文 | 正見TrueView 沐哲

編輯 | 詠鵝

阿里正在對新零售戰(zhàn)略進行“糾偏”。

12月17日，阿里巴巴在港交所發(fā)布公告稱，將與另一名少數(shù)股東，以74億元總額將銀泰100%的股權(quán)出售給“由雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的購買方財團”，錄得虧損約為93億元。

10年以93億虧損，阿里換得了零售品牌商電商入駐、支付寶系統(tǒng)推廣、釘釘零售案例打造等生態(tài)業(yè)務(wù)落地，開啟了高鑫零售、蘇寧、百聯(lián)、盒馬等“新零售”業(yè)務(wù)板塊布局。

因此很難以絕對價值衡量這筆投資值與不值，但阿里在實體零售業(yè)中“大撤退”已是不爭的事實。9月27日，高鑫零售在港交所短暫停止買賣，以待根據(jù)公司收購及合并守則發(fā)出載有公司內(nèi)幕消息的公告，大潤發(fā)被賣幾乎已成板上釘釘?shù)氖聦崱?/p>

高鑫零售的最大股東是阿里，目前持有約73.66%的股份。早些日子曾傳出阿里或作價100億元將大潤發(fā)出售給中糧集團，但之后大潤發(fā)予以否認。沒多久高鑫零售在港交所發(fā)布公告，一把手林小海辭任高鑫零售CEO，調(diào)回阿里集團另有任用。

一系列操作都暗示著阿里與高鑫零售也有了分道揚鑣之意，只是不知曾以504億港元成為高鑫零售控股股東的阿里，是否真的會接受過半虧損投資結(jié)局，出售昔日的“中國超市之王”。

01 阿里與大潤發(fā)的機緣

大潤發(fā)曾是中國零售業(yè)的巨頭，品牌從中國臺灣起家，一路打敗沃爾瑪和家樂福，幾度登上零售業(yè)的巔峰。

一面是“最賺錢的超市”，一面是馬云新零售戰(zhàn)略加速落地。2017年大潤發(fā)年銷售額達到1000億元，凈利27.93億元，擁有門店461家。同年也是阿里新零售發(fā)展元年，收購銀泰商業(yè)并私有化，戰(zhàn)略入股線下零售企業(yè)三江購物、聯(lián)華超市，孵化盒馬鮮生、零售通等新業(yè)務(wù)……阿里入股高鑫零售合乎其理。

2017年底，阿里斥資約224億港元成為其第二大股東，收購高鑫零售36.16%的股份，三年后，阿里再度出手追加280億港元投資，一舉拿下控股權(quán)，該年巔峰時期，高鑫零售最高市值曾突破1000億港元。

阿里對這筆交易寄予厚望，當(dāng)時張勇還曾感慨，大潤發(fā)因阿里而不同，阿里因大潤發(fā)而不同。

成為第一大股東后，阿里委派高層入駐高鑫零售，曾被視為是阿里控股高鑫零售的象征。2020年12月22日，阿里集團副總裁林小海出任高鑫零售執(zhí)行董事，并于2021年5月兼任首席執(zhí)行官。

林小海上任后全面接管大潤發(fā)，從此大潤發(fā)正式進入阿里時代。并陸續(xù)推出一系列改革變革措施，提出“多業(yè)態(tài)全渠道”戰(zhàn)略，試圖通過數(shù)字化和組織創(chuàng)新，重塑大潤發(fā)競爭力。

比如為大潤發(fā)打造線下體驗中心，對大潤發(fā)門店進行了數(shù)字化升級，包括引入自助收銀機等設(shè)備，提升門店運營效率。此外阿里還充分利用自身線上物流優(yōu)勢，讓大潤發(fā)實現(xiàn)線上線下一體化運營，比如通過“淘鮮達”接入手機淘寶，實現(xiàn)3公里范圍內(nèi)最快1小時送貨到家的服務(wù)，另阿里還建立了中小潤發(fā)尋求突破。

但線上電商對線下傳統(tǒng)零售業(yè)的沖擊勢不可擋，自2020年高鑫零售市值達到頂峰后便出現(xiàn)下滑跡象。

2020年，高鑫零售營收為954.86億元，同比增長0.14%，盡管收入有所增長，但毛利下降了5.4%，為243.43億元。

2022財年營收881.34億元人民幣，同比下滑5.3%，首次出現(xiàn)虧損，曾經(jīng)19年從未閉店的記錄也被打破。

2024財年，高鑫零售收入725.67億元，同比下降13.3%；年內(nèi)虧損16.68億元，虧損幅度2238.5%。僅僅一年間，大潤發(fā)就關(guān)閉了20多家大賣場，導(dǎo)致2萬多名員工失業(yè)，陷入閉店裁員潮。

大潤發(fā)不僅沒能走出宏觀環(huán)境及行業(yè)趨勢困境，甚至還拖累了阿里的經(jīng)營利潤。高鑫零售的股價下滑至最新2.37港元/股，公司的市值由千億港元縮水至不過200億出頭，阿里的持倉市值也縮水至166億港元左右，僅剩當(dāng)初超500億投資的三分之一。

02 不徹底的改造

有媒體計算，阿里在蘇寧的投資上虧損累積約242億元；出售銀泰錄得93億元虧損，阿里收購高鑫零售先后花費504億港元，按高鑫零售12月24日總市值226億港元測算，其在高鑫零售的投資上虧損約278億港元，折合人民幣約261億元。

