界面新聞記者 張曉迪
A股上市十年后，醬油茅海天味業（SH:603288）將目光轉向港股。2024年12月11日，海天味業公告稱，公司于2024年12月11日召開董事會和監事會，審議通過了發行H股股票并上市的相關議案。
海天味業表示，目前，公司正積極與相關中介機構就本次發行上市的相關工作進行商討。此次發行上市仍需股東大會審議及相關政府和監管機構的批準，具體細節尚未最終確定，能否通過審議、備案和審核程序并最終實施具有重大不確定性。
界面新聞注意到，近期，內地企業赴港上市升溫，而這也與今年以來，港交所支持內地企業赴港上市的政策有關。2024年10月，香港證監會與聯交所于10月作出聯合聲明，宣布將優化新上市申請審批流程時間表，包括加快合資格A股公司審批流程。
12月以來，安井食品（603345.SH）、恒瑞醫藥（600276.SH）、均勝電子（600699.SH）等上市公司宣布籌劃赴港上市。而此前，科大訊飛(002230.SZ)、歌爾股份（002241.SZ)、南山鋁業（600219.SH）等A股公司也已官宣分拆子公司赴港上市。
海天味業稱，本次赴港上市，旨在進一步推進全球化戰略，提升國際品牌形象和綜合競爭力。公司將充分考慮現有股東的利益和境內外資本市場的情況，在股東大會決議有效期內選擇適當的時機和發行窗口完成本次發行上市。
官網介紹，1955年佛山25家公私合營的醬油廠組建成了佛山市海天調味食品有限公司。產品線包括醬油、蠔油、醬、醋、料酒、調味汁、雞精、雞粉、腐乳、火鍋底料等數十個品類，共計百余種品類。
1982年，龐康作為一名普通技術員加入海天，在海天履職多年后，龐康逐漸成長為一把手，1995年，海天味業完成了股份制改革，龐康成了實控人，2014年，海天醬油在登陸A股上市。
上市前，海天味業發展迅猛，2001年銷售收入突破10億元，2009年突破50億元，2013年再翻番至100億元。
上市后，海天味業股價屢創新高。其股價從上市之初的51.25元/股一路漲至2021年的1月8日219元/股，總市值超過6500億元，甚至超過中國石化。
海天味業在資本市場受到的推崇，也使龐康個人財富達到巔峰，2021年，龐康曾以264億美元（約1877.67億元）身家位列《2021福布斯全球富豪榜》第57名；2022年，龐康又以196億美元（約1394.03億元）財富位列《2022年福布斯全球億萬富豪榜》第82位。
與此同時，海天味業業績持續攀升，表現令人矚目。2020年，海天味業實現營業收入227.92億元，同比增長15.13%；凈利潤為64.06億元，同比增長19.61%。這是其連續第八年實現營收和利潤的雙增長，且增速保持在雙位數。
但在A股的這10年，海天并非一帆風順，2021年開始，海天味業業績開始走下坡路，市值也開始蒸發，至今蒸發額已較最高點過半。
2022年底，海天味業被爆出在國內售賣的海天醬油含食品添加劑，而在日本售賣的海天醬油卻零添加的“雙標”輿情。此后，海天味業市值持續下滑。
2021年，海天味業業績增速開始放緩，其中總營收同比增長9.71%，歸屬凈利潤增速為4.18%。
2022年，海天味業的凈利潤也出現了自上市以來的首降，2023年持續下滑。
其中2022年、2023年分別實現營收256.1億元和245.6億元，同比變動2.42%和-4.10%，分別實現扣非凈利潤59.66億元和53.95億元，分別同比下滑7.22%和9.57%。
關于海天味業業績掉頭的原因，業內分析，一是2020年以來，持續3年的新冠疫情導致了傳統銷售渠道的式微，二是“雙標”輿情。
2022年底，海天味業“老將”程雪“臨危受命”，升任執行總裁，海天味業開始著手產品和渠道方面的改革創新。產品方面進行多元化布局，渠道方面裁撤線下渠道，布局線上渠道。
