界面新聞記者 | 趙曉娟

界面新聞編輯 | 許悅

10月28日，三只松鼠(SZ:300783)通過公告宣稱，公司全資子公司安徽一件事創業投資有限公司擬合計投資不超過人民幣3.6億元，收購湖南愛零食科技有限公司、未來已來（天津）科技發展有限責任公司、安徽致養食品有限公司的控制權或相關業務及資產。

其中，上述三家公司的投資金額分別在2億元、0.6億元、1億元。本次交易尚處于初步籌劃階段，具體交易方案尚需進一步協商確定。

這筆投資背后，顯現了三只松鼠希望加碼線下實體業態的野心。

湖南愛零食科技有限公司2020年成立，主要從事新型量販零食品牌“愛零食”在湖南、湖北等區域的擴張，2023年8月，愛零食還控股了成都本地連鎖零食品牌“恐龍和泰迪”， 9月，全資收購貴州量販零食品牌“胡衛紅”，10月又控股陜西品牌“零食泡泡”，并喊出了3年打造3000家門店的目標。

根據愛零食小紅書官方賬號今年9月披露的數字，目前愛零食在全國擁有超過1800家門店，今年還新增了便利店業態。

此前，三只松鼠曾涉足實體店，包括直營的松鼠投食店、加盟的聯名店等店型，去年8月，三只松鼠開始將自有品牌社區零食店將作為新門店模型進行規模化擴張，不過這些動作的擴張效果尚未顯現，截止到今年上半年，三只松鼠線下擁有國民零食店209家，原有店型116家。

收購接近2000家門店的愛零食門店，或許能讓三只松鼠通過捷徑跑通零食店這一業態。

三只松鼠本次收購的另一個實體業態為“愛折扣”， 其主體公司為未來已來（天津）科技發展有限責任公司，目前正在山西區域招募加盟者，根據其官方公眾號介紹，愛折扣擁有臨期行業華北第一實體批發倉庫，據聯商網發布的《2023年度折扣連鎖TOP20》榜單，愛折扣的門店數量在80家。

而三只松鼠投資1億元收購的“致養食品”，實際上，在今年夏天就與三只松鼠有緊密聯動。

今年7月，三只松鼠與合作方甄養共同宣布，通過植物蛋白堅果乳品類并借此進入乳飲賽道，并在線下推出三只松鼠甄養堅果飲品，對標六個核桃、承德露露等產品。而甄養的主體公司是安徽致養食品有限公司，天眼查資料顯示，甄養是該公司2018年注冊的品牌商標，這家公司是安徽蕪湖從事飲料、精致茶制造的公司，本次收購后，雙方合作就超越單純的代工廠與委托方的關系了。

除了收購三個線下渠道類公司，三只松鼠還通過公告披露了投資1億元孵化超大腕、蜻蜓教練、東方顏究生、巧可果等新子品牌的計劃。

與此同時，三只松鼠公告也披露了其在供應鏈端的投資布局，擬以自有或自籌資金合計投資不超過人民幣2億元，進一步完善華東零食產業園(蕪湖)、北區供應鏈集約基地(天津)、西南供應鏈集約基地(簡陽)等的建設。其中華東零食產業園整體規劃建設七大工廠、共計17條產線，目前已全資成立安徽一號蛋食品有限公司，并聯合供應商共同投資并控股安徽松鼠農動食品有限公司、安徽松鼠金麥食品有限公司等，通過供應鏈模式創新形成產業集群效應，實現產品快速匹配及供應鏈降本增效。

上述動作密集而激進，而三只松鼠此前經歷了業績滑坡，2023年三只松鼠實現營業收入約71.15億元，同比下滑2.45%，這是這家公司自2020年以來連續第四年營收下滑。

為了重回增長軌道，三只松鼠在兩年前通過高端性價比戰略對產品進行了升級，這套機制通過從供應鏈到內部組織架構上實現降本增效，由此保證品質基礎上做到較低價。不久前的8月，三只松鼠召開了經銷商大會，會上發布105款適配新品，價格大多集中在1元到9.9元，覆蓋堅果、炒貨、果干、烘焙、肉食、糖巧、素食各大品類。

在渠道方面，三只松鼠在上半年財報中提到，實現“D+N”（D指短視頻）全渠道協同打法，聚焦分銷105款日銷品打造并完成首輪鋪市，市場反響良好。上半年三只松鼠以抖音、天貓系、京東系等為主的第三方電商平臺營業收入40.90億元。其中，抖音平臺營收為12.24億元，同比增長180.73%；此外天貓、京東分別實現收入10.83億元、7.93億元，分別同比增長28.32%、20.33%。

相比之下，線下收入不足10億元，想要完成“2026年營收達到200億元”的營收目標，線下擴張是三只松鼠必須完成的路徑。

今年5月，三只松鼠宣布將會推出一整套全新店型發力線下，新店型包括120-150平的旗艦店、80-100平的標準店、50-100平的Mall店，以及15-30平的檔口店，并提出了“0加盟費0裝修費0鋪貨費”的誘人口號。

三只松鼠在半年報中披露過其加碼線下的原因，根據歐睿國際2023年數據測算，線下渠道占據休閑食品流通份額的82.6%，仍是中國休閑食品銷售的主要渠道。

在發布收購事項的同時，三只松鼠發布了2024年前三季度業績報，該公司本報告期實現營業總收入71.69億元，同比增長56.46%，凈利潤3.41億元，同比增長101.15%，凈利潤增長水平為最近三年來最高，且規模超過2023年全年凈利潤。