圖片來源：天弘基金
2024年12月2日，中國股市延續了前一交易日的上漲勢頭，三大指數半日均漲超1%，其中創業板指數領漲。滬深兩市半日成交額達到1.13萬億人民幣，較上個交易日放量1553億，滬深兩市成交額連續第44個交易日突破1萬億。年底市場活躍度的提升和投資者信心的增強，原因是什么？行情能持續多久？當下年底應關注什么資產？
如圖所示，自924以來滬深兩市保持較高的交易活躍度
（數據來源同花順2024924-1129）
A股連漲原因是什么？年底上漲行情能持續嗎？
在2024年11月末，A股市場出現明顯上漲。天弘投研團隊認為主要原因宏觀經濟數據回暖、政策加碼預期、上市公司基本面修復超預期等因素共振導致。展開來說：
宏觀經濟數據的回暖。特別是消費和房地產銷售數據的好轉，以及制造業PMI的連續回升，11月份的首個經濟數據出爐，被譽為宏觀經濟變化“晴雨表”的制造業采購經理指數(PMI)為50.3%，比10月份上升0.2個百分點，創7個月以來新高，表現超預期。
顯示出經濟基本面的改善。
“三連漲”后，“四連漲”的空間有多大？PMI 實現“三連漲”的案例并不多見，自 PMI 有數據（即 2005 年）以來僅發生過十次，上一次還需追溯到 2023 年三季度。PMI 的“最佳紀錄”是成功實現“五連漲”，因此 12 月迎來 PMI 的 “四連漲”并非絕無可能。但在短期的政策空窗期內，改變當下市場的“強預期、淡現實”，仍需要對于新一輪政策的“共識搭建”。尤其是面對非制造業的相對薄弱，政策空窗期不宜過長，亟需新一輪的政策部署、穩住市場預期。
2、12月中央經濟會議政策加碼預期。中央經濟工作會議臨近帶來的政策加碼預期以及年底政策落地的加速，如減稅等措施，增加了市場流動性，刺激了投資活力。
回顧2020年中央經濟工作會議：明確提出了“十四五”規劃的主要目標和任務，推動了各行業復工復產，提升了社會消費品零售總額的增速。2021年中國經濟回歸常態，增速達到8-10%，股市表現強勁。
部分上市公司業績預告超預期。業績預告的正面信號，特別是部分上市公司業績預期超出市場預期，推動了股價上漲。此外，新能源、科技領域的并購重組趨勢以及外資對中國市場的樂觀情緒升溫，也對股市上漲起到了推動作用。
天弘基金經理張戈：當前處于政策和流動性寬松周期，預計年底前政策延續性強，對市場持樂觀態度。投資者應關注中央經濟工作會議等政策動向，把握流動性寬松和政策預期較強的階段。對于海外擾動，應從積極角度尋找國產化和國家安全相關的機會，這些領域可能因政策引導而獲得更大發展空間。總體而言，市場波動雖大，但通過合理配置和避免追高，投資者仍可尋找到投資機會。
在此行情下，年底投資者應注意什么？
天弘基金經理張戈對投資者的建議：接近年底，投資者應重點關注倉位管理，目前階段倉位的控制比投資結構更為關鍵。建議投資者保持適度倉位，因為對指數點位和大盤方向的預期仍有上升空間。市場可能會出現普遍上漲的態勢，同時結構性熱點會快速輪換，這要求投資者在配置上既要有一定的彈性，也要保持基本盤的穩定。不要過度集中，也不要完全空倉，以應對市場的波動和潛在的上升空間。避免因短期市場波動而做出沖動的買賣決策，保持理性投資。在選擇投資標的時，重視公司的基本面和長期發展潛力。保持長期投資的視角，不過分關注短期市場波動。
年底應該關注哪些資產？
1、低位布局新型寬基A500：市場當下處于低位震蕩區，可以選擇“新興行業”含量高的新型寬基指數A500作為底倉配置，期待新一輪行情上漲機會。相關產品可選擇天弘中證A500（A：022428；C：022429）。
2、歷史數據來看，高股息資產年底超額收益顯著：根據歷史數據顯示，年底開始持有紅利資產超額收益更高，年末臨近，北向資金在內的助力資金風險偏好降低，具有防御性的高股息板塊投資價值凸顯。相關產品可選擇天弘中證紅利低波100（A：008114；C：008115）。
3、從行業板塊選擇層面來說，我們仍看好科技主線行情，具體行業板塊可以關注芯片、機器人、通信等，如天弘中證芯片（012553），天弘中證機器人C（014881），天弘天弘中證全指通信設備指數發起C(020900）。
天弘基金科技研究員洪明華：科技板塊很有可能成為本輪A股行情的主線。從基本面角度分析，科技賽道在歷史上降息或量化寬松（QE）的背景下，表現通常領先于其他賽道，政策方面，隨著“科創板”等政策的推出，資本市場對科技創新的支持力度加大，有望推動科技股的估值提升。科技賽道的景氣度正在好轉，特別是在電子、計算機和通信領域，業績增長和行業催化因素不斷出現。
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風險提示：文中觀點僅供參考，不構成投資建議。歷史收益不代表未來表現，指數基金存在跟蹤誤差。定投非儲蓄的等效替代方式，不能規避基金投資固有風險。以上觀點不構成投資建議，購買前請查看《招募說明書》、《基金合同》的法律文件。市場有風險，投資需謹慎。請根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。