總IPO募資額的49.5%，高達56億美元，與上一年度相比增長了四倍有余。另外，高科技板塊IPO數量位居首位，反映了市場對數字增長、技術進步和創新解決方案的興趣日益濃厚。”Elaine Tan表示。

界面新聞梳理發現，智駕行業成為港股IPO市場的突出賽道之一。從年初速騰聚創上市，到2024年最后一天賽目科技開啟招股，智駕賽道IPO貫穿全年。其中，地平線機器人的54億港元IPO是2024年香港最大的原始IPO。

當前，自動駕駛行業正處于爆發初期，中國汽車流通協會數據顯示，2024年前10個月，新能源乘用車L2級及以上的輔助駕駛功能裝車率達67.1%。這一風口下，智駕企業扎堆上市。

據不完全統計，有12家智駕公司在2024年于港股市場上市或遞表。這些公司分布在自動駕駛產業鏈的各環節——已經上市的速騰聚創和擬通過SPAC方式沖刺港交所的圖達通為激光雷達廠商，7月上市的如祺出行主營Robotaxi，地平線、黑芝麻智能以智能汽車芯片為核心，正在排隊的希迪智駕、福瑞泰克和已掛牌的佑駕創新主要提供智能駕駛解決方案。

已在港股上市的九家智能駕駛企業募資額累計達約101億元港幣，占全年港股融資總金額約12%。

港股市場之外，臨近年末，還有兩家Robotaxi公司文遠知行和小馬智行赴美上市成功。

行業處于爆發期，上述企業普遍實現高增長。如地平線在2024年11月宣布，出貨量突破700萬，已定點量產車型超過290款；速騰聚創2024年前三季度賣出了38.19萬臺激光雷達，同比增長超過2.5倍。

中信建投研報指出，智能駕駛是2024年的重要景氣賽道之一：首先，伴隨端到端模型的發展應用，高階智能駕駛的滲透率將逐步提升；其次，國內蔚小理、華為、小米等紛紛布局，智能駕駛功能已經成為消費者購車的重要決策因素，伴隨功能進一步升級，潛在市場將繼續拓展。

值得一提的是，黑芝麻智能為港股市場首個自動駕駛芯片企業，同時也是港交所去年第二家根據“18C章”上市的公司。

2024年內，共有三家根據“18C章”上市的公司，還包括晶泰科技和越疆科技。

2023年，港交所推出特專科技第18C章，允許無收入、無盈利的科技公司上市；2024年8月，證監會與港交所宣布對18C新規進行為期三年的短期修改，對已商業化和未商業化的特專科技公司最低市值要求均下調20億元。

港股市場在De-SPAC領域也實現了突破。2024年10月，東南亞電商代運營公司Synagistics在香港聯交所以De-SPAC方式上市，成為香港2022年設立SPAC（特殊目的收購公司）上市機制以來的首個并購交易案例。

德勤中國預測，2025年A股發行人、內地龍頭企業、在美上市的中概股和海外公司將會推動香港新股市場，市場全年將會錄得約80只新股，融資1300至1500億港元。科技、醫療及醫藥和消費行業仍將會是新股市場的引擎。

但無論是上市數量還是融資額，目前港股市場離高峰尚遠。

港股IPO數量的高峰出現在2018年，達到208家；融資規模則在2006年和2010年達到峰值，分別是3278億港元和4323億港元。可以說，當下香港新股市場只是完成了底部爬坡。

從二級市場來看，資金相當謹慎。去年在港股上市的新股中，有25家在上市首日收跌，上市首日破發率為35.7%，遠高于A股市場新股1%左右的首日破發率。

對于投資者而言，自動駕駛、Robotaxi業務能否真正實現商業化是其關注焦點。但目前自動駕駛產業仍在“持續燒錢”，研發投入巨大而回報周期偏長，哪怕上市也尚且沒有松一口氣的機會。

據Wind數據，在已上市的自動駕駛企業中，只有黑芝麻智能實現盈利，其余企業均產生不同程度的虧損。如地平線，2024年上半年凈虧損50.98億元，同比擴大170%。地平線在招股書中透露，預計全年虧損會大幅增加，最主要的原因是研發持續投入。

商業化投放走在前列的公司也未能幸免。2024年前三季度，文遠知行凈虧損達到19.24億元，虧損幅度進一步擴大。小馬智行2024年上半年凈虧損5178萬美元，虧損有所收窄。小馬智行此前表示，預計在2025-2026年左右，實現千臺Robotaxi落地運營才有望實現單車毛利轉正。