界面新聞記者 | 袁穎琪

界面新聞編輯 | 陳菲遐

今年以來，A股分紅生態不斷優化與完善，上市公司分紅意愿增強。根據披露信息，A股上市公司2024年度中期現金分紅金額合計6745.66億元，其中已經實施4048.09億元。與此同時，一年期及五年期存款利率分別只有1.35%和1.80%，高股息投資策略越來越受到機構投資者的關注。

2025年高股息策略如何布局？哪些個股有望獲得超額收益？

工商銀行領跑分紅總額

從分紅總額看，工商銀行（601398.SH）在全部A股中位列第一，2024年已宣告分紅（含回購）達511億元。位列第二的是中國移動（600941.SH）已宣告分紅（含回購）達510億元。緊隨其后的是進入400億俱樂部的建設銀行（601939.SH）、農業銀行（601288.SH）和中國石油（601857.SH）。

相較于2023年的分紅金額，前十的公司多數達到了2023年全年的一半。也有例外，如中國海油（600938.SH）2024年已宣告分紅達到321億元，位于全A股第七位，達到2023年分紅的60%。中國石化（600028.SH）和中國平安（601318.SH）2024年已宣告分紅分別為2023年全年的40%和38%。而2023年分紅總額位于前十的中國神華（601088.SH）和招商銀行（600036.SH）今年已宣告分紅跌出前十榜單。

這些“巨無霸”們分紅總額居前，更多是因為體量大。例如，多數銀行股的股利支付率（現金分紅占歸母凈利潤的比例）為30%。“兩桶油”的股利支付率能達到50%-60%，而貴州茅臺的股利支付率近兩年提升至80%以上。

A股市場上長期實行高分紅政策的個股有哪些呢？

分紅意愿及可持續性

以2023年全年分紅為例，A股全部股票中現金股利支付率最高的是廣西能源（600310.SH），達到2655%；緊隨其后的是金隅集團（601992.SH）1056%。股利支付率超過100%的有228家公司。

除了個別年份公司愿意拿出積累的利潤分紅，連續多年的現金支付率更能體現公司的分紅政策以及分紅意愿。以2021年到2023年現金股利支付率均超過70%的公司為例。

奧拓電子（002587.SZ）2021年到2023年的股利支付率分別為95.8%、92.6%和283%。

匯金科技（300561.SZ）2021年到2023年的股利支付率分別為150%、167%和219%。

長城科技（603897.SH）2021年到2023年的股利支付率分別為71.9%、91%和190%。

江南高纖（600527.SH）2021年到2023年的股利支付率分別為118%、207%和188%。

宇通客車（600066.SH）2021年到2023年的股利支付率分別為180%、291%和182%。

格林精密（300968.SZ）2021年到2023年的股利支付率分別為92%、71%和159%。

股息率

從投資角度看，股息率更能反映投資高股息個股的性價比。

目前，A股市場股息率前十的個股，均達到5%以上。值得一提的是，股息率排名前十的個股中，廣日集團（600894.SH）連續兩年股息率達到4%以上，渤海輪渡（603167.SH）和龍柏集團（002601.SZ）的股息率連續兩年達到5%以上。

相比目前存款利率，股息率能達到4%-5%的水平會吸引長線資金。2024年以來，高股息個股的收益率大幅跑贏大盤，也可以反映出長線資金態度。工商銀行股價年內漲幅49%，“兩桶油”股價漲幅均在25%以上，中國移動股價漲幅20%左右，均跑贏上證指數。

政策利好高股息個股

12月17日，國務院國資委印發《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》，央國企市值管理及負責人考核要求的不斷加碼，有助于投資者形成穩定的預期并獲得穩健的投資回報。《意見》中特別指出，中央企業要引導控股上市公司牢固樹立投資者回報意識，增加現金分紅頻次、優化現金分紅節奏、提高現金分紅比例。另外，《意見》還表明推動中央企業和控股上市公司建立常態化股票回購增持機制，規范減持行為，積極解決控股上市公司長期破凈問題。

2025年預計仍會是低利率環境，高股息個股有望實現超額收益。