文 | 獵云網(wǎng) 韓文靜
被認(rèn)證為“下一個黃金賽道”的AI醫(yī)療賽道，迎來了一筆重要融資。
近日，上海聯(lián)影醫(yī)療科技股份有限公司（簡稱：聯(lián)影醫(yī)療）發(fā)布公告顯示，聯(lián)影醫(yī)療擬以自有資金投資上海聯(lián)影智能醫(yī)療科技有限公司（簡稱“聯(lián)影智能”），交易價(jià)格為2848.72萬元，取得其增資后0.2849%股權(quán)。
據(jù)悉，聯(lián)影智能此次融資的總規(guī)模為10億元，投前估值為90億元，投后估值為100億元。
作為一家能夠提供多場景、多疾病、全流程、一體化智能解決方案的醫(yī)療AI企業(yè)，聯(lián)影智能技術(shù)廣泛應(yīng)用于醫(yī)療影像分析、智能診斷輔助、數(shù)據(jù)管理和疾病預(yù)測等領(lǐng)域，已推出100多款醫(yī)療AI產(chǎn)品。
顯而易見，本次對聯(lián)影智能的投資，體現(xiàn)了聯(lián)影醫(yī)療在組織架構(gòu)和資源配置上對AI醫(yī)療的重視與投入。在醫(yī)療AI駛?cè)肟燔嚨赖漠?dāng)下，聯(lián)影醫(yī)療的考量是什么？
融資規(guī)模10億，估值達(dá)百億
先來看看這次交易的細(xì)節(jié)。
12月21日，聯(lián)影醫(yī)療公告稱，公司擬以自有資金投資聯(lián)影智能，取得后者增資后0.2849%的股權(quán)，交易價(jià)格為2848.72萬元。
同時，關(guān)聯(lián)方聯(lián)影集團(tuán)、上海聯(lián)和因看好聯(lián)影智能的未來發(fā)展前景，決定以同等價(jià)格共同參與本輪融資。
本次交易，聯(lián)影集團(tuán)擬以自有資金取得聯(lián)影智能增資后2.0000%的股權(quán)，上海聯(lián)和擬以自有資金取得聯(lián)影智能增資后1.7901%的股權(quán)，聯(lián)影醫(yī)療取得其增資后0.2849%的股權(quán)。
值得一提的是，這三位投資方，均為聯(lián)影智能的“老朋友”。
其中，聯(lián)影智能、聯(lián)影醫(yī)療均是聯(lián)影集團(tuán)旗下的子公司。2013年3月，聯(lián)影集團(tuán)和聯(lián)影醫(yī)療先后成立，2017年，聯(lián)影智能作為聯(lián)影集團(tuán)旗下的人工智能公司，成立于上海。三者之間存在緊密的所屬關(guān)系及戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系。
另一位投資方上海聯(lián)合投資，重點(diǎn)聚焦信息技術(shù)、能源和智能制造、生命健康、現(xiàn)代服務(wù)等領(lǐng)域，曾在2019年與高特佳、國投創(chuàng)新、中金公司等共同參與過對聯(lián)影智能的股權(quán)融資。
增資后，聯(lián)影智能的股東結(jié)構(gòu)也隨之調(diào)整，其中，聯(lián)影醫(yī)療的持股比例為24.0847%，上海聯(lián)合持股比例為24.0847%，聯(lián)影醫(yī)療持股比例為0.2849%。
來源：公告截圖
2017年底，聯(lián)影智能作為聯(lián)影集團(tuán)的人工智能子公司成立，彼時，頭頂“美國北卡羅來納大學(xué)教堂山分校的終生教授”“美國醫(yī)學(xué)與生物工程院會士”等諸多光環(huán)的沈定剛，成為聯(lián)影人工智能子公司的主要負(fù)責(zé)人。
次年，周翔宣布加入聯(lián)影智能，與沈定剛共同擔(dān)任聯(lián)影智能聯(lián)席CEO。周翔此前曾任西門子計(jì)算機(jī)輔助檢測和診斷事業(yè)部全球負(fù)責(zé)人，在醫(yī)療IT及數(shù)字化、智能化領(lǐng)域有十多年的經(jīng)驗(yàn)，是國際醫(yī)學(xué)影像AI商業(yè)化領(lǐng)域最具影響力的領(lǐng)軍人物之一。
