文｜公司研究室

10月30日晚，白酒業最后一批三季報出爐。隨著各項財務數據披露，公司研究室注意到，白酒頭部陣營出現新變化，個別廠家的既有地位已經不保。

10月25日晚間，貴州茅臺（600519.SH）在頭部白酒中率先披露三季報。

三季報顯示，今年前三季度，貴州茅臺實現營業總收入1231.23億元，較去年同期的1053.16億元增長16.91%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤608.28億元，同比增長15.04%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤607.79億元，同比增長15.08%。其中，2024年第三季度，貴州茅臺實現營收388.45億元，同比增長15.29%；凈利潤為191.32億元，同比增長13.23%。

值得關注的是，這是貴州茅臺前三季度營業總收入繼去年同期首次突破千億元后，今年再創新高，超過1200億元。

其余幾家白酒頭部公司，幾乎都是在10月30日晚上披露三季報。

10月30日晚，五糧液股份公司（000858.SZ）發布三季度報告。報告顯示，五糧液前三季度實現營業收入679.16億元，同比增長8.60%；歸屬上市公司股東的凈利潤249.31億元，同比增長9.19%。其中，第三季度實現營業收入172.68億元，同比增長1.39%；歸母凈利潤58.74億元，同比增長1.34%。

當晚，山西汾酒（600808.SH）也發布了三季報。

三季報顯示，今年1月至9月，山西汾酒實現營業收入313.58億元，同比增長17.25%，歸母凈利潤113.5億元，同比增長達20.34%。而在2023年，山西汾酒全年營收和凈利潤分別為319.28億元、104.38億元。也就是說，今年前三個季度，山西汾酒的凈利潤就超越去年全年。

其中，公司24Q3 實現營收 86.1 億元，同比+11.4%；歸母凈利 29.4 億元，同比+10.4%。收入/利潤均實現雙位數增長、符合市場預期。

與此同時，瀘州老窖（000568.SZ）也披露了三季報。

三季報顯示，瀘州老窖前三季度實現營業收入243.04億元，同比增長10.76%；凈利潤115.93億元，同比增長9.72%。其中，第三季度實現營業收入73.99億元，同比增長0.67%；凈利潤35.66億元，同比增長2.58%；扣非歸母凈利潤35.7億元，同比增長3.52%。

這一晚，江蘇洋河（002304.SZ）同樣披露了2024年第三季度報告。

報告顯示，前三季度，洋河股份實現營業收入275.16億元，同比減少9.14%；歸母凈利潤85.79億元，同比減少15.92%。其中，第三季度洋河股份實現營業收入46.41億元，同比減少44.82% ；歸母凈利潤6.31億元，同比減少73.03%。

當晚，古井貢酒（000596.SZ）同樣發布了三季報。

季報顯示，古井貢酒前三季度實現營業收入190.69億元，同比增長19.5%；完成歸母凈利潤47.46億元，同比增長24.5%；扣非歸母凈利潤47.0億元，同比增長25.6%；經營現金流凈額為53.44億元，同比下降6.6%；EPS(全面攤薄)為8.9794元。

其中，第三季度公司收入52.63億元，同比增長13.4%；歸母凈利潤11.74億元，同比增長13.6%；扣非歸母凈利潤11.59億元，同比增長14.5%；EPS為2.2204元。

在頭部白酒TOP6上市公司中，洋河股份成為唯一一家營收與利潤在前三季度雙降的公司。

對此，洋河股份表示，報告期內，公司通過主動調整發展節奏，以產品升級、渠道優化、創新變革等系列舉措提升核心競爭力，穿越行業發展周期，為中長期發展奠定基礎。

不過，按照業內以營收論英雄的習慣，截至2024年第三季度，山西汾酒當年的營收超過洋河股份，卻是一個不爭的事實。因此，不少圈內人議論：洋河股份業內多年的“探花”地位恐怕不保。