界面新聞記者 | 陳慧東

截至11月7日收盤，化債(AMC)概念板塊指數報1142.89點，漲幅達4.95%，成交748.29億元，概念股52只上漲，4只下跌。

其中，華聞集團（000793.SZ）、中銳股份（002374.SZ）、信達地產（600657.SH）、新力金融（600318.SH）、陜國投A（000563.SZ）、佳隆股份（002495.SZ）、中航產融（600705.SH）漲停，高偉達（300465.SZ）、碧水源（300070.SZ）實現20CM漲停，世聯行（002285.SZ）、光大嘉寶（600622.SH）、中原證券（601375.SH）、越秀資本（000987.SZ）、渝開發（000514.SZ）等漲幅居前，蒙草生態（300355.SZ）盤中一度漲超15%，收漲4.44%。

消息面上，十四屆全國人大常委會第三十三次委員長會議11月6日下午聽取了全國人大財政經濟委員會副主任委員、全國人大常委會預算工作委員會主任許宏才作的關于《國務院關于提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》審議情況的匯報，審議了關于批準該議案的決議草案代擬稿。

萬聯證券資深投顧屈放向界面新聞記者表示，化債概念股的背景是目前地方政府和國企存在杠桿比例過高，而中央通過自身加杠桿以及地方化債平臺合作的方式推進化債工作。近期表現活躍的化債概念股普遍擁有地方AMC平臺，并且具備多年債務處理經驗。在宏觀財政政策推動下化債概念逐漸走強。但化債過程比較復雜，因此公司股價的走勢與未來的業績預期關聯性并不強。從難易程度來看，由于東部各省市經濟實力較強，因此化債的難度較小。而西部仍然存在繼續產生新債務的風險。因此投資者需要從這個角度來具體分析化債板塊未來的業績兌現。

“西部省份的經濟體量比較弱，對各項政策的了解度和對金融工具的使用熟練度也較弱，不排除在化債過程中，沒有達到預期效果，反而還會增加新負債的情形。” 屈放認為，“以廣州國資委旗下的越秀控股為例，廣州國資委掌握的資產很多，它進行化債的方式就會很多，相比西部省份上市公司能夠利用的資產和金融資本較少，化債的方式就相對單一。”

信達證券最新研報顯示，截至2024年9月，地方債務規模體量接近45萬億，債務壓力增加主要來自于規模上升。雖然地方政府債務壓力風險在可控范圍內，但債務壓力有逐年上升的趨勢。從利率來看，近3年來存量地方債平均利率逐漸下降，截至2024年9月，地方債平均發行利率已經與10年期國債收益率的水平接近。截至2024年10月，全國城投債規模存續余額約16萬億，江蘇、浙江、山東存量規模較高，到期償還壓力也相對較大。

信達證券研報提出可能受益的四條主線：（1）在加大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務背景下，中長期為地方政府墊資施工的企業應收賬款情況有望改善；（2）對于城投平臺而言，一方面財政化債通過發行特殊再融資債券置換存量債務，有利于緩解弱資質區域城投平臺的流動性風險；（3）金融化債通過創新金融工具對存量債務進行置換、展期、降息等；（4）年內土地儲備專項債券有望再次啟動，有利于改善房企土地儲備質量。

化債概念走熱的同時，國企共贏ETF（159719）也頗受資金青睞。截至2024年11月6日，國企共贏ETF（159719）近1周累計上漲2.62%，漲幅排名可比基金1/3。規模方面，國企共贏ETF近半年規模增長7737.70萬元，實現顯著增長，新增規模位居可比基金1/3。資金流入方面，國企共贏ETF最近22個交易日內，合計“吸金”1.04億元。