文 | 獨角金融 劉銀平

編輯 | 付影

同花順子公司因存在多項違規行為，11月15日監管處罰信息發布后，總經理趙遠、合規專員吳杰也被請去“喝茶”了。

11月25日，浙江證監局發布兩則行政監管措施公告顯示，因公司營銷宣傳方面的合規問題，對浙江同花順云軟件有限公司（云軟件公司）總經理趙遠、合規專員吳杰采取監管談話措施。

在當前行業監管仍處于高壓態勢下，子公司如何規范員工營銷行為，提升合規管理水平，減少對母公司同花順品牌的傷害，至關重要。

01 同花順子公司合規拖后腿，誰來擔責？

此次子公司高管被罰，也是此前浙江證監局對云軟件公司開出罰單的延續。

11月15日，有市場消息稱同花順涉嫌非法薦股被立案，或暫停展業數月，社交媒體流傳的截圖也顯示，部分與同花順相關的群聊已被解散。當日同花順（300033.SZ）股價大幅跳水，收盤時股價跌至272.5元/股，跌幅達14.3%，市值蒸發244.39億元。

晚間，同花順作出回應，所謂公司“非法薦股、被立案調查”的傳聞與事實不符。同時，公告內容稱，云軟件公司收到行政監管措施決定書，云軟件公司存在多項違法行為，包括營銷宣傳中運用部分成功案例、個股過往業績等展示宣傳，營銷中存在夸大、誤導性宣傳，部分人員未登記為證券投資顧問，直播薦股，與證券公司合作開展投資咨詢服務過程中未盡到合規管理責任，與關聯公司開展證券咨詢業務過程中合規管控不到位。

根據相關規定，浙江證監局決定，對云軟件公司采取責令改正、責令暫停新增客戶的行政監管措施，整改及暫停期限為3個月。

11月18日，證監會對云軟件公司的行政監管措施正式發布，當日同花順股價繼續下跌2.28%。

近幾日該事件仍在持續發酵。

這不是云軟件公司第一次被罰，2017年以來，同花順子公司被浙江證監局點名8次，其中有5次是云軟件公司。2021年12月31日，云軟件公司曾因為類似營銷違法行為被浙江證監局點名。

證監會浙江監管局

同花順在年報中指出，公司不斷優化內部控制制度和工作機制，積極開展公司內部培訓，嚴格落實各項規章制度，持續加強合規管理和風險管理，構建完善的內部控制制度流程體系。不斷嚴格規范營銷行為，堅持合規展業，堅決保護客戶的利益。

雖然同花順表示本次監管處罰只是暫停新增客戶，不影響云軟件對現有客戶的服務，對2024年公司收入和利潤的影響較小。但子公司被監管處罰，在一定程度上也會拖累母公司的業績，且對同花順聲譽造成的影響值得關注。

根據同花順發布的公告，2023年度云軟件公司證券投資咨詢業務營業收入1.99億元，占公司合并報表營業收入的5.58%。

02 盈利能力受挑戰，凈利潤面臨三連降

同花順位于浙江省杭州市，成立于2001年8月24日，2009年12月25日在創業板上市，是國內第一家金融信息服務業上市公司，也是最大的網上證券交易系統供應商之一。

根據2023年財報，公司主要業務是為各類機構客戶提供軟件產品和系統維護服務、金融數據服務、智能推廣服務，為個人投資者提供金融資訊、投資理財分析工具、理財產品投資交易服務等。

分產品來看，2023年增值電信服務、廣告及互聯網業務推廣服務、軟件銷售及維護、基金代銷及其他交易服務占營業收入的比重分別為42.89%、38.13%、12.28%、6.7%。

近年來，同花順的經營業績出現下降。

今年前三季度，同花順營業收入23.35億元，同比減少1.59%；歸母凈利潤6.51億元，同比減少15.53%；扣非歸母凈利潤6.31億元，同比減少16.74%。2022年以來凈利潤持續下降。

數據來源：整理自同花順財報

同花順在季報中對凈利潤下降作出解釋：前三季度，受國內外多種因素的影響，資本市場出現一定程度波動，投資者對金融信息服務需求受到較大程度的影響；同時，公司集中資源對人工智能大模型領域進行投入，尤其在數據采購、數據整理等方面投入有所增加；另外，公司為擴大市場份額，加大銷售推廣力度，銷售費用亦相應有所增加。

