文 | 投資界PEdaily

消息傳來，金·卡戴珊（Kim Kardashian）不再執掌由她創立的風投機構SKKY Partners，已正式辭任執行合伙人。

作為全球流量女王，卡戴珊的名字，許多人一定不會陌生。2022年，她與凱雷集團前合伙人Jay Sammons共同創立了這家風投，專注消費領域投資。

沒想到，募資失敗令卡戴珊風投事業夭折——過去近兩年，SKKY旗下基金募集只到原定規模的十分之一。這位全球網紅一姐也沒能扛住“募資難”。

如此一幕，我們并不陌生。

募資失敗，網紅一姐不干VC了

先看一則信息更新——

最新監管文件顯示，金·卡戴珊退出風投機構SKKY的執行合伙人行列，不再直接管理該機構基金。官網顯示其頭銜僅余聯合創始人和高級運營顧問。而卡戴珊的母親此前也為該機構的高級顧問，如今已被剔除。

能夠為此次變動寫下注腳的是，SKKY原本基金募資額目標為10億至20億美元，然而截至2024年3月只籌集了約1.21 億美元，甚至不到預計最大規模的十分之一。

這也許是這位全球紅網一姐人生中為數不多的失敗經歷。

回想25歲時，卡戴珊拍了人生中第一部電影，兩年后憑借經紀人母親一手推出的真人秀《與卡戴珊姐妹同行》爆紅。這位擁有4.3億粉絲的超級網紅偏愛創業，短短十多年間她的商業版圖擴展至影視、服裝、游戲、美妝等領域，坐擁18億美元財富。

卡戴珊旗下最成功的創業案例莫過于內衣品牌Skims，憑借著其強大的個人IP影響力，以及戳中女性身材焦慮的痛點，上市開售僅兩分鐘就在全美賣出了近10萬件。2023年公司估值一躍達到40億美元（接近300億人民幣），一度傳出IPO的消息。

至于風投事業，那是2022年，卡戴珊與凱雷集團前合伙人Jay Sammons共同創立了創投機構——SKKY Partners，瞄準消費品、酒店、奢侈品、數字商務和媒體等領域的初創公司。

執行合伙人Sammons在凱雷負責消費品投資，先后主導了耳機品牌公司Beats Electronics、潮牌Supreme等投資。其中得意之作莫過于Supreme，凱雷在2017年收購其50%的股權，待到三年后退出時，公司估值翻了一番，達到21億美元。

彼時，SKKY的誕生在美國風投圈引起了不小的轟動。有嘲諷，也有期待。

卡戴珊不懼流言，稱人們會真正明白這是一支嚴肅的基金，她的初心只是想幫助其他公司。并堅定地表示，“如果不是親力親為，我不會參與進來。我是提前八到十年計劃的人，有耐心真的很重要，這恰恰是VC對我極具吸引力的原因。”

SKKY的計劃在未來五年內進行八到十二項投資，單筆投資額在1億到5億美元之間。為此該機構聘請了多位來自黑石、L Catterton等機構投資人，并任命履歷豐富的Burberry前CEO Angela Ahrendts擔任高級運營顧問。更早之前她曾是蘋果公司的高級副總裁。

2023年11月，SKKY官宣第一個也是迄今為止唯一投資案例——TRUFF，一家成立于2017年的沙司和調味品品牌。

然而沒想到這么快，卡戴珊就不再親自管理該機構。不免感慨，即便是世界上最有影響力的名人，并且有過成功創業經驗，也未必能在風投掘金。事實證明，VC沒那么簡單。

大佬們也募不到錢

卡戴珊遭遇風投滑鐵盧，可謂成也蕭何，敗也蕭何。

早在SKKY成立之初，卡戴珊就以投資人的身份頻頻亮相——她將標志性的金發染回黑色，身穿深色高領毛衣，嚴肅莊重出席各大投資論壇，講述自己將如何支持創始人的夢想。

甚至在一份募資宣傳文件中，SKKY將卡戴珊的社交影響力列為“必勝”的原因之一，稱卡戴珊在 Instagram、Twitter 和TikTok上擁有4.32億粉絲，“表現出識別和定義消費文化的能力”。

SKKY要求每位LP至少承諾1000萬美元，年復合回報率為 8%——這是SKKY在參與利潤分配之前必須實現的最低回報率。

結果顯而易見，卡戴珊的知名度以及其服裝品牌Skims的成功并未對SKKY的募資起到多大作用。

名氣是一把雙刃劍。就募資而言，LP選擇支持卡戴珊的基金時，必定會考慮將承擔名人效應帶來的公關、財務、聲譽等方面的風險，可能會導致一些LP不愿將SKKY介紹給古板的投資委員會。

這也是為什么SKKY開始剝離和淡化卡戴珊，從LP的角度來看，似乎更容易接受純粹的專業投資人團隊，從而降低交易執行的風險。

正如一位硅谷投資分析師稱，“作為GP，最重要的是給LP展示過往投資業績。僅僅因為卡戴珊的富有和名氣，并不意味著她是一個精明的投資者。市面上還有其他更好的機構和基金可以選，沒人會輕易為她賭上職業生涯。”

實際上，SKKY生不逢時，LP們對其專注的消費領域早已失去了興趣。當下正值募資的艱難時期，就連阿波羅、凱雷等巨頭也承認，籌資速度比預期的要慢。

早在2022年10月，老虎環球基金啟動了最新一只私募股權投資基金PIP16的募集工作，期望規模60億美元。但現實被狠狠“打臉”，在募資約18個月后，獲得了22億美元的承諾資金，甚至不到預計規模的一半。

這并不是個例。根據PitchBook數據顯示，2024年前三季度，全球私募股權投資基金募資總額為1431億美元，美國全年募資總數預計將達到近十年來最低水平。 

募資難，折射出一級市場的冰冷現實：寒冬下，LP的錢袋越來越緊了。

“這是我們最后一支基金”

我們將目光轉向大洋彼岸，國內風投機構同樣面臨著相似的處境。

一家國內老牌雙幣風險投資機構，早在三年前完成了約30億的人民幣基金募資，但創始合伙人內心仍舊惴惴不安：“這極有可能是我們的最后一支基金”。

實際上，這并非一家投資機構面臨的困境。募資已經成為大多數投資機構當下的難題。

根據清科研究中心統計，2024年前三季度共2777只基金完成新一輪募集，數量同比下降49.2%；募資規模為10142.25億元人民幣，同比下降26.0%，繼續保持緊縮趨勢。而人民幣基金占絕對主導地位，比重達到98.5%。

牽一發而動全身。不久前2024年清科年會上，啟明創投創始主管合伙人鄺子平坦言，他十分擔心近兩年募資放緩，因為這是2025年的晴雨表——如果整體募資進度大幅度下滑，2025年會不會寒冷？一旦投資機構手上的錢更少了，廣大創業公司更難融到錢了。

無疑，一場淘汰賽正從募資開始。剛剛過去的2024年，募資工作幾乎是每一家投資機構運營的核心任務之一。某頭部機構在清科年會上直言，今年最大份額的年終獎會頒給募資團隊。

幾家歡喜幾家愁。

站在行業交界口，勢必有一批GP被淘汰離場。東方富海董事長、創始合伙人陳瑋直言，“中國有一大批GP，一輩子只能募一只基金，真正有效的和在干活的GP并不多。”

而某創投大佬更直接，“對三分之二的VC來說，他們的第一支基金也將是他們的最后一支基金”。

保持敬畏，適者生存。