在當年的股東大會上，程雪指出了渠道更新的重要性，她說，“現在消費者能夠觸達調味品的端口，已經有100多種。如果不能把新興渠道一個個做細，它們會逐步蠶食我們的傳統渠道?！?/p>
2021年時，海天味業線下經銷商達到7430家，但這一年，海天味業的營收增速跌至個位數，為9.71%。
2022-2023年，海天味業持續裁撤經銷商，至2023年底，已降至6674家。
壓降線下渠道的同時，海天味業布局的線上渠道效果顯現。
經過2023年的營利雙降后，2024年上半年，海天味業業績超出預期。2024年上半年，海天味業實現營收141.56億元，同比增長9.18%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤34.53億元，同比增長11.52%。其中，線上營收增加了29.17%，成為其業績超出預期的重要動力。
而就在半年報發布后的首個交易日，海天味業股價高開高走，大漲8.86%，一日市值增加了近170億元，總市值重回2000億元之上。
到了三季度海天味業業績增長，其中2024年第三季度實現營業收入62.43億元，同比增長9.83%，實現凈利潤13.62億元，同比增長10.50%；前三季度實現營業收入203.99億元，同比增長9.38%，前三季度實現凈利潤為48.15億元，同比增長11.23%。凈利潤重回雙位數增長。
對于業績的回歸，海天味業表示，主要是對產品和渠道的變革與創新。海天味業稱，通過提升存量產品品質、開發和推出滿足不同消費需求的新產品等舉措，持續提升產品競爭力；同時，公司積極推進渠道端的建設與變革，創新業務模式，進一步強化公司在市場端的市場競爭力。這些舉措有效支撐公司收入增長。
而海天味業也認識到，調味品是一個充分競爭的行業，近幾年競爭尤為激烈。界面新聞注意到，在A股上市公司中，中炬高新（600872.SH）和千禾味業（603027.SH）這兩家競爭對手近年來增勢強勁，逐漸蠶食海天味業的市場份額。
其中，中炬高新憑借其“美味鮮”醬油品牌，2023年實現營業收入約為51.39億元，雖同比下降3.78%；但凈利潤達到了10.5億元，同比增長16.76%。
千禾味業則以健康調味品的定位崛起，主打無添加醬油和有機調味品，在追求健康飲食的消費者中獲得了認可。2023年實現營收約為23.31億元，同比增長50.04%；凈利潤為3.1億元，同比增長12.4%。
值得一提的是，作為調味品行業的龍頭企業，海天醬油與海天蠔油市占率連續多年位居全國第一。但2023年其三大主力產品——醬油、調味醬和蠔油的銷售均出現下滑。
實際上，醬油消費下滑是全行業面臨的問題。據中國調味品協會方面的數據顯示，近5年內，調味品整體增速為7.9%，而醬油的增速僅有7.3%。
面對主要產品的天花板，海天味業嘗試產品擴充和創新。海天味業表示，隨著人們生活水平的提高，消費者的需求更加多樣化，消費場景更加豐富，面對這些變化，公司也在不斷創新技術和產品，加快產品的推陳出新，以滿足消費者多元化的需求，為公司發展注入新的活力。
界面新聞注意到，近期，海天味業的產品創新頗具“跨界”色彩，近期，海天味業推出的檸檬茶和谷物堅果飲兩款新品，以及“海天純”瓶裝水已上市。與此同時，海天味業專門成立了飲料子公司喜悅物產，負責新飲品的生產和銷售。
對于此次海天味業赴港上市，業內有諸多討論，也有一些隱憂。當前，港股市場存在著流動性不強、消費股估值偏低的情況。而海天味業若赴港上市成功，會否面臨食品飲料板塊的低估值境況？
對此，香頌資本董事沈萌告訴界面新聞，作為龍頭大盤股，海天到香港上市的原因，可能是為了響應政策導向，協助香港提升IPO規模、維持國際金融中心的地位。
“但目前港股估值明顯低于A股，所以A股上市公司如果在港股二次上市，不會只是從簡單的商業角度出發。而作為市場主要在中國的食品企業，其實也沒有太大必要通過香港上市提高知名度?！鄙蛎日f。