前三季度，同花順銷售費用為3.97億元，同比增長10.47%，占營業總成本的23.89%；研發費用為8.85億元，同比增長1.3%，占營業總成本的53.22%。

同花順的銷售費用保持高增長態勢，然而內部控制有效性不足，在大力推廣的同時卻忽略了合規管理和風險控制，導致合規風險事件頻發。

研發費用在總成本中占比過半，是同花順支出最多的項目，尤其是AI研發投入力度空前。但人工智能能否成為公司未來增長的新引擎還有待觀察。

東吳證券在10月24日的研報中對同花順給予風險提示，業務發展不及預期，AI技術及應用發展不及預期。

03 股東減持股份將套現8億，有何隱情？

11月8日，同花順公告，股東杭州凱士順信息咨詢有限公司（原名北京凱士奧信息咨詢有限公司，以下簡稱凱士順或凱士奧）計劃減持公司股份不超過268.8萬股，占公司總股本的0.5%。如果按公告發出日收盤價計算，凱士順此次減持股份的市值約為8.17億元。

凱士順為同花順核心員工持股平臺，在2010年公司上市之初，凱士順持有同花順15%的股權，經過多次減持，目前其持有的股權比例降至9.46%，目前為同花順第三大股東。

凱士順有7位合伙人，分別為葉瓊玖、王進、易曉梅、朱志峰、吳強、鄒魯和杜烈康，其中易曉梅是同花順實控人易崢的姐姐，另外6人為同花順的高管及核心員工。

根據Wind數據，2011年以來，同花順的股東合計減持累計套現約21億元。

近兩年同花順發出多條股東減持計劃公告。

2023年3月27日，同花順拋出一份4550萬股的大規模減持計劃（占公司總股本的8.46%），連董事長易崢都加入其中。

值得注意的是，每次披露股東減持計劃之后，最后股東只是象征性減持少量股份，或是干脆不減持。這可能是為隨時減持做準備，而大額減持計劃或與補稅事件有關。

近幾年，凱士順頻繁變更信息，包括公司名稱、住址、經營范圍、企業類型等。2018年9月到2024年5月期間，公司地址變遷路線為：上海市-福建省泉州市-北京市-浙江省杭州市，公司名稱經歷了6次變更。

2020年4月30日，公司名稱由北京凱士奧信息咨詢有限公司變更為北京凱士奧信息咨詢中心（有限合伙），意味著組織形式由法人轉換為合伙企業。根據《證券日報》報道，2022年11月，凱士奧收到國家稅務總局上海市寶山分局《稅務事項通知書》，通知書提出凱士奧“涉嫌在轉換組織形式的過程中未申報繳納相關稅款”，需要補繳稅款25億元。

變更企業地址及組織形式，可以利用園區的政策優勢，降低企業的整體稅率，但法律規定有限公司轉換為合伙企業時需要清算，要先結清原企業的各項稅款。

顯然，這筆稅費當時并未繳納，或者繳納不足，也就出現了后來稅務部門要求補繳及整改的通知。補稅事件為同花順帶來了“信披違規”“刑事風險”等質疑。

由于補稅25億，凱士順只能通過變賣股票來繳稅，但大部分股票尚未解禁，凱士順無力在短期內繳納這筆稅款，于是3月27日同花順股東大規模減持計劃就變得順理成章。

此后同花順并未公開披露稅費是否補繳完成。但在2024年2月2日，凱士順再次更名，由北京凱士奧信息咨詢中心（有限合伙）更名為北京凱士奧信息咨詢有限公司，意味著組織形式由合伙企業又重新轉換為法人。可以看到，25億稅費是否補齊并未有公開信息，但凱士順又將組織形式改回去的事實倒是真實存在。

不管是子公司因合規問題被罰，還是股東頻頻減持套現為解補稅之困，都給同花順的聲譽造成一定影響。更關鍵的是，同花順還面臨著凈利潤持續下滑的困境。

值得期待的是，9月中下旬以來證券市場回暖，A股市場交投活躍度提升，成交額大幅增長，三季度同花順營收恢復正增長，預計四季度業績將顯著提升，但全年凈利潤能否實現正增長，有待觀察。

你是否用過同花順產品，服務如何？你認為子公司此次被罰后，同花順接下來能否提高對旗下公司的管理？評論區聊聊吧。