上市公司上海海利生物技術股份有限公司（簡稱：海利生物）決定以人民幣1元的價格出售子公司，過低的作價引發行業關注。

11月12日，海利生物發布公告稱，該公司擬向控股股東上海豪園創業投資發展有限公司（簡稱：上海豪園）出售其持有的控股子公司楊凌金海生物技術有限公司（簡稱：楊凌金海）76.07%股權。

公告稱，鑒于楊凌金海截至2024年8月31日經審計的股東全部權益賬面價值為人民幣-20,164.44萬元，經評估的股東全部權益估值為人民幣-3,461.96 萬元，故本次交易的股權轉讓價格為人民幣1元。

作為本次交易實施的前置條件，上海豪園應代替楊凌金海償還完畢其債務。楊凌金海對該公司的債務（含申請“上貸下用”的銀行貸款資金）本息合計約人民幣2.45億元。

海利生物僅以1元拋售子公司，原因就是口蹄疫疫苗行業競爭加劇，整體產能利用率較低。公開資料顯示，楊凌金海的唯一產品是口蹄疫疫苗。口蹄疫疫苗雖然是目前國內畜用生物制品體量最大的單品，但近幾年一方面受“非洲豬瘟”疫情等相關外部因素的影響導致整個“動保”發展面臨困境，行業景氣度下降。

另一方面，口蹄疫疫苗作為強制免疫疫苗，市場以政府采購為主，但根據2022年發布的《國家動物疫病強制免疫指導意見（20222025）》， 2025 年年底前將逐步全面停止政府招標采購強制免疫疫苗，市場格局將發生重大變化。生產口蹄疫疫苗的廠家也在不斷在增加，從原來7家增加到目前10家，整體的產能估計超過130億毫升/年。

根據中國獸醫藥品監察所網站上披露的2023年口蹄疫疫苗的批簽發記錄，10家廠家共計595批，其中楊凌金海占31批，共16,660.175萬毫升，相比8億毫升/年的產能，利用率僅20.83%。可見，整個口蹄疫疫苗市場處于明顯“供大于求”狀態，“價格戰”愈發嚴重，導致行業整體毛利率明顯下降，大多數企業面臨持續發展壓力。

更重要的是，楊凌金海持續虧損，產品單一，后續業績提升難度較大，已經嚴重影響了海利生物的經營業績。近五年，楊凌金海凈利潤已虧損2.5億元以上。且楊凌金海自身無融資能力，其日常營運資金缺口需要依靠海利生物和上海豪園通過財務資助給予支持，但持續的虧損已使得海利生物和上海豪園無力繼續投入借款支持維持運營。

海利生物表示，本次剝離了長期虧損的“動保”資產，長遠看將對其經營成果產生積極影響，后續每年將直接減少虧損2000萬—3000萬元，明顯提升該公司經營業績。

在未來，海利生物主業也將進一步清晰，完全聚焦于為人類健康服務的生物醫藥和醫療器械產業，也就是“人保”業務。

重點經營“人保”業務，是海利生物為應對新的市場變化進行的嘗試。2024 年海利生物通過實施重大資產重組，完成對陜西瑞盛生物科技有限公司控制權的收購，該公司的主營業務結構已完成了實質性升級轉變，“人保”業務的規模占比將超過80%。

從利潤來源角度看，海利生物100%的主營業務利潤均來源于“人保”業務，且不斷增長，對比低迷的“動保”業務，這一動作無疑有助于業績增長。

本次交易完成后，海利生物將不再直接持有楊凌金海股權，楊凌金海不再納入該公司合并報表范圍。這也意味著海利生物完全退出了獸用生物制品產業，主營業務從“動保”到“人保”轉型。該公司認為，剝離“動保”業務有利于公司實現真正向“人保”業務的轉型升級，有利于海利生物主營業務的清晰和聚焦。