十年間，阿里在新零售的布局中，投資上述3家實體零售虧損額合計近596億元。

細分析，阿里在零售業(yè)上的“折北”，關(guān)鍵在于改造不夠徹底，沒能抵擋得住線上消費對實體零售的影響。

隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和電商的興起，大眾的消費習(xí)慣與體驗正慢慢改變，比起逛大賣場，人們更傾心于線上購物。以對大潤發(fā)的改造為例，既忽視了零售業(yè)的本質(zhì)，讓渡給消費者更大權(quán)益，繼續(xù)保持價格優(yōu)勢，又忽略了競爭日益激烈的大環(huán)境下零售業(yè)態(tài)的迭代。

相較于具備低成本、輕資產(chǎn)優(yōu)勢的線上電商平臺，實體零售商們也未能借助技術(shù)和資源改造發(fā)揮服務(wù)與體驗的差異化優(yōu)勢。

眾所周知，傳統(tǒng)零售業(yè)由多級經(jīng)銷商供貨，再加上房租、水電、人工等，成本高昂，而阿里的新零售多元化模式?jīng)]能改變傳統(tǒng)零售業(yè)面臨的實質(zhì)性問題，比如如何降本增效，如何增加消費者購物樂趣等。

大浪淘沙。今年三月，高鑫零售決定換帥，任命沈輝擔(dān)任高鑫零售執(zhí)行董事兼CEO。沈輝曾在歐尚工作多年，資歷經(jīng)驗豐富，肩負使命的他可以說是壓力重重。

董事會主席黃明端坦言：“2024財年，我們走了很多彎路?！鄙蜉x上任后明確提出要讓大潤發(fā)回歸“零售本質(zhì)”，即開啟價格戰(zhàn)，以低價打動消費者，吸引客流，并于今年7月新開了賬號大潤發(fā)（江小發(fā)），雖粉絲不多，但主播仍堅持努力吆喝賣貨。

大潤發(fā)的系列舉措或許難以改變被出售的現(xiàn)實，但或許能為其贏得更好的談判籌碼。11月12日，高鑫零售交出了扭虧為盈的2025財年中期業(yè)績報告，截至2024年9月30日止六個月內(nèi)，營收347.08億元，同比下降3.0%；期內(nèi)溢利1.86億元，同比增長149.2%，去年同期為虧損3.78億元。

03 阿里“割掉”新零售？

從蘇寧、銀泰到大潤發(fā)，不難看出阿里正在進行戰(zhàn)略調(diào)整，實體零售板塊正從優(yōu)先級列表里剔除，阿里割掉新零售板塊之心也越來越明顯。

自去年“1+6+N”組織改革后，阿里巴巴正在加速剝離虧損的非核心業(yè)務(wù)。包括今年2月，蔡崇信透露阿里會逐步退出傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)，會依據(jù)市場環(huán)境的變化而逐步推進，轉(zhuǎn)向電子商務(wù)“核心盈利部分”。

他曾在2月的阿里財報電話會上稱“目前阿里的資產(chǎn)負債表上依然有一些傳統(tǒng)的實體零售業(yè)務(wù)，它們不是核心的聚焦業(yè)務(wù)，阿里退出也是合理的?！?/p>

財報顯示，截至2024年9月30日的6個月，阿里已完成了17億美元非核心資產(chǎn)的出售。阿里的新零售戰(zhàn)略已成過去式，這也是當(dāng)前1號位基于時代變化對前兩任掌舵者的戰(zhàn)略更新。

2016年云棲大會，馬云首次提出“新零售”概念，隨即引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。原阿里CEO張勇也曾認為經(jīng)濟沒有實體和虛擬之分，只有新舊之別。若能將互聯(lián)網(wǎng)、實時用戶數(shù)據(jù)等科技力量用來提升運營效率，新零售板塊潛力無限。

阿里在零售方面的布局可以追溯到2014年入股銀泰開始，2015年又和蘇寧牽合作，在“新零售”戰(zhàn)略提出之后，布局快速又有成效，精準鎖定目標客群，增強用戶體驗。

在線上流量紅利肉眼可見增速放緩后，便開拓實現(xiàn)線上、線下的全渠道融合之路，符合當(dāng)時的經(jīng)濟環(huán)境，讓消費者從場景上開始改變消費習(xí)慣，從技術(shù)上實現(xiàn)業(yè)態(tài)迭代升級。

此外，現(xiàn)金流充沛的線下商超、大型商場，是彼時螞蟻金融業(yè)務(wù)的“高凈值客戶”，商超商場自身占據(jù)巨大流量和用戶數(shù)，能為阿里近一步拓展支付寶用戶數(shù)量。

而以大潤發(fā)、銀泰為代表的傳統(tǒng)商超商場，在接入支付寶體系后，營業(yè)額確實有了提升。但作為一種便利的支付手段，其難以從根上改變傳統(tǒng)零售面對的困境，即線下供應(yīng)鏈體系巨大的成本如何降低。

如今阿里明確指出要將重點放在互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)務(wù)、人工智能驅(qū)動的技術(shù)業(yè)務(wù)和全球商業(yè)網(wǎng)絡(luò)上，高鑫零售等傳統(tǒng)零售業(yè)在阿里的位置就顯得不合時宜。

現(xiàn)階段，這幾大領(lǐng)域顯然更具商機，也更符合宏觀環(huán)境經(jīng)濟發(fā)展趨勢。短短20多年，銀泰及大潤發(fā)的命運變遷、阿里與高鑫零售的緣起緣落，折射出了中國零售業(yè)的巨變。

“我贏了所有對手，卻輸給了時代；時代拋棄你時，連一聲再見都不會說?！贝鬂櫚l(fā)創(chuàng)始人黃明端這句話的含金量還在上升。