界面新聞記者｜馬悅然

新年A股第一家上市公司來自商業航天賽道。

1月2日，星圖測控(920116.BJ)公開發行股票并在北京證券交易所（北交所）成功上市，這也是北交所商業航天第一股。

上市首日，星圖測控大漲407.23%，每股收于35.1元。截至1月3日收盤，星圖測控上漲30%，報收45.63元/股，總市值約50億元。

星圖測控擬通過此次IPO，發行股票數量0.275億股，擬募集資金共1.91億元。其中0.79億元將用于商業航天測控服務中心及站網建設(一期)項目；0.34億元用于基于AI的新一代洞察者軟件平臺研制項目；0.33億元用于研發中心建設項目；其余0.45億元用于補充流動資金。

星圖測控成立于2016年12月14日，總部位于安徽合肥，2023年在新三板掛牌。該公司業務主要圍繞航天器在軌管理與服務，是專業從事航天測控管理、航天數字仿真的國家高新技術企業。

2023年12月，星圖測控正式申報北交所IPO并披露招股說明書，經過兩輪審核問詢后，于去年11月8日通過北交所上市委審議，隨后提交IPO注冊申請。

科創板上市公司中科星圖(688568.SH)是星圖測控的控股股東。中科星圖主要專注于地理空間大數據處理與應用。

招股書顯示，中科星圖持有星圖測控0.38億股股份，占星圖測控有表決權股份總數的46.36%。中科星圖的實際控制人為中國科學院空天院。因此，中國科學院空天院也是星圖測控的實際控制人。

中國科學院空天院全稱為中國科學院空天信息創新研究院，是光電工程、航天航空和應用科技等三個主要領域兼具總體管理與技術總體職能的研究單位。

招股書披露，星圖測控依托一系列核心技術，研發了具有完全知識產權、國產自主可控的洞察者系列產品。其業務目前已拓展至特種領域、民用航天和商業航天領域。

2021-2023年，星圖測控凈利潤分別達到0.35億元、0.51億元、0.63億元；2024年上半年凈利潤0.26億元。

招股書指出，星圖測控主營業務呈現明顯的季節性特點，前三季度收入占全年收入比重較小，四季度收入占全年收入比重較大。2021-2023年，其當年四季度收入占全年收入的比例分別為69.24%、57.73%和47.08%。

星圖測控預計，2024年凈利潤盈利0.83億元，同比增長32.18%。

星圖測控經營活動產生的現金流量凈額波動較大，報告期內分別為0.4億元、-605.19萬元、0.15億元、-0.34億元，與其凈利潤存在一定差異。該公司稱，隨著綜合服務能力與市場影響力持續提升，承接的項目快速增加，公司應收賬款、合同資產、存貨等資產占用規模不斷增加，營運資金需求日益增加。

星圖測控經營活動現金流量凈額的波動，可能導致該公司出現營運資金短期不足的風險。

展望未來，星圖測控認為，隨著衛星發射頻率及在軌衛星數量的不斷增加，下游用戶在多星在軌碰撞預警、多星同時仿真、測控支持、星座在軌運行管控、太空環境虛擬現實等方面對技術能力提出更高的要求。

在招股書中，星圖測控還提及國家及行業政策、市場競爭加劇、客戶集中度較高、應收賬款金額較大等經營風險。

另外值得關注的是，星圖測控與控股股東、實際控制人的主營業務涉及航天產業鏈的不同環節，但存在客戶、供應商重合的情形，雖簽訂了相關承諾函，三者之間亦存在同業競爭等風險。

報告期內，星圖測控關聯銷售金額分別為0.39億元、0.26億元、0.26億元、0.07億元，占當期營業收入的比重分別為36.64%、18.45%、11.47%、8.15%，呈逐步下降的趨勢。

在星圖測控成功上市前，曾被商業航天市場寄予厚望的長光衛星則遭遇了上市失敗。

2024年12月4日，上海證券交易所官網顯示，長光衛星IPO已經終止，原因是長光衛星及保薦人海通證券申請撤回申請文件。該公司對外給出的原因是，受股權凍結及美國特別指定國民清單(SDN)等因素影響。

與星圖測控類似，長光衛星也是科研院所孵化出來的企業。其背靠“中國光學搖籃”長春光機所，股東還包括吉林省政府、社會資本及一眾技術骨干。

長光衛星專注于商業航天領域，是國內第一家集衛星研發制造、運營管理和遙感信息服務于一體的全產業鏈商業遙感衛星公司。

當前，國內尚無民營資本控股的商業航天企業成功上市。

近日，一位資本方對界面新聞稱，國內二級市場層面，尚無明確的針對航天類企業的上市路徑。航天類企業在快速發展、高研發投入的階段，短期內不能盈利，希望能夠出臺較為明確的IPO上市相關政策。