文/吳治邦

過去一段時間，市場上部分個股的走勢較為極端，先是連續一字漲停、緊接著又是巨量封單跌停，個股儼然成為“買大買小”、“跑得快”的博弈工具，已經嚴重脫離公司基本面動態，如雙成藥業(002693.SZ)、常山北明(000158.SZ)、川大智勝(002253.SZ)等個股。龍虎榜信息顯示，部分大資金以短平快的形式主導了上述個股的走勢。短短幾天內，以巨量資金買入封死漲停板，幾天后又以“核按鈕”的方式完成套現離場。

以下半年的妖股常山北明為例，華泰證券天津東麗開發區二緯路證券營業部在2024年10月25日先是買入2.5億元，在下一個交易日又賣出1.33億元，緊接著在10月30日巨量買入7.94億元，10月31日買入9307.3萬元的同時賣出1.49億元，11月1日則幾乎清倉式賣出9.33億元，在11月4日又大舉買入8.47億元。

結合常山北明的二級市場走勢來看，自10月25日起顯得較為異常，有尾盤突然巨量換手，有高開后迅速封死跌停，更有地天板等極端走勢。雖有市場情緒等因素，但毫無疑問上文提及的交易席位是該極端行情的幕后推手之一。

再如川大智勝，該股被炒作的部分原因是其特殊的名稱，自2024年10月25日起上演連續漲停走勢，而在11月1日高開后迅速封死跌停，11月4日再次封死跌停。盤后的龍虎榜數據來看，同樣是部分游資席位是極端行情的幕后推手。

??《證券法》?第五十五條對操縱股價的手段做了界定，其中提及單獨或者通過合謀，集中資金優勢、持股優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣將構成操縱證券市場，而操縱證券市場行為給投資者造成損失的，應當依法承擔賠償責任。

從市場角度來看，資金積極參與交易固然是好事。不過，任何事情都應當遵循一個度，如果任由無腦封漲停的交易模式愈演愈烈，將會直接導致市場過度投機，炒風盛行，也偏離了市場良性健康發展的初衷。同時，連續極端行情，更多是零和博弈，有盈必有虧，虧損慘重的投資者同樣會離場，這顯然無助于市場長期健康發展。

在極端行情中，構成違法行為的自然應有法律制裁，但部分未達到違法的程度，更談不上犯罪，同樣需適當遏制此種極端現象。分析來看，這些大資金為所欲為的根本原因是資金可以短時間內頻繁進出，以封死漲停、跌停的方式形成情緒效應來獲取超額收益。個人認為，有必要對部分異常交易賬戶隨時給出交易限制，防止其利用資金優勢頻繁進出獲取短期超額收益。以常山北明為例，如果交易監管部門在發現部分席位交易異常后實施監管，或許走勢不會這么極端。從另外一個角度來說，游資一旦有被交易限制的擔憂，就不會肆無忌憚的封跌停或漲停。

值得關注的是，下半年以來部分新股炒作的行情同樣極端，過去一個月內A股誕生了三只上市首日收漲超1000%的新股。

如何有效遏制A股的瘋狂炒作之風，形成真正的投資之風，既能管住，又不會一管就死，無疑需要監管層拿出更大的決心、智慧和勇氣。