對于加入聯(lián)影智能的原因，周翔提到“醫(yī)療這個行業(yè)千頭萬緒，人類有幾萬種疾病，醫(yī)生有千百種診病治病的方式方法。一般外圍的或者獨(dú)立的初創(chuàng)公司，只能深耕其中很少的幾件事，很難達(dá)到規(guī)模效應(yīng)。但聯(lián)影智能公司依托聯(lián)影強(qiáng)大的平臺，可以把AI做得更深、更廣、更扎實(shí)、更持久。”
目前，聯(lián)影智能已經(jīng)發(fā)展成為一家能夠提供多場景、多疾病、全流程、一體化智能解決方案的醫(yī)療AI企業(yè)，技術(shù)廣泛應(yīng)用于醫(yī)療影像分析、智能診斷輔助、數(shù)據(jù)管理和疾病預(yù)測等領(lǐng)域。
截至2024年9月30日，聯(lián)影智能未經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額為2.68億元，所有者權(quán)益為-5.04億元。2024年前三季度，聯(lián)影智能實(shí)現(xiàn)營收1.66億元，凈利潤-8292.18萬元。聯(lián)影智能此次融資的總規(guī)模為10億元，投前估值為90億元，投后估值為100億元。
目前，聯(lián)影智能已獲批 22張NMPA二類證，12張NMPA三類證，15款應(yīng)用獲批FDA認(rèn)證，13款應(yīng)用獲批CE認(rèn)證，2020年度至2023年度營業(yè)收入保持約90%復(fù)合增長率。
對于聯(lián)影智能的投資，聯(lián)影醫(yī)療一方面是看好國內(nèi)外醫(yī)療人工智能領(lǐng)域的發(fā)展前景，另一方面也是出于公司業(yè)務(wù)的協(xié)同性等情況考慮，此次增資后，聯(lián)影智能將為聯(lián)影醫(yī)療的產(chǎn)品提供智能化支持。
瞄準(zhǔn)火熱的醫(yī)療AI賽道
近年來，伴隨著醫(yī)療數(shù)據(jù)以驚人的速度增長，醫(yī)療行業(yè)的大模型也奔涌而來。
眾多科技企業(yè)和醫(yī)療企業(yè)紛紛布局醫(yī)療大模型領(lǐng)域。京東健康正式發(fā)布了面向醫(yī)療健康行業(yè)的大模型“京醫(yī)千詢”；百度正式發(fā)布“靈醫(yī)大模型”；醫(yī)聯(lián)正式發(fā)布了自主研發(fā)的醫(yī)療大語言模型MedGPT；衛(wèi)寧健康則是發(fā)布了醫(yī)療領(lǐng)域大模型“WiNGPT”。
當(dāng)下，通過更先進(jìn)的架構(gòu)設(shè)計(jì)、更大規(guī)模的數(shù)據(jù)訓(xùn)練以及更精細(xì)的調(diào)優(yōu)策略，醫(yī)療大模型在復(fù)雜疾病診斷、治療方案推薦等任務(wù)中的表現(xiàn)更加出色，能夠?yàn)獒t(yī)療決策提供更可靠的支持。
2024年4月，聯(lián)影智能推出了uAI影智大模型基座。基于uAI影智大模型，聯(lián)影智能全面布局了文本、影像、混合模態(tài)大模型產(chǎn)品，并已在腫瘤、腦血管疾病、神經(jīng)性疾病、心血管疾病、婦幼、骨科等多個醫(yī)療領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用，開發(fā)出了眾多具體的AI產(chǎn)品和解決方案，如肺癌的CT肺結(jié)節(jié)智能篩查系統(tǒng)、乳腺癌的FFDM乳腺智能分析系統(tǒng)等。
上升到整個醫(yī)療AI行業(yè)來看，“AI+醫(yī)療”概念在資本市場始終熱度不減。
據(jù)甲子光年發(fā)布的《2024 中國AI醫(yī)療產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告》顯示，2023年中國AI醫(yī)療行業(yè)規(guī)模達(dá)到973億元，并預(yù)期在2028年達(dá)到1598億元，2022-2028年間的年復(fù)合增長率為 10.5%。
一級市場上，AI+醫(yī)療領(lǐng)域的融資活動非常活躍。根據(jù)動脈智庫的數(shù)據(jù)，2023年12月至2024年10月期間，國內(nèi)數(shù)字醫(yī)療相關(guān)投融資事件達(dá)到74起，涉及73家企業(yè)，累計(jì)融資額有所提升。
