界面新聞記者 | 郭凈凈
11月1日，華峰化學（002064.SZ）、華康股份（605077.SH）、南京化纖（600889.SH）等三家A股化工類上市公司均宣布重組收購事項。
11月4日，華峰化學、華康股份雙雙復牌。截至發(fā)稿，華康股份仍漲停封板，報漲9.97%；華峰化學股價則在開盤漲停后大幅回落。
華峰化學擬收購控股股東、實控人等所持聚氨酯資產(chǎn)
華峰化學宣布，公司擬向控股股東華峰集團、實際控制人尤小平及其近親屬尤金煥、尤小華發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的華峰合成樹脂100%股權(quán)；擬向華峰集團發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的華峰熱塑100%股權(quán)。截至預案簽署日，本次交易相關(guān)的審計、評估等工作尚未完成，相關(guān)資產(chǎn)的評估值及交易價格尚未確定。
本次交易屬于同一控制下的聚氨酯行業(yè)并購；完成后，華峰合成樹脂及華峰熱塑將成為上市公司全資子公司。據(jù)了解，華峰化學與華峰合成樹脂、華峰熱塑同屬于聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品應用于聚氨酯制品的不同細分領域。
華峰化學主要從事氨綸纖維、聚氨酯原液、己二酸等聚氨酯制品材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。近年來，該公司業(yè)績有所下滑。2021年至2023年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為283.67億元、258.84億元、262.98億元，歸母凈利潤分別是79.37億元、28.44億元、24.78億元；2024年1-9月，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤分別是203.73億元、20.15億元，同比增長3.51%、4.46%，但第三季度營收、歸母凈利潤則同比下滑6.11%、12.88%。
華峰合成樹脂主要從事革用聚氨酯樹脂的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2022年、2023年、2024年1-9月，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為33.2億元、37.97億元、33.05億元，凈利潤分別是1.67億元、3.06億元、2.64億元；截至2024年9月30日其資產(chǎn)總額是34.73億元，負債總額是24.05億元。
華峰熱塑主要從事熱塑性聚氨酯彈性體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2022年、2023年、2024年1-9月，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為28.94億元、28.59億元、23.65億元，凈利潤分別是1.59億元、1.59億元、1.05億元；截至2024年9月30日其資產(chǎn)總額是24.87億元，負債總額是22.3億元。
華峰化學表示，通過收購華峰合成樹脂、華峰熱塑，上市公司實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合延伸，進入聚氨酯行業(yè)中的革用聚氨酯樹脂、熱塑性聚氨酯彈性體領域，豐富了上市公司業(yè)務類型和產(chǎn)品線，有助于提高上市公司抗風險能力、盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。
華康股份計劃收購同行豫鑫糖醇
11月1日，華康股份發(fā)布發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預案顯示，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買張其賓、譚瑞清、湯陰縣豫鑫有限責任公司、譚精忠合計持有的豫鑫糖醇100%股權(quán)。截至預案簽署日，本次交易標的資產(chǎn)的審計、評估工作尚未完成，標的資產(chǎn)的評估值及交易價格尚未確定。
華康股份主營業(yè)務為木糖醇、麥芽糖醇、木糖、阿拉伯糖、赤蘚糖醇等功能性糖醇產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。2021年至2023年及2024年前9月，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別是15.94億元、22億元、27.83億元、21.06億元，歸母凈利潤分別是2.37億元、3.19億元、3.71億元、1.87億元。
豫鑫糖醇與華康股份為同行業(yè)公司，也主要從事木糖醇、麥芽糖醇、木糖、阿拉伯糖、赤蘚糖醇等功能性糖醇產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。2022年、2023年及2024年上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別是4.42億元、7.16億元、4.92億元，歸母凈利潤分別是-1512.32萬元、-1421.98萬元、5937.14萬元；截至2024年6月30日其資產(chǎn)總額是13.68億元，負債總計8.83億元。
華康股份表示，公司與標的公司豫鑫糖醇為行業(yè)內(nèi)木糖醇生產(chǎn)能力與工藝水平均處于領先地位、市場競爭力較強的兩家企業(yè)，本次交易有利于提升和鞏固上市公司在國內(nèi)外木糖醇市場中的競爭地位，成為全球木糖醇領域龍頭企業(yè)。
業(yè)績連虧，國資南京化纖擬跨界收購控股股東旗下南京工藝
