記者｜趙陽戈

11月26日，據同花順數據，“谷子經濟”概念股漲幅居前，遠超第二位的“芬太尼”概念。“谷子經濟”概念股創源股份（300703.SZ）、華立科技（301011.SZ）、德藝文創（300640.SZ）、奧飛娛樂（002292.SZ）、橫店影視（603103.SH）、實豐文化（002862.SZ）、晨光股份（603899.SH）、廣博股份（002103.SZ）等個股表現不俗。

什么是“谷子經濟”？根據公開信息，二次元衍生商品被稱為“谷子”（英文“Goods”的諧音），即?漫畫、?動畫、?游戲、?偶像、?特攝等版權作品衍生出的周邊產品，?包括?海報、徽章、卡片、?掛件、立牌、手辦、娃娃等。百度指數顯示，2011年以來，“谷子”的搜索指數不斷提升，近年來谷圈文化崛起，已成為一股不可忽視的消費力量。

根據前瞻產業研究院數據，2016-2023年，中國二次元產業規模從189億元增長至2219億元，復合增速42%；其中二次元周邊衍生產業規模從53億元增長至1023億元（占比從28%上升至46%），復合增長率高達53%。截至2023年，中國泛二次元用戶規模已突破5億人，其中Z世代為主力群體。根據《中國二次元內容行業白皮書》，Z世代人群中泛二次元用戶的占比可達95%。從用戶職業分布來看，中國二次元用戶主要為學生和白領群體，其中在讀學生占46%，企業白領占35%，其余職業共占19%。Z世代，也稱為“網生代”“互聯網世代”“二次元世代”“數媒土著”，通常是指1995年至2009年出生的一代人，他們一出生就與網絡信息時代無縫對接，受數字信息技術、即時通信設備、智能手機產品等影響比較大。

“展望未來，預計2023-2029年，二次元產業規模將從2219億元增長至5900億元，復合增速18%。”浙商證券新消費馬莉團隊如此預測。

浙商證券研報認為，“谷子經濟”能為老商場注入新活力。2023年1月，被稱為“國內首座聚焦次元文化的商業體”的上海百聯ZX創趣場落成，拉開了國內商場爆改二次元的帷幕。去年十一黃金周期間，這家商場斬獲6萬人次的日均客流。今年前三季度，百聯ZX創趣場銷售收入同比上漲84%，客流量同比上漲約40%。

無獨有偶，國內多地的二次元項目也交出亮眼成績：成都的天府國際動漫城于今年9月26日正式開業，國慶10月1日-3日的總客流突破10萬人次；今年上海靜安大悅城的chiikawa快閃店，開業10小時實現268萬元的銷售額。

據不完全統計，目前國內有超20個一二線城市的超60個核心商圈都在打造二次元消費城市地標。根據36氪統計，上海僅百聯ZX創趣場一家商業體就包含了40多家谷店；北京的二次元吃谷地至少超過220家；廣州和深圳兩市合計谷店近300家，動漫星城單商場谷店超50家；成都市、重慶市、武漢市、鄭州市、西安市、南京市、杭州市分別擁有谷子店超過170家、140家、120家、100家、80家、80家、90家。

界面新聞注意到，泡泡瑪特（9992.HK）近年的表現，頗為搶眼。該公司2022年歸母凈利潤4.76億元，2023年10.82億元，2024年上半年就有9.21億元。2022年至2024年上半年的營業收入分別為46.17億元、63.01億元、45.58億元。2024年上半年營業收入和凈利潤的同比增幅分別為109.5%和93.3%。盤面上，今年3月至11月，泡泡瑪特的累計漲幅已經超過300%。

資料顯示，IP是泡泡瑪特業務的核心，泡泡瑪特建立了覆蓋潮流玩具全產業鏈的一體化平臺，包括藝術家發掘、IP運營、消費者觸達及潮流玩具文化的推廣，通過該平臺公司得以激發粉絲對潮流的熱情，給他們帶來快樂和美好。泡泡瑪特的LABUBU今年就火爆出圈。

