文| 經濟導報 于婉凝

近日，保齡寶（002286.SZ）發布公告稱，擬通過向全資子公司增資不超過6.22億元人民幣（約合8500萬美元），投資建設美國功能性糖（醇）項目，預計達產后將新增功能性糖（醇）產能3萬噸/年。

“公司計劃通過本項目滿足國際客戶日益增長的訂單需求。”保齡寶表示，“本項目的實施將增強公司在功能糖領域的競爭優勢和盈利能力，為公司長期可持續發展提供堅實基礎，并進一步鞏固公司行業領先地位。”

預計達產后將新增產能3萬噸

據公告，保齡寶擬先向全資子公司保齡寶國際有限公司（下稱“保齡寶國際”）進行增資，保齡寶國際在新加坡成立全資子公司BLB SINGAPORE PLE.LTD（擬設立）（下稱“新加坡子公司”），新加坡子公司在美國設立全資或控股項目公司BLB USA INC（擬設立）（下稱“保齡寶美國”），由保齡寶美國對項目進行建設、運營。

根據投資計劃，將投資建設的美國功能性糖（醇）項目，建設內容包括在美國購置土地、建設廠房、安裝設備等，項目計劃在36個月內完成建設并實現生產，預計達產后將新增功能性糖（醇）產能3萬噸/年。總投資金額預計不超過6.22億元人民幣。項目資金來源為自有資金和自籌資金，自籌資金包括但不限于股權融資、債券融資、銀行貸款等。

資料顯示，保齡寶是國內功能糖行業的領軍企業，主要從事功能糖的研發、制造及方案服務。產品包括能量補充系列、營養強化系列、減糖代糖系列、質構改善系列和飼料及其他副產品五大產品系列。近年來，“無糖”飲料及食品流行，作為代糖生產企業保齡寶為人所熟知。

“當前市場上，人工代糖和天然代糖共存，各自有其應用場景和市場需求。越來越多的消費者傾向于選擇天然成分的產品，甜菊糖苷、赤蘚糖醇等天然代糖逐步成為市場主流。”有業內人士對經濟導報分析。

據了解，今年以來，功能糖行業回暖，前三季度相關上市公司業績實現大幅增長。值得關注的是，近年來國內代糖行業競爭加劇，出海成為業內企業戰略方向。根據專業機構Global InfoResearch預計，到2030年全球赤蘚糖醇市場規模將達到26.3億美元，預測期內（2024-2030年）市場增長率為21.0%。

此前，保齡寶也在業績說明會上表示，目前海外業務收入占比偏低，公司計劃在美國、歐洲設立辦事處，未來幾年海外業務將是公司發展的重要方向。

持續優化產品結構

財務數據方面，2023年，保齡寶實現營業收入25.24億元，較上年同期下降6.96%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5396.90萬元，較上年同期下降59.47%。

經濟導報注意到，2023年公司凈利潤下滑主要是因為各產品的毛利率出現了不同程度下滑。

其中，2023年毛利率降幅最大的是赤蘚糖醇產品，同比減少24.55個百分點，收入同比大幅下降。毛利率最高的為低聚糖，去年其毛利率也下滑了2.74個百分點。另外，果葡糖漿、麥芽糊精的成本漲幅均超過收入漲幅。

今年以來，保齡寶持續優化產品結構，且效果顯著。今年上半年，保齡寶在營收同比下降的情況下，實現歸母凈利潤和扣非凈利潤均大幅增長。

根據半年報，保齡寶今年上半年實現營收11.86億元，同比下降7.49%；實現歸母凈利潤6933.20萬元，同比增長111.64%；實現扣非凈利潤6473.53萬元；同比增長254.96%。

對于上半年凈利大幅增加的原因，公司相關人士曾表示，“公司調整營銷策略，加強對銷售差異化、高毛利產品的激勵，使公司產品結構有所優化，毛利率有明顯改善。”

2024年前三季度，公司實現營業收入18.33億元，同比減少6.70%；歸母凈利潤1.01億元，同比增長119.78%，其中第三季度凈利潤同比增長139.93%。

據披露，保齡寶前三季度業績增長主要由于公司優化了產品結構，減少了低毛利業務的比重，并將更多資源投入到高附加值產品的研發和市場推廣中。

“公司積極布局益生元、膳食纖維、代糖等高附加值產品，與科研院所合作加快引入新產品，以滿足日益增長的健康消費需求。”保齡寶表示，“此外，針對赤蘚糖醇市場，公司計劃抓住歐盟反傾銷帶來的機遇，重構歐洲市場體系，將赤蘚糖醇及相關產品作為重點進行推廣。”