從政策端來看，人工智能與醫(yī)療的結(jié)合也已進(jìn)入快車道。今年11月，國家衛(wèi)生健康委、國家中醫(yī)藥局、國家疾控局聯(lián)合發(fā)布《衛(wèi)生健康行業(yè)人工智能應(yīng)用場景參考指引》，明確醫(yī)學(xué)影像智能輔助診斷等84個細(xì)分領(lǐng)域的基本概念和應(yīng)用場景。
英偉達(dá)的掌舵人黃仁勛曾多次表達(dá)了對于AI醫(yī)療的狂熱，他認(rèn)為AI醫(yī)療將成為下一個黃金賽道。馬斯克也多次在AI醫(yī)療、腦機(jī)接口領(lǐng)域進(jìn)行技術(shù)布局。
作為國內(nèi)醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域的頭部企業(yè)，聯(lián)影醫(yī)療敏銳地捕捉到了AI將給醫(yī)學(xué)影像診斷帶來的革命性變化。
前不久，聯(lián)影醫(yī)療在互動平臺表示，隨著AI醫(yī)學(xué)影像正在全世界范圍內(nèi)蓬勃發(fā)展，人工智能深度學(xué)習(xí)、全數(shù)字化/元宇宙化等開創(chuàng)性技術(shù)成果正在與醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備相結(jié)合，從而加速影像信息處理速度、提高信息處理準(zhǔn)確率。
在本次對于聯(lián)影智能的投資公告中，聯(lián)影醫(yī)療提到，本次投資能夠?yàn)楣井a(chǎn)品提供智能化支持，通過高效的診斷輔助和數(shù)據(jù)處理能力，優(yōu)化醫(yī)療設(shè)備的使用體驗(yàn)，滿足醫(yī)院等終端用戶對高效、精準(zhǔn)醫(yī)療的需求，更能為公司在高端市場構(gòu)建更強(qiáng)的競爭壁壘。
業(yè)績增速放緩，海外攻勢強(qiáng)勁
根據(jù)公開信息，聯(lián)影集團(tuán)旗下布局七大戰(zhàn)略板塊——聯(lián)影醫(yī)療、聯(lián)影智能、聯(lián)影智融、聯(lián)影智慧、聯(lián)影微電子、聯(lián)影智元、聯(lián)影研究院。
作為聯(lián)影集團(tuán)旗下的重要子公司，聯(lián)影醫(yī)療占聯(lián)影集團(tuán)總營收的比重相當(dāng)可觀。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2023年聯(lián)影醫(yī)療營收114.11億元，聯(lián)影集團(tuán)營收118.14億元，貢獻(xiàn)了近97%的營收，是集團(tuán)盈利的主要來源之一。從業(yè)務(wù)來看，聯(lián)影醫(yī)療的醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、放射治療產(chǎn)品等業(yè)務(wù)是聯(lián)影集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)板塊。可以說，聯(lián)影醫(yī)療在很大程度上可以代表聯(lián)影集團(tuán)。
由于自帶“國產(chǎn)替代”的光環(huán)，聯(lián)影醫(yī)療從融資至上市一直備受關(guān)注。長期以來，高端醫(yī)學(xué)影像行業(yè)一直被外資“GPS三巨頭”（GE醫(yī)療、西門子醫(yī)療、飛利浦醫(yī)療）壟斷。
意識到國產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備的發(fā)展機(jī)遇，2011年，在海內(nèi)外高端醫(yī)療設(shè)備經(jīng)驗(yàn)豐富的薛敏和張強(qiáng)，于上海創(chuàng)立了聯(lián)影醫(yī)療，布局了CT（計(jì)算機(jī)斷層掃描儀）、MR（磁共振）等七大高端醫(yī)學(xué)設(shè)備產(chǎn)品線。
