文｜唐學菲
“徽酒掉隊論”，又出現了!
這幾天，21家上市酒企中安徽的“四朵金花”，古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖酒和金種子酒接連發布了2024年第三季度報告。
財報數據顯示，古井貢酒2024年第三季度實現營業收入52.63億元，同比增長13.36%；歸母凈利潤11.74億元，同比增長13.60%。
迎駕貢酒，2024年第三季度實現營業收入17.11億元，同比增長2.32%；歸母凈利潤6.25億元，同比增長2.86%。其中，Q3凈利潤遠不及多數券商預期。
口子窖酒，2024年第三季度實現營業收入11.95億元，同比下降22.04%；歸母凈利潤3.62億元，同比下降27.72%。
金種子酒，2024年第三季度實現營業收入1.39億元，同比下降54.41%；歸母凈利潤虧損1.11億元，同比下降3843.21%。
幾家歡喜幾家愁，徽酒龍頭集體承壓，白酒老大貴州茅臺卻依舊風光無限。
10月25日晚間，貴州茅臺發布2024年三季度財報。報告顯示，2024年前三季度實現營收1231.23億元，同比增長16.91%；歸母凈利潤608.28億元，同比增長15.04%。
營收、凈利潤大多下跌，最高下跌3843.21%
近年來，徽酒都不太好過。
一難，營收。
口子窖和金種子前三季度營收雙雙下跌，最高下跌24.90%。
具體來看，根據徽酒4家上市企業2024年三季度公開的營收數據顯示，古井貢酒前三季度總營收190.69億元，第三季度營收52.63億元;迎駕貢酒前三季度總營收55.13億元，第三季度營收17.11億元;口子窖酒前三季度總營收43.62億元，第三季度營收11.95億元;種子酒前三季度總營收8.06億元，第三季度營收1.39億元。
從營收同比情況來看，前三季度增長，古井貢酒同比增長19.53%，迎駕貢酒同比增長13.81，口子窖酒同比下降1.89%，金種子酒同比下降24.90%。其中，口子窖和金種子都錄得下跌。
從營收環比情況來看，單看第三季度，古井貢酒營收同比增長13.36%，迎駕貢酒同比增長2.32%，口子窖酒同比下降22.04%，金種子酒同比下降54.41%。
與第二季度數據相比，4家增速都有不同程度的下滑。其中，口子窖酒第二季度營收同比增速仍是正增長5.9%，第三季度錄得下降22.04%，金種子酒第二季度下降幅度為13.16%，而第三季度直接下降速度翻了4倍。
同時，4家徽酒前三季度營收與全國21家上市酒企大盤相比，迎駕貢酒、口子窖酒和金種子酒，甚至不及各大對家的營收零頭。
如前三季度總營收，貴州茅臺1231.23億元、五糧液679.16億元、山西汾酒313.58億元，洋河股份275.16億元、今世緣99.41億元等。
二難，歸母凈利潤。
營收之下，4家酒企的歸母凈利潤數據表現也是不盡如人意。其中，金種子酒歸母凈利潤同比下降3843.21%，虧損1.11億元。
前三季度，歸母凈利潤同比增長情況，古井貢酒和迎駕貢酒仍錄得上漲，口子窖酒歸母凈利潤同比下降2.81%，金種子酒歸母凈利潤同比虧損9952.61萬元，虧損同比擴大。
單看第三季度歸母凈利潤數據， 迎駕貢酒僅微漲2.86%，口子窖酒和金種子酒更是分別下降27.72%和3843.21%，金種子酒凈利潤錄得虧損1.11億元。
三難，預收賬款和現金流凈額。
經銷商對徽酒銷售的信心減弱，金種子酒現金流凈額為負。業內熟知，白酒企業，預收賬款就是酒企業績蓄水池。財報中的預收賬款數值，是反映該酒企在未來短時期內銷售趨勢的重要指標，同時也是也反映經銷商對酒企產品銷售的信心與否。
根據4家酒企三季度財報報公開顯示:
2024年前三季度，古井貢酒預收賬款37.87億元，迎駕貢酒預收賬款16.74億元，口子窖酒預收賬款8.57億元，金種子預收賬款1.55億元。而同期茅臺預收賬款高達111.66億元。
現金流，揭露企業的生命周期。之于白酒企業更甚。
看2024年前三季度，古井貢酒現金流量凈額53.44億元，同比下降6.56%;迎駕貢酒現金流量凈額為12.75億元，同比增長22.34%;口子窖酒前三季度現金流量凈額3.58億元，同比下降13.96%;金種子酒現金流量凈額為-2.56億元，同比下降322.89%。
其中，口子窖酒和金種子酒的現金流凈額數據和同比增長情況不容樂觀，金種子酒現金流凈額已呈負狀態，企業狀態和趨勢或進入了衰退期?
業績“不好看”，徽酒為何集體承壓?
重營銷內卷，卻輕內功修煉。產品老化，陷入低端的泥淖成為徽酒眾企的共性。
眾所周知，徽酒以營銷聞名于白酒江湖，首創“盤中盤”模式更是一時風頭無二。
時代變了。在當前的互聯網+電商、線上+線下的全線銷售模式之下，會營銷早已不是什么稀罕的實力，碰上外省更會營銷的酒企，徽酒輕內功修煉，營銷只是外殼，內里的品質“站不住腳”。
外部，徽酒高端化、全國化和全球化長期落后于同行。
高端化，當前白酒發展生態，低端白酒不僅市場卷，同時囿于價格較為便宜，整體營收存在一定的天花板，難以上到很高的銷售。目前，如茅臺、五糧液等，真正營收一路走高的都是靠高端白酒長期立于不敗之地，并且每年的營收動輒就是千億和百億。
徽酒在高端化市場上，一直落后于外省的酒企，沒有什么能與頭部品牌抗衡的高端產品，品牌認知上不去。
全國化也是一個難題，從口子窖和金種子第三季度營運數據來看，省內省外銷售差距懸殊，以及省外經銷商數量變化大，徽酒省外的市場謀劃，仍任重而道遠。
2024年前三季度，口子窖，安徽省內銷售收入為35.55億元，而省外銷售只有6.96億元，同比下降8.14%；金種子酒，安徽省內收入為5.12億元，而省外收入只有1.41億元。
經銷商增減情況，口子窖，前三季度省內經銷售數量減少4家，而省外直接減少了34家；金種子酒期內省內經銷商增加了96家，而省外只增加了60家。
徽酒之困，如何解?
當前，白酒市場強集中、強分化、強擠壓的態勢更加明顯，頭部上市酒企全國份額越來越高，對剩下的酒企來說，不進則退。
全國來看，酒企格局兩極分化。一邊是，茅臺、五糧液等頭部酒企一路高走；一邊是，川酒“六朵金花”和“十朵小金花”都打不過一家茅臺，徽酒“四朵金花”，茅臺早已不能望其項背，五糧液更是也拼不贏。
徽酒來看，單看徽酒4家上市酒企，內部強弱地位進一步明顯。在迎駕貢酒、口子窖酒和金種子酒都表現沒那么亮眼的時候，古井貢酒卻仍在雙位數增長，老大地位不可撼動。
這樣的市場大環境之下，徽酒之困，如何解?
一直以來，徽酒4家上市酒企喊口號，“開格局”和“走出去”經說了很久。修煉內功，專注自身品牌品質沉淀和產品創新；打開視野，積極拓展安徽省外的市場渠道和白酒出海。
畢竟，若是長久都未能扭轉頹勢，并且不能讓市場看到破局的思路和走出去的實力，或許市場會給先一步給出答案。