界面新聞記者 | 鄒文榕

股債兩市趨穩之際，上市公司理財配置活躍度又起來了。

11月20日，百大集團（600865.SH）發布公告，本次委托理財合計2.78億元，除配置了大額可轉讓存單、銀行理財產品外，還認購了6000萬元的廈門信托發行的“廈門信托-慈寧長安集合資金信托計劃”，認購規模在本次配置的各類理財產品中居第二。

公告披露，上述信托資金將主要用于取得項目公司股權，投資滿6個月后，可不定期不定額預分配。

百大集團并不是月內唯一一家配置大額信托產品的上市公司。

11月12日，亞星錨鏈（601890.SH）公告委托理財金額1.02億元。“北京信托·聚益匯信資本017號單一資金信托”為本次唯一認購產品，產品期限60個月，類型為非保本浮動，但不低于80%資金將投向固收資產。

11月9日，巖山科技（002195.SZ）也公告透露認購了上海信托旗下“上信致遠2號集合資金信托計劃”2.48億元，信托資金運用方式為代客境外理財QDII。

“隨著大的降息周期開啟，市場流動性預期改善，部分上市公司預計后續業績和現金流也將得到更好支撐。而政策面的寬松也將對提升信托理財產品的安全性有所助力，進一步豐富了投資者對于信托產品的認購類型。”信托專家廖鶴凱向界面新聞記者表示。

“相比銀行理財、貨幣基金等低風險投資工具，信托產品的收益率相對更可觀些，能夠為上市公司帶來更加不錯回報，提高資金使用效率，整體風險相對適中。”用益信托網研究員帥國讓也向記者表示。

值得關注的是，近期信托理財雖有所回暖，全年維度看，上市公司信托理財偏好卻在下降。

年初至今，38家上市公司在委托理財中配置了信托產品，總認購信托規模139.11億元，去年同期則分別有62家上市公司認購了199.16億元信托理財產品，上市公司認購的信托產品規模占總理財資金比重從去年的1.76%下降至了1.74%。

另一方面，過去將“雞蛋放在同一個籃子里”的上市公司也在實質性減少。

Wind顯示，截至11月20日，今年僅博聞科技（600883.SH ）和老板電器（002508.SZ）2家上市公司將全部理財資金配置了信托產品，信托理財資金配比≥50%的上市公司數量也僅5家。去年則有18家上市公司配比信托超過50%。

在廖鶴凱看來，當下對理財產品配置規模下降既有當下現金流充裕性的考量，也與凈值化后理財收益率波動加大、實際達成收益率持續走低有關，這一趨勢短期難以逆轉，且隨著降息預期，收益率還預期進一步下行，這種情況下，上市公司現金管理就有更多可替代的方向做選擇。

界面新聞記者關注到，受基準利率持續走低以及股市回暖所影響，過往被上市公司所追捧的現金類信托正逐漸從上市公司的配置體系中消失，取而代之的是期限在一年左右甚至更長時間的固收+產品，但收益率也在繼續走低。

以理財資金100%認購信托產品所統計的產品平均預期最低收益率均值為例，wind披露，年內2家上市公司認購的信托理財產品平均預計最低收益率的算數平均為3.43%；2023年同期的6家全部認購信托理財產品的平均預計最低收益率的均值為5.89%。

“如果信托僅作為投資理財工具，可能后期競爭優勢不會更加顯著。”在帥國讓看來，信托業務三分類指引下，未來信托公司需要更好發揮受托管理服務功能，比如在法人及非法人組織的財富管理信托中，可以綜合化提供包括財富管理、現金流安排、稅收規劃、公益慈善、薪酬延付、股權激勵等服務，預計上市公司依然存在對信托投資的較大需求。

“信托相當于金融產品的精品超市，在當下低利率的市場環境下仍有其指定客群，尤其是對于上市公司等高凈值客戶而言。”一位理財經理向記者介紹，“高凈值客戶的資金都是配置型的，當下，保險、信托、私募等依然是主流理財產品配置類型。借助信托賬戶也能更好打滿足上市公司富余資金的多元化配置需求。”