2013年，公司推出了首款1.5T MR產(chǎn)品、首款64排以下CT產(chǎn)品、首款PET/CT產(chǎn)品等，標(biāo)志著公司正式進(jìn)入市場。2018年，聯(lián)影醫(yī)療國產(chǎn)首臺一體化PET/MR設(shè)備正式獲批，打破了國外在該領(lǐng)域的技術(shù)壟斷。
此后，聯(lián)影醫(yī)療在分子影像、放療設(shè)備等多個領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，推出了一系列具有國際競爭力的產(chǎn)品。
一路走來，聯(lián)影醫(yī)療身后集結(jié)了高特佳投資、湖北科投、東方證券、領(lǐng)中資本、睿泰創(chuàng)投等知名投資機(jī)構(gòu)。2020年，聯(lián)影醫(yī)療變更為股份制公司。2022年8月，聯(lián)影醫(yī)療在科創(chuàng)板成功上市，市值一度超1500億元。
在2022年《福布斯》發(fā)布的中國內(nèi)地富豪榜中，聯(lián)影醫(yī)療創(chuàng)始人兼實(shí)控人薛敏以52.5億美元的財(cái)富排名第64位。據(jù)悉，這一次是他首次登榜福布斯的中國內(nèi)地富豪榜。
2022年至2023年，聯(lián)影醫(yī)療業(yè)績均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。其中，營業(yè)收入分別同比增長27.36%、23.52%至92.38億元、114.11億元；歸母凈利潤分別同比增長16.86%、19.21%至16.56億元、19.74億元。
然而到了2024年，公司沒能延續(xù)此前的高增長態(tài)勢。
今年上半年，聯(lián)影醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約53.33億元，同比增加1.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約9.5億元，同比增加1.33%。營收和凈利潤增速降至個位數(shù)。
進(jìn)入三季度，聯(lián)影醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營收約16.21億元，同比下降25%；凈利潤約-2.8億元，同比下降320.57%。這是其自2022年8月上市后季度業(yè)績首次出現(xiàn)凈虧損，單季營收也創(chuàng)下上市以來新低。
對于此前一直保持高增長的聯(lián)影醫(yī)療而言，這份成績單顯然不夠理想。在財(cái)報(bào)中，聯(lián)影醫(yī)療給出的理由為：一方面，行業(yè)整頓措施帶來的規(guī)范要求在短期內(nèi)延緩了部分區(qū)域的招采流程，影響了項(xiàng)目的正常推進(jìn)；另一方面，今年上半年啟動的設(shè)備更新政策落地需要一定時間，對報(bào)告期內(nèi)的市場招投標(biāo)活動帶來了一定影響，市場需求暫時積壓。
二級市場上，2022年下半年，聯(lián)影醫(yī)療一度漲至216.96元/股，總市值超過1700億元。
上市后的聯(lián)影醫(yī)療，股價(jià)在高位沒有能維持太久，2023年全年累計(jì)下跌了22.47%，今年以來股價(jià)一度跌破發(fā)行價(jià)，目前總市值維持在為1074億元左右。
盡管國內(nèi)市場承壓，但聯(lián)影醫(yī)療海外市場表現(xiàn)出色，今年前三季度，聯(lián)影醫(yī)療海外市場收入同比增長36.49%至14.04億元，國際市場收入占比達(dá)20.19%，同比增加6.35個百分點(diǎn)。
截至三季度末，聯(lián)影醫(yī)療在海外設(shè)立的子公司和分支機(jī)構(gòu)已超過20家，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球多個國家。
“我相信聯(lián)影在可預(yù)見的將來，海外收入會超過國內(nèi)收入，針對不同國家和地區(qū)，我們都制定了清晰的策略規(guī)劃，多頭并進(jìn)。”薛敏曾公開表示，“目前海外份額正在成為未來業(yè)績構(gòu)成的增長極，我們將乘勢加速邁向全球市場，在海外再造一個聯(lián)影。”