浙商證券新消費馬莉團隊表示，中國二次元產業鏈包括內容生產、內容傳播和周邊衍生三部分。其中，內容生產包括動畫制作、漫畫制作、游戲制作，代表性公司有米哈游、網易等；內容傳播包括海外內容代理、綜合平臺、動漫平臺、資訊平臺、游戲發行等，代表性公司有嗶哩嗶哩、ACFUN、阿里魚等；衍生周邊包括二次元商品、虛擬偶像、線下娛樂、服裝等，其中二次元商品（谷子）通過廣泛的生產商與零售商，觸達到終端二次元消費者。就衍生周邊而言，基于原料豐富、輕工業發達等優勢，中國二次元周邊衍生市場集中度較低，呈百花齊放態勢。由于行業利潤普遍較高但技術門檻不高，因此潛在進入者較多，市場競爭較為激烈，未來可能有更多玩家切入二次元周邊賽道。

對此，德邦證券分析師易丁依的觀點一致，其研報表示，相比于二次元內容市場，周邊衍生市場規范較晚，加之由于中國市場需求大、原料豐富、工藝品制造成本低等原因，當前二次元衍生品市場集中度較低，具備供應商議價能力較弱、消費者議價能力較強、現有競爭者數量較大且市場集中度低、利潤較高且產品技術門檻不高等特點，因此潛在進入者較多、替代品風險一般，因此市場競爭較為激烈，主要玩家包括具備全產業鏈布局的泡泡瑪特；以IP運營為主的52toys等及以渠道鋪設為主的名創優品等玩家。

回看同花順概念股，創源股份曾公告，2023年公司與知乎和敦煌博物館達成IP聯名合作，分別推出飛鳥集本冊產品及敦煌文創系列產品。

華立科技的投資者關系活動記錄表顯示，公司目前游戲游藝設備業務主打的產品包括《狂野飆車9競速傳奇》、《閃電摩托DX》、《奧特曼系列變身大決戰》、《H alo》、《太鼓之達人》、《中二節奏》、《舞萌DX》等產品。動漫IP衍生產品業務主打的產品包括《寶可夢加傲樂》、《我的世界》、《三國幻戰》等系列產品。

德藝文創有打造數字藝術品平臺并發布《如夢青衣》國潮IP及數字衍生品。

奧飛娛樂在投資者關系活動記錄表中表示，卡牌是公司在今年重點拓展的品類。現階段，卡牌業務主要圍繞自有IP開發產品，目前已推出的“鎧甲勇士”和“喜羊羊與灰太狼”第一彈產品，于近期陸續上新，開始銷售“鎧甲勇士”卡牌第二彈產品。接下來公司將繼續推出類型更豐富的卡牌產品，例如“巴啦啦小魔仙”卡牌也已進入產品研發階段，以及尋求與外部知名IP授權合作等形式。

橫店影視半年報中提到，要豐富衍生品周邊產品，擴大IP衍生品的開發業務，爭取與知名品牌達成衍生品快閃店的開設合作，利用衍生品、卡牌等銷售創造良好的動漫二次元氛圍，深度綁定卡牌玩家，開展更多特色活動。

實豐文化半年報顯示，在IP動漫衍生品玩具方面，公司積極與重磅優質IP合作，目前獲得寶可夢、奶龍、蛋仔派對、貪吃蛇大作戰、超級飛俠等熱門IP授權，已開發寶可夢場景套裝玩具系列、可達鴨款（電動）、奶龍款（電動）玩具正熱銷中；同時公司不斷打造自主研發、原創的IP產品，打造了小鸚鵡奇奇、智能飛飛象等多款熱銷智能電動玩具，融入多種文化元素，讓玩具更具人文關懷和溫度，進一步地滿足不同年齡段消費者更高的需求。

晨光股份，旗下多品牌涉足“谷子”，出品“奇只好玩”等品牌，2023年7月，奇只好玩與《原神》合作了兩個游戲角色(“提納里”和“阿貝多”)的6款周邊產品，包括書寫筆記本、收納包、亞克力立牌、馬口鐵徽章等，在九木雜物社等渠道售賣，銷售額約2000萬元。

至于廣博股份，公司從事文創領域，和多部國內外知名IP強強聯手，開發了一系列獨具特色的文創文具以及二次元周邊。