文｜創業最前線
作為恒安國際旗下的知名品牌，心相印在國內紙巾市場中的地位舉足輕重。
然而，隨著近年來市場競爭的加劇和消費者需求的多樣化，心相印也面臨著前所未有的挑戰。
1、
2021年5月17日，恒安國際發布人事變更公告，宣布公司創始人許連捷將卸任行政總裁，其子許清流接班，雙方的交接在2021年8月18日，也就是恒安國際2021年半年報發布之日正式生效。
許連捷在業內被稱為“中國衛生巾之父”，在中國商界摸爬滾打許多年。
1953年，許連捷出生于泉州晉江，早在1981年就開始創辦服裝廠，2年后賺到第一桶金50萬元，之后又創辦過拉鏈廠。
1985年，許連捷創辦恒安國際的前身恒安公司，最初生產衛生巾，打造了知名品牌安兒樂，此后逐步將產品品類擴展到生活紙巾、紙尿褲、家居用品等。
其中，心相印就是該公司在1996年推出的紙巾品牌，距今已有28年歷史。
圖 /心相印官方微博
許清流在41歲接班許連捷時，才剛加入恒安國際不到1年時間，他于2020年12月底加入恒安國際并被委任為執行董事。
在此之前，許清流擔任著另外一家港交所上市公司親親食品的執行董事及董事會主席，并擔任連捷投資集團有限公司的董事總經理。
許清流2002年畢業于英國倫敦大學帝國理工學院金融學碩士專業，2010年取得長江商學院EMBA學位，擁有近20年的企業管理經驗。
許清流接班時，恒安國際的2021年上半年財報顯示，該公司的紙巾業務銷售收入約為46.965億元，上年同期約為53.49億元，同比下降12.2%。
其實在2020年，恒安國際的紙巾業務就已經出現頹勢，當時該公司的年營收為103.8億元，較2019年出現了9.6%的下滑，2021年營收甚至跌破100億至98.4億元，同比下滑5.2%。
恒安國際的核心業務連續兩年出現下滑，的確會讓外界心生疑慮。
據經濟觀察報報道，剛剛加入恒安集團時，許清流曾問紙巾業務負責人，再過20年，公司的紙巾業務能做多大，該負責人說最多做到150億元，而許清流的預期卻是300億元。
于是，他給公司提出了聚焦衛生巾和紙巾業務的戰略建議，并嘗試提升品牌影響力，也為團隊輸出“做百年品牌，關注長期表現，不在意短期業績表現”的經營理念。
2021年下半年，許清流正式接班。
2022年，恒安國際的紙巾業務出現了增長勢頭，實現營收約為122.5億元，同比增長了24.5%；2023年，該業務實現營收約137.5億元，同比增長超過12%。
2022年9月，心相印還邀請了肖戰代言，到今年9月，雙方已經是連續第三年合作。
從客觀數據來看，許清流的品牌提升工作還是收到了一定效果的。
2、
盡管許清流接班后證明了自己的管理才能，但大勢難違，今年上半年恒安國際依然遇到了一些挑戰。
據恒安國際2024年中期業績報告顯示，上半年實現營業收入118.4億元，同比下降3.02%，歸母凈利潤為14.09億元，同比增長14.95%，出現了增利不增收的情況。
與之對應的是，今年上半年恒安國際的紙巾業務實現營收69.51億元，上年同期約為71.7億元，同比下降約3.1%，該業務也遭遇了增長挑戰。
恒安國際在財報中表示，預計2024年下半年紙巾業務收入將較上半年有所改善。
從2020年至2024年上半年，恒安國際的紙巾業務銷售收入分別為103.8億元、98.5億元、122.5億元、137.5億元及69.5億元。該業務占集團總營收的比例分別為46.4%、47.3%、54.2%、57.8%及57.8%。
從收入數據看，恒安國際的紙巾業務整體呈現增長勢頭。
不過，該業務的毛利率卻出現了整體下滑的情況，2020年至2024年上半年，該公司紙巾業務的毛利率分別為33.5%、26.4%、20.7%、21.7%和19.6%。
而同期，中順潔柔生活用紙業務的毛利率分別為42.1%、36.99%、32.33%、32.97%和32.71%，均未低于過32%。
2020年、2021年、2022年及2023年維達國際紙巾業務的毛利率為38.3%、35.4%、27.5%與24.9%。2024年8月份，維達國際已經完成私有化退市。
從這些同行對比數據來看，三大紙業巨頭的毛利率確實均呈現出整體下降的趨勢，但恒安國際紙巾業務歷年的毛利率要明顯低于中順潔柔和維達國際。
未來，許清流仍需要帶領團隊加強品牌的影響力和定價能力，提升公司的管理和運營效率，進而提升公司的毛利率水平。
3、
早在2021年上半年的財報中，恒安國際就曾提到公司的紙巾業務面臨著木漿成本顯著上升，一眾紙巾企業卻加大費用促銷、降價的競爭格局。
過去四年半，業內巨頭在紙巾業務的毛利率出現整體下降趨勢，也從側面體現出行業的競爭越來越激烈，內卷嚴重。
中順潔柔董事長劉鵬在2024年3月也曾提到：“企業面臨復雜的競爭環境，原材料價格居高不下并且走勢復雜，行業產能嚴重過剩，價格戰沒有最低只有更低。”
在這種情況下，心相印品牌又該向何處突圍？
從恒安國際的財報中，能大致看出該公司突圍的兩個方向：發力高端系列以及積極拓展電商新零售渠道。
恒安國際在2020年推出了心相印云感柔膚高端系列，在2023年該系列營收已經突破13億元，占整體紙巾收入的12%。
此外，恒安國際的紙巾業務中，毛利率最高的是濕紙巾，2024年上半年財報顯示，濕紙巾的毛利率高達52.2%。
從2020年到2023年，恒安國際的濕紙巾銷售收入從7.332億元增長到9.311億元，2024年上半年，濕紙巾的銷售收入為5.92億元，同比增長20.4%。
目前，高端紙巾產品的營收規模雖然有待進一步提升，但未來也有望成為該公司的第二增長動力。
需要注意的是，在濕紙巾市場上，也有新品牌在快速崛起，如濕廁紙這一細分領域里，就誕生了德佑這個新品牌，近些年通過電商渠道實現了快速增長。恒安國際也不可掉以輕心。
在電商渠道布局方面，恒安國際2019年來自電商的銷售收入達到44億元，占該集團整體銷售的比例為19.8%。到2023年，該公司來自電商及新零售的營收達到71.6億元，占比已經提升至30.1%。
2024年上半年，恒安國際來自電商及新零售渠道的收入為37.6億元，同比增長6.5%，占集團總銷售比例提升到了31.8%。
隨著電商平臺的不斷發展，恒安國際的電商業務也有望在未來承擔更多增長的動力。
接班3年多的許清流，在任內做出的成績可圈可點，但面臨紙巾行業的內卷、同行無休止的價格戰，公司內部出現的半年度營收負增長以及紙巾業務毛利率持續下降等經營挑戰，他能否帶領心相印及母公司恒安國際實現新的突破，值得我們長期關注。