南京國資委實際控制的南京化纖11月1日披露，公司正在籌劃資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買南京工藝裝備制造股份有限公司（簡稱“南京工藝”）的股權(quán)，并募集配套資金事項。
南京化纖從事粘膠纖維生產(chǎn)六十年，布局萊賽爾纖維、PET結(jié)構(gòu)芯材及其他新材料領域。南京工藝則主要從事滾動功能部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。南京化纖擬置出資產(chǎn)為公司的全部/部分資產(chǎn)及負債，具體標的資產(chǎn)范圍仍在論證中，尚未最終確定。
本次交易的主要交易對方為南京化纖持股比例35.41%的控股股東南京新工投資集團有限責任公司，其他交易對方尚未完全確定。本次交易事項尚處于籌劃階段，公司目前正與南京工藝其他股東接洽，最終交易對方以公司與南京工藝各股東洽談的情況為準。
南京化纖稱，本次交易預計構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組且構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，本次交易不會導致公司實際控制人發(fā)生變更。該公司股票自11月4日開市起開始停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。
界面新聞注意到，此次籌劃重組背后，南京化纖多年來業(yè)績承壓。2017年至2023年，南京化纖實現(xiàn)歸母凈利潤分別為-3.03億元、620.72萬元、-1.31億元、1103.05萬元、-1.65億元、-1.77億元、-1.85億元，對應扣非后歸母凈利潤分別為4884.79萬元、-9572.93萬元、-1.69億元、-1.64億元、-3.95億元、-1.9億元、-1.99億元。2024年前三季度，南京化纖仍未扭虧，公司實現(xiàn)歸母凈利潤-1.59億元，對應實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤約為-1.6億元。
對于相關(guān)收購資產(chǎn)事宜，目前上述三家上市公司未能提供更多消息。華康股份、南京化纖證券部相關(guān)工作人士均對界面新聞表示，目前處于收購事宜的緘默期，剛發(fā)布相關(guān)收購資產(chǎn)的預案，能獲得的消息還比較少，“請后續(xù)進一步關(guān)注公司公告”。截至發(fā)稿，界面新聞未能撥通華峰化學證券部電話。
近10家上市化工股掀起并購重組熱潮
2024年9月證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（簡稱“并購六條”）以來，A股再度掀起并購重組浪潮，化工類上市公司表現(xiàn)突出。
界面新聞粗略統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至11月4日，包括華峰化學、華康股份、南京化纖、陽谷華泰(300121.SZ)、佛塑科技(000973.SZ)、道恩股份(002838.SZ)、至正股份(603991.SH)、江天化學(300927.SZ)、美錦能源(000723.SZ)、青島雙星(000599.SZ)等近10家A股上市化工企業(yè)陸續(xù)發(fā)布并購重組事項。其中，南京化纖、青島雙星、佛塑科技、江天化學等公司均為地方國企。
有投資者對界面新聞表示，政策鼓勵下，近期多家上市化工股啟動并購重組事項，有望掀起一波投資行情。國盛證券分析師楊義韜認為，本輪行情在跨界并購、并購未盈利資產(chǎn)獲得支持的背景下，化工作為一個“巨大的股票池”有望誕生更多的投資機遇。
“政策推動下，我國化企并購重組浪潮有望再起。”針對化工行業(yè)，東海證券10月28日研報分析指出，央國企依然有望成為并購重組領軍，一般來說其集團平臺整合、良好資產(chǎn)注入預期較強。
東海證券研報還指出，具備殼資源價值的小市值上市標的（通常以民營企業(yè)為主），滿足交易所《上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》最新要求的財務指標，且股東持股比例較為分散（第一大股東持股比例較低），近期盈利性較弱（ROE下降明顯或低于行業(yè)均值）、負債率較高（超過或處于行業(yè)均值），具有較強的外延式發(fā)展需求。此外，該機構(gòu)認為，市值中上且財務情況穩(wěn)健，現(xiàn)金流充足的行業(yè)中間企業(yè)，往往有產(chǎn)業(yè)鏈并購拓展市場或?qū)ふ倚碌脑鲩L點的需求。
德邦證券近期研報認為，新一輪并購重組行情加速升溫，有望持續(xù)推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。從重組后的效果來看，一方面可以加快解決部分公司遺留同業(yè)競爭問題，同時提升上市公司資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力；另一方面，在跨界并購、并購未盈利資產(chǎn)獲得支持的背景下，傳統(tǒng)化工企業(yè)有望借此切入第二賽道，誕生更多“化工+”的投資機會。
界面新聞根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2024年9月以來，基礎化工（801006.EI）指數(shù)累漲超18%。其中，計劃或正在進行并購重組的個股漲幅較大，至正股份9月以來股價累漲超112%，陽谷華泰9月至今股價累計漲幅將近105%，青島雙星9月以來股價累漲近63%，佛塑科技9月以來股價累計漲幅約為58%，道恩股份9月至今股價累漲約56%，江天化學9月以來股價已累漲近38%，美錦能源9月至今的股價也累漲約27%。