10月30日，東方證券完成證券、基金、保險公司互換便利（SFISF，以下簡稱“互換便利”）項下首筆國債質押式回購交易，成為首批落地該業務的證券公司之一。

10月18日，東方證券收到中國證監會《關于東方證券股份有限公司參與互換便利有關事項的復函》后，迅速響應、周密部署，高效推進互換便利業務落地，并于近日完成互換便利項下的首筆國債換入交易和首筆國債質押式回購交易。

下一步，東方證券將做好統籌規劃，利用互換便利項下融入資金規范開展業務，充分釋放政策紅利，發揮耐心資本和壓艙石作用，全面助力資本市場和經濟社會高質量發展。

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1、互換便利的基本定義

互換便利是指符合條件的非銀金融機構（包括證券公司、基金公司、保險公司）通過向央行抵押其持有的特定資產（包括債券、股票ETF、滬深300成份股等），從而獲取央行提供的高流通性資產（包括國債、央行票據等）的一種結構性貨幣工具。操作上，互換便利的首期規模為5000億元，期限為1年，可提前到期，亦可申請展期。通過這項工具獲取的資金只能投向股票、股票ETF的投資和做市。

2、互換便利的業務背景

9月24日，央行行長潘功勝在國新辦發布會上表示，將創設包括互換便利在內的結構性貨幣政策工具支持資本市場。10月10日，央行公告即日起創設互換便利，接受符合條件的非銀機構申報。10月18日，央行與證監會聯合印發通知，明確業務流程和操作細則，同時公布了20家參與機構名單。10月21日，央行開展首次操作，操作金額500億元，20家機構參與投標，中標費率為20BP。作為創新金融工具，此次互換便利工具從首次提出到啟動歷時不超1個月，彰顯了監管部門對于穩定資本市場的高度重視。

3、互換便利的主要影響

監管通知對于互換便利業務的資本占用、記賬方式、期限和費率、質押品折算率等方面做出了指引，并對開展互換便利過程中涉及的風控指標進行了針對性放寬，體現了監管部門對于券商參與互換便利的明確支持，有助于券商積極開展互換便利，提高資金獲取能力和股票增持能力，引導券商更好發揮維護市場穩定健康運行的行業功能。

后續隨著參與機構范圍拓展以及額度提升，更多增量資金有望持續流入市場，進一步提振投資者信心，增強市場內在穩定性，共同推動資本市場的長期穩健發展。