根據披露的機構調研信息2024年12月5日至2024年12月27日，泉果基金對上市公司宇瞳光學進行了調研。

基金市場數據顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模為175.16億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為泉果思源三年持有期混合A（018329），近一年收益錄得12.13%。

截至2024年12月27日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業績表現如下所示：

基金代碼基金簡稱近一年收益成立時間基金經理018329泉果思源三年持有期混合A12.132023年6月2日剛登峰 018330泉果思源三年持有期混合C11.662023年6月2日剛登峰 019624泉果嘉源三年持有期混合A10.422023年12月5日錢思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C9.972023年12月5日錢思佳 016709泉果旭源三年持有期混合A8.892022年10月18日趙詣 016710泉果旭源三年持有期混合C8.462022年10月18日趙詣 

附調研內容：1、前三季度營收及利潤增幅較大，原因是什么？    前三季度實現營業收入19.93億元，較上年同期14.91億元增長33.67%，歸屬于上市公司股東的凈利潤13330.85萬元，較上年同期4148.06萬元增長221.38%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤12440.14萬元，較上年同期3176.82萬元（調整后）增長291.59%，取得較好的經營成果。收入增長的原因主要為：傳統安防鏡頭、車載鏡頭、玻璃非球面鏡片營收增長；公司收購的奧尼光電于2024年1月完成股權交割，納入合并范圍；上年同期基數較低；利潤增長的原因主要為：子公司宇瞳玖洲業績增長、奧尼光電并表、股份支付大幅減少、上年同期基數較低。    2、注意到公司報表中一年內到期的非流動負債和長期借款增長較快，長期借款的主要投向為何？公司現金流是否緊張？    用于固定資產的購建，公司車載業務增長較快，車載產品得到市場和客戶高度認可，取得較多項目定點，份額增長態勢明顯，車載光學為公司未來重點發展的戰略方向，為保證供給，基礎設施設備的投入需求較大，在車載方向投入較多，包括廠房、組裝設備及配套的零部件生產設備、高精密儀器等。    由于公司業務規模擴大、產品類型增多，增加固定資產的投入和流動資金占用，股權激勵計劃終止回購注銷，二級市場回購股票用于員工持股計劃，近二年來以現金收購玖洲光學和奧尼光電等消耗了公司大量現金流，負債率有所上升，以上如回購股票、收購子公司屬偶發性支出，公司重視做好現金規劃，不會影響正常經營。    3、如何評價今年安防行業發展現狀，公司預計本年增幅多少？    總體上呈現穩健發展狀態，前三季度增長較好，主要原因為上年同期基數較低。安防行業從2023年下半年開始恢復性增長，2023年四季度達到較高水平，但今年Q4出貨量表現一般，Q4同比可能略為下降，影響因素較為宏觀，國內市場有效需求不足，政府采購增量、房地產復蘇可能尚待時日。海外市場表現較好，發達國家智能家居需求增長，發展中國家安防應用興起（如東南亞國家），從全球全行業角度觀察，我們認為今年行業仍將保持小幅增長。公司安防具體的業務情況會在定期報告中披露。    4、公司預計2025年安防業務會下降嗎？    公司對2025年安防業務持謹慎樂觀態度，理由：1、宏觀方面積極的財政政策促進韌性城市（智能化市政基礎設施、智慧住區和數字家庭等）和城市更新（城中村改造、保障性住房建設、城鎮老舊小區改造、新型工業產業園區建設、公共設施建設等）建設；2、安防行業集中度進一步提升，業務將向頭部公司聚攏，基礎扎實的公司將取得較高的市場份額；3、相較于之前通用產品占主導地位，頭部公司個性化、定制化產品需求占比提升，公司已取得頭部公司的部分定制化項目；4、公司海外大客戶拓展取得明顯進展，獲得較多項目定點，產品陸續交付、提量，海外營收預計較快增長。    5、請介紹公司車載業務情況    公司目前的車載業務分為：1、車載鏡頭，包括環視、艙內、側視、前視，當前的產品結構以環視和艙內為主，向側視、前視ADAS鏡頭發展，由子公司宇瞳玖洲負責實施，車載鏡頭業務增長較快；2、車載HUD、激光雷達光學件及智能車燈電子后視鏡，由子公司汽車視覺主導，其中HUD光學件部分項目交付，Q4出貨量提升較快，由于產品驗證周期長，其他項目發展速度略不及預期；3、用于生產ADAS鏡頭的非球面玻璃鏡片（模造玻璃），為公司本部生產，本年模造玻璃銷售實現翻番，不足之處是車用模造玻璃客戶單一。    6、公司擴產方面有何規劃？產能計劃達到怎樣的行業水平？    車載鏡頭業務快速增長，HUD光學件等車用光學部件定點項目陸續交付量產爬坡，模造玻璃除了供給ADAS鏡頭使用外，在安防鏡頭、無人機、運動相機、AI眼鏡、手機攝像頭等領域廣泛應用，公司重點在車載光學方向擴大產能，同時兼顧消費電子。公司將根據業務發展情況，合理安排擴產節奏，努力向行業優秀公司靠攏。    7、公司產品是否用于AI眼鏡？    公司未生產AI眼鏡鏡頭，模造玻璃供給下游客戶用于AI眼鏡，個別項目量產出貨，處于爬坡階段，多個項目處于送樣階段，和客戶合作良好，有一定發展潛力。    8、目前已有高端手機鏡頭模組采用玻塑結合方案，市場預計2026年手機龍頭A公司將出品玻塑鏡頭手機，公司是否和手機廠商有合作？    玻塑結合手機鏡頭模組應用悄然興起，國內已有手機廠商少量應用，據統計資料，2023年全球手機出貨量約為11.67億部，手機鏡頭模組超過40億顆，手機鏡頭需求量遠大于安防、車載。若手機鏡頭采用玻塑結合，每顆鏡頭所需模造玻璃鏡片1-2片，目前全球模造玻璃產能根本無法滿足，產能缺口巨大，行業普遍認為初期僅在少量高端機主攝鏡頭上采用。海外產業鏈公司為尋求產能匹配，與公司有過接洽，國內OV公司也與公司對接評估研討，截至目前，公司尚未與手機鏈公司形成任何實質性合作，公司將密切關注業態進展。