界面新聞?dòng)浾?| 劉婷

種種跡象顯示，唐納德·特朗普或是多年來權(quán)力最集中的美國總統(tǒng)。分析人士指出，唯一能夠阻止其經(jīng)濟(jì)政策全部落地的力量可能來自市場(chǎng)，為了安撫投資者，特朗普可能會(huì)避免出臺(tái)過于激進(jìn)的政策。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月13日，據(jù)美聯(lián)社預(yù)測(cè)，美國共和黨在眾議院已獲得218個(gè)席位，鎖定眾議院的控制權(quán)。這也意味著，特朗普2025年入主白宮后，將與共和黨擁有白宮、參議院以及眾議院的全部掌控權(quán)力，實(shí)現(xiàn)“全執(zhí)政”。

“未來四年，共和黨將有效控制國會(huì)、最高法院、行政部門，這意味特朗普的政策將幾乎不受政治紀(jì)律約束，唯一的阻力可能來市場(chǎng)。”美國紐約大學(xué)教授魯里埃爾·魯比尼（Nouriel Roubini）周二在澳大利亞出席瑞銀會(huì)議間隙對(duì)當(dāng)?shù)孛襟w表示。魯比尼因?yàn)閷?duì)經(jīng)濟(jì)持悲觀論而被稱為“末日博士”，他最出名的一項(xiàng)戰(zhàn)績(jī)是準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了2008年全球金融危機(jī)。

特朗普在競(jìng)選期間提出的經(jīng)濟(jì)政策概括起來就是，對(duì)外加征關(guān)稅，對(duì)內(nèi)實(shí)施減稅、收緊移民政策，這些措施將大大增加美國“二次通脹”的風(fēng)險(xiǎn)。以收緊移民政策為例，分析人士認(rèn)為，大規(guī)模驅(qū)逐非法移民可能會(huì)導(dǎo)致美國建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)等行業(yè)崗位短缺，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)。

不少分析機(jī)構(gòu)已經(jīng)拉響了美國經(jīng)濟(jì)衰退的警報(bào)。

新罕布什爾大學(xué)的一項(xiàng)分析稱，大規(guī)模驅(qū)逐移民可能導(dǎo)致美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）下降6.2%，或造成約1.7萬億美元的生產(chǎn)力損失。

市場(chǎng)研究公司BCA Research上周五在一份報(bào)告中稱，自從特朗普勝選以來，美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性由65%升至75%。原因在于特朗普擬議的關(guān)稅政策可能引發(fā)新一輪貿(mào)易戰(zhàn)，再加上美國勞動(dòng)力市場(chǎng)在選舉前已經(jīng)疲軟，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性上升。

BCA Research首席全球策略師彼得·貝雷津表示，潛在的貿(mào)易沖突將抵銷特朗普利商政策帶來的好處。此外，潛在的關(guān)稅還可能會(huì)抑制企業(yè)投資，降低消費(fèi)者的實(shí)際可支配收入，從而對(duì)美國經(jīng)濟(jì)造成雙重沖擊。

“末日博士”魯比尼的看法更加悲觀。他認(rèn)為，如果完全按照特朗普的經(jīng)濟(jì)理念行事，美國經(jīng)濟(jì)可能陷入比衰退更糟糕的滯脹，并導(dǎo)致股價(jià)暴跌。

他指出，對(duì)進(jìn)口商品加征關(guān)稅、嚴(yán)格限制非法移民、出臺(tái)無資金支持的減稅政策，將導(dǎo)致預(yù)算赤字大幅增加，引發(fā)利率上行、美元貶值，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯、通脹上升。

“如果債券收益率走高、股市回調(diào)，（投資者）會(huì)告訴他政策不可持續(xù)，警告他不要采取如此激進(jìn)的民粹主義政策。”魯比尼說。

賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授杰里米·西格爾也認(rèn)為，特朗普不太可能實(shí)施對(duì)股市不利的政策，因?yàn)樗恰懊绹鴼v史上最支持股市的總統(tǒng)”，他曾用股市的表現(xiàn)來吹噓他第一個(gè)任期的成功。

“他關(guān)心債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。因此，市場(chǎng)紀(jì)律而非政治紀(jì)律……將成為制約他的因素。”西格爾周一在美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）的節(jié)目中說，如果特朗普試圖推行導(dǎo)致滯脹的政策，利率、債券收益率均會(huì)走高，而美聯(lián)儲(chǔ)將不得不加息，股市將會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

債券市場(chǎng)已經(jīng)做出了反應(yīng)。大選結(jié)束后，美國10年期國債收益率一度飆升至4.4%以上，為7月以來的最高水平，盡管此后有所回落，但這表明債券投資者對(duì)下一屆政府可能采取的政策導(dǎo)致通脹加劇的擔(dān)憂。

不僅是投資者，對(duì)于美國民眾來說，近年來工資增長(zhǎng)跟不上通貨膨脹的步伐，疊加對(duì)經(jīng)濟(jì)感到失望是特朗普輕松贏得此次大選的關(guān)鍵因素。美國廣播公司新聞?lì)l道（ABCNews）的一項(xiàng)民意調(diào)查顯示，45%的選民表示，在現(xiàn)任拜登政府的領(lǐng)導(dǎo)下他們的生活變得更糟了，這一比例甚至超過了2008年金融危機(jī)時(shí)的水平。

貝雷津的看法則比較悲觀。他并不認(rèn)為特朗普提出的加征關(guān)稅計(jì)劃只是“空洞的威脅”，或者是與其他國家談判的籌碼，因此，他呼吁投資者減持美股。“一旦經(jīng)濟(jì)衰退的明確證據(jù)出現(xiàn)，建議盡最大幅度減持股票。”貝雷津說。