界面新聞記者 | 陳靖

“市場目前站上了年度級別行情的起跑線，9月底以來的一系列政策組合拳明確了政策拐點，后續政策還會根據經濟運行狀況擇機加碼。”中信證券（600030.SH）新任總經理鄒迎光在11月12日召開的中信證券2025年資本市場年會上表示。

近日，中信證券、中信建投雙雙更換總經理一事成為市場關注的焦點。11月6日晚間，中信證券發布公告稱，聘任鄒迎光為公司總經理，董事長張佑君不再代為履行公司總經理職責。本次會議也是鄒迎光上任中信證券總經理的首次公開亮相。

鄒迎光表示，全球政經形勢仍然復雜多變，但中國的國際話語權和主動權已明顯增強。中國新舊動能轉換成效顯著，并且在一系列增量宏觀政策助力下，中國經濟有望扭轉下行趨勢，站上新動能和新周期的起跑線。

展望2025年，鄒迎光稱，核心城市房價企穩和社會融資增速回升將成為發令槍，國內的信用周期、宏觀價格、A股盈利都將迎來周期上行的新起點，A股的投融資生態、投資者生態、產品生態也站上了全新的起點。

“近期貨幣、財政、地產等領域支持政策陸續出臺，其中財政逆周期調節作用有望進一步加碼，帶動明年經濟進一步回升?！敝行抛C券首席經濟學家明明對2025年全球金融市場和大類資產進行了展望。

明明提出，明年年初或是經濟快速增長期。預計從二季度開始，在高基數以及美國關稅政策等擾動下，外需將面臨一定走弱壓力。明年下半年，增量政策有望進一步出臺，帶動年末經濟的二次回升。

“A股當前正站在年度級別馬拉松行情的起跑線上?！敝行抛C券首席策略師秦培景指出，“2025年A股將經歷一輪年度級別上漲行情，A股2025年下半年將迎來新一輪盈利上行周期，在馬拉松行情中，績優成長、內需消費、并購重組將成為三條重要賽道?！?/p>

秦培景在展望2025年投資策略時表示，“兩項金融工具落地，至少在明年帶來4000-5000億的增量資金。在專項再貸款工具下，預期A股市場2025年回購規模有望上升并接近2000億元；央行宣布SFISF首批申請額度已超2000億元，預計將有效提升市場流動性?！?/p>

此外，秦培景還指出，兩項工具的落地將強化機構定價權和ETF投資趨勢，創新工具針對金融機構和產業大股東，在工具常態化運作過程中，將有利于再平衡市場的交易結構，通過創造可控的金融加杠桿條件，吸引機構資金入市，更好地發揮市場長期穩定作用，部分ETF指數和其成分股可作為SFISF的抵押品，加杠桿的作用之下，有利于增強當前市場ETF投資趨勢。

對于2025年大類資產配置，明明展望稱，A股市場風險偏好系統性回升，行情或分階段演繹；債市可能仍處于順風環境之中，不過2025年的債市投資范式可能也將發生顯著變化。對金價保持積極看多觀點，美聯儲與全球央行仍處于降息進程之中，且美國財政的擴張也有利于金價的進一步上漲。海外層面，美元指數可能先強后弱，美債短端表現或優于長端，美聯儲持續的降息進程和特朗普對國內企業的政策呵護可能將推動美股在2025年持續上行。