界面新聞記者 | 武冰聰

界面新聞編輯 | 牙韓翔

啤酒上市公司中，珠江啤酒率先交出了一份雙增長的2024年三季報。

10月24日晚間，據珠江啤酒披露的數據，該公司前三季度實現收入48.87億元，同比增長7.37%；實現歸母凈利潤8.07億元，同比增長25%；實現扣非凈利潤7.68億元，同比增長27%。其中，該公司第三季度營收19.01億，同比增長6.89%，歸母凈利潤3.07億元，同比增長10.60%。

每年第三季度夏季，是傳統的啤酒消費旺季，從業績表現來看，珠江啤酒實現了雙增長，但卻出現了增速放緩的情況。

2023年同一時期，珠江啤酒實現營業收入約為45.51億元人民幣，同比增長10.71%；實現歸母凈利潤約為6.43億元人民幣，同比增長12.78%。此外，對比今年上半年，珠江啤酒營業收入同比增長約7.7%、歸母凈利潤同比增長36.5%。從不同時間段進行比較，都顯示出今年三季度珠江啤酒的增長乏力。

事實上，2024年以來，受到消費恢復不及預期，以及雨水天氣較多等多重因素影響，啤酒消費市場整體稍顯低迷。據國家統計局數據，今年前三季度國內規模以上企業啤酒產量為2930.2萬千升，同比下滑1.5%。

受到行業整體情況影響，今年前三季度珠江啤酒銷量增速較去年同期放緩。珠江啤酒今年前三季度實現啤酒銷量118.19萬噸，同比增長2.75%，對比來看，去年前三季度其銷量同比增長4.97%。

不過，在啤酒企業普遍追求高端化和年輕化之時，2024年前三季度，珠江啤酒在高端化方面取得了一定的增長。該公司實現啤酒銷量118.19萬噸，同比增長2.75%，其中，高檔啤酒產品銷量同比增長14.81%。

目前，珠江啤酒旗下高端產品主要包括純生啤酒和雪堡啤酒，中檔產品主要為零度啤酒，大眾化產品主要為小麥啤酒等傳統啤酒。

從珠江啤酒此前披露的半年報中來看，這一趨勢更加明顯。今年上半年，珠江啤酒營業收入為28.75億元，分產品來看，高檔產品實現營收20.40億元，毛利率為53.90%；中檔產品實現營收6.48億元，毛利率為33.77%；大眾化產品營收為1.87億元，毛利率為29.71%?？梢钥闯?，高檔啤酒不僅占據了總營收中的較大比重，且毛利率最高。

此外，啤酒消費市場具備較強的區域性，長期依賴華南市場也是珠江啤酒長期面對的瓶頸。2024 年上半年珠江啤酒93.19%的營收來自大本營華南地區。截至今年6月末，珠江啤酒在廣東地區有637家經銷商，在其他地區有963家經銷商，合集共1600家經銷商。

而對于包括珠江啤酒在內的整個啤酒行業來說，今年的利好消息主要在成本方面。

珠江啤酒約 70%營業成本來自原材料，其啤酒生產的主要原材料大麥麥芽依賴進口。2024 年 1-6 月，中國大麥進口均價較 2023 年同期顯著下降，壓縮了啤酒企業的生產成本。從半年報來看，珠江啤酒的成本壓力顯著回落，原材料價格下降紅利逐步兌現至報表端。中國銀河證券分析認為，9月主要原材料大麥市場價格繼續下行，預示著2025年啤酒企業依然會有比較有利的采購價格。