文 | 子彈財經 立莉

編輯 | 蛋總

一家“大行系”壽險公司正迎來股權變動。

近日，中國航空集團有限公司（以下簡稱“中航集團”），擬掛牌轉讓其持有的中銀三星人壽保險有限公司（以下簡稱“中銀三星人壽”）全部股權。

中銀三星人壽前身為中航三星人壽，是國內首家中韓合資壽險公司，中航集團為創始股東，迄今為止持股近20年。2015年，中國銀行通過旗下公司拿下中航三星人壽51%的股權，隨后更名為“中銀三星人壽”。

需要注意的是，雖有中行坐鎮，但中銀三星人壽長期處于微利狀態。進入2024年，該險企“增收不增利”狀況改善明顯，前三季度實現凈利潤5.46億元。

若中航集團成功轉讓其持有的全部股權，中銀三星人壽還將面臨高層動蕩、增資等方面的考驗。

01 創始股東擬“清倉”

近期，中銀三星人壽發布的償付能力報告顯示，當前險企注冊資本為24.67億元，設北京、天津等十四家分公司，經營范圍包括人壽保險、健康保險和意外傷害保險等保險業務，以及上述業務的再保險業務。

股權結構方面，中銀投資資產、三星生命保險和中航集團分別持有中銀三星51%、25%和24%的股權。

子彈財經了解到，2005年，中航集團與韓國三星生命保險株式會社發起設立中航三星人壽，雙方各出資50%，總部設于北京。2015年8月，中國銀行通過旗下中銀保險，以12.75億元增資獲得中航三星人壽51%股權。三星生命保險的股份降為25%，中航集團則縮減至24%。

由此，中航三星人壽更名為“中銀三星人壽”。2017年8月，中銀保險將中銀三星人壽51%股權轉讓給中銀投資資產管理有限公司。

12月16日，中航集團于北京產權交易所，以18.15億元掛牌轉讓所持中銀三星人壽24%股權。價款支付方式為一次性支付，保證金金額約5.44億元，信息披露起止日期為2024年12月16日至2025年1月13日。

圖 / 北京產權交易所官網

值得關注的是，這已經是中銀三星人壽半年內的第二次被掛牌轉讓。

就在10月29日，北京產權交易所就披露了中銀三星人壽股權轉讓信息，此次轉讓并沒有標出轉讓價格，參考價格為面議。

業內普遍觀點認為，中航集團轉讓該險企股權背后，其實是“退金令”持續顯效。

2023年11月，國資委黨委擴大會議提出，進一步指導推動中央企業聚焦主責主業。2024年6月，國資委黨委明確，從嚴控制增量，各中央企業原則上不得新設、收購、新參股各類金融機構，對服務主業實業效果較小、風險外溢性較大的金融機構原則上不予參股和增持。

北京產權交易所網站顯示，僅今年下半年，就有北京供銷社投資管理轉讓北京人壽4億股股份，中國廣核集團轉讓華泰保險的660萬股股份。

02 董高監或迎變動，24億增資再添變數

股權迎變局的同時，今年下半年中銀三星人壽高管方面也有變動。

自去年三季度崔大杰卸任后，中銀三星人壽總經理一職空懸一年多。

今年9月中銀三星人壽發布關于總經理任職的公告，公告顯示，根據中銀三星人壽第二屆董事會第三十八次會議決議，并經北京金融監管局核準，邱智坤擔任中銀三星人壽總經理。

官網顯示，邱智坤于1969年10月出生，在中行體系內工作多年，曾任中國銀行總行海外機構管理部副總經理（規劃運營），中國銀行約翰內斯堡分行行長、新加坡分行行長、中銀香港副總裁、中銀集團保險執行總裁、執行董事。

自2024年3月起，邱智坤擔任中銀三星人壽黨委副書記。

近期，中銀三星人壽還迎來了一位副總經理。11月22日，國家金融監督管理總局北京金融監管局發布的批復公告稱，核準劉慧軍中銀三星人壽副總經理的任職資格。

劉慧軍在中國銀行體系內工作近30年。其中，2011年8月，劉慧軍出任中銀集團保險副執行總裁，后又擔任匯華理財有限公司董事長。

當前，中銀三星人壽董事長為馬超龍，同樣出自中行系統。2023年2月，監管部門核準了馬超龍中銀三星人壽董事、董事長的任職資格。馬超龍是中銀三星人壽的第四位董事長，也是該險企第三位中行背景董事長。

子彈財經注意到，當前中銀三星人壽高管團隊呈“一正四副”格局，總經理邱智坤，副總經理金瑜銘、吳贊、劉慧軍、王云峰。

從簡歷來看，吳贊來自于中銀三星人壽第二大股東三星生命保險株式會社，王云峰來自中航集團，其余三人均為“中行系”高管。

此外，中銀三星人壽董事會由九名董事組成，中航集團提名兩名董事分別為：董事、副董事長沈潔；公司董事、副總經理王云峰。五名監事中，中航集團提名一名外部監事洪吳云。

若中航集團此次成功轉讓其持有的全部股權，中銀三星人壽董高監團隊人員或將隨之迎來新一輪變動。

除此之外，中銀三星人壽此前懸而未決的24億增資也隨之再添變數。

2022年3月，中銀三星人壽發布增資公告稱。該險企擬增加注冊資本24億元，此次增資由股東中銀投資、三星生命保險以及中航集團按照當前各自的持股比例提供，三家股東的出資額分別為12.24億元、6億元、5.76億元。

但自公告發布以來已過去兩年時間，上述增資事項仍未得到監管批準，隨著中航集團的退出，這一增資計劃會否繼續也引發業界關注。

子彈財經就董高監團隊、增資等相關問題求證中銀三星人壽方面，截至發稿未能得到回復。

03 微利多年有望破局，發債補血18億元

業績方面，背靠母行的品牌、網點和客戶資源等優勢，中銀三星人壽保險業務快速增長。

歷年年報顯示，2019年及2020年，中銀三星人壽分別實現保費收入53.05億元及77.89億元。2021年突破百億大關，2021年至2023年分別實現保費收入143.39億元、173.26億元、248.68億元。

但是其凈利潤表現遠遠不及保費收入，陷入“增收不增利”的境況。

數據顯示，2019年、2020年，中銀三星人壽歸母凈利潤分別0.55億元、0.67億元，僅在2021年大漲實現歸母凈利潤1.34億元，2022年和2023年實現歸母凈利潤0.08億元和0.76億元。

從支出項來看，近兩年中銀三星人壽多項支出增長明顯。其中，自2022年、2023年該險企退保金大漲，分別為8.93億元、7.18億元；2023年賠付支出賠付支出為13.78億元，較2022年增長213.67%。

此外，中銀三星人壽提取保險責任準備金大漲，保險責任準備金是保險公司為了承擔未到期責任和處理未決賠款而從保險費收入中提存的一種資金準備。

自2021年起，中銀三星人壽該項支出已超百億元，達126.54億元，2022年、2023年分別為147.18億元、207.36億元。三年同比增長98.84%、16.31%及40.89%。

聯合資信發布評級報告指出，2023 年以來受滿期給付及提取保險責任準備金規模大幅增長影響，中銀三星人壽利潤總額下降至虧損狀態，得益于遞延所得稅資產對虧損的彌補，推動當期凈利潤增加，整體盈利能力仍有待提升。

進入2024年，中銀三星人壽盈利改善明顯。

2024年三季度償付能力報告顯示，截至2024年9月末，該險企保費收入達到約248.8億元，同比增長31%，已超過2023年全年；實現凈利潤5.46億元，同比大幅增長310.81%，去年同期該險企虧損2.59億元。

不過分季度來看，據償付能力報告顯示，今年第一至第三季度中銀三星人壽凈利波動較大。三個季度實現凈利潤分別為1.59億元、-0.08億元及3.95億元。

保費的增長也帶來了償付能力的挑戰，在增資遲遲無果的情況下，為補充公司資本，提升公司綜合償付能力充足率，2024 年9月中銀三星人壽在全國銀行間債券市場發行了10 年期資本補充債券。

此次發債是中國銀行入主后，該險企第二次發行資本補充債券。本期債券總發行規模為18 億元，票面利率為2.36%。中銀三星人壽稱，本次資本補充債券發行使公司綜合償付能力充足率提升約 24%。

截至2024年三季度末，該險企核心償付能力充足率189.66%，綜合償付能力充足率 263.70％。

綜合來看，作為中國銀行保險業務板塊核心子公司，中銀三星人壽以銀保渠道為核心，業務呈現較快發展，市場占有率持續提升。

然而，隨著中航集團未來退出，中銀三星人壽高層、增資等方面或面臨諸多變數，未來誰將接盤中航集團的股份？中銀三星人壽能否走出微利狀況？子彈財經將持續關注。