港股上市肉企中糧家佳康公告稱，于2024年10月21日，該公司與中糧產業投資訂立收購協議，中糧產業投資同意出售且該公司同意收購目標公司中糧嘉華100%股權。目標公司中糧嘉華的主營業務為投資控股，全資控股中糧飼料。交易對價為15.69億元人民幣。

公告顯示，中糧飼料致力于為客戶提供全面的動物營養解決方案，核心業務涵蓋豬飼料、反芻飼料、禽飼料、水產飼料、預混料等飼料產品的研發、生產、銷售及配套技術服務。截至2023年末，其在全國擁有21家飼料加工廠，當年生產及銷售飼料超過200萬噸。

2022年和2023年，目標公司收入分別約為77億元和85億元，稅后凈利潤分別為0.96億元和1.55億元，這兩年的凈資產分別為12.36億元和14.19億元。

中糧家佳康在公告中表示，收購事項契合集團發展戰略，將有利于集團進一步完善全產業鏈戰略布局，降低養殖成本，優化業務結構，提升抗風險能力。

從成本方面來看，飼料是生豬養殖的主要成本之一。中糧家佳康表示，本次收購將提升集團的飼料自給率，降低飼料采購成本和中間環節費用，并更加深入地整合中糧集團的產業資源，充分借助其產業優勢，實現在行情研判、原料采購等方面的產業協同，有效降低養殖成本。

此外，研發方面，中糧飼料具備專業的研發團隊，能夠針對養殖客戶需求提供科學的動物營養解決方案，本次收購將整合雙方的研發資源，運用中糧飼料的研發經驗進一步優化集團養殖飼料配方，驅動養殖效率提升。

中糧家佳康還提到，本次收購完成前，集團收入主要來源于生豬、生鮮豬肉、肉制品及進口肉類產品，受生豬養殖行業周期性波動影響較大。而中糧飼料產品結構多樣，覆蓋生豬、反芻、禽類、水產等多個飼料品類，通過本次收購，集團能夠進一步增強收入構成的多元性。

“一方面，利用飼料行業和生豬養殖行業不同的波動周期，有效降低周期性波動的影響；另一方面，通過對反芻、禽類、水產等生豬養殖以外養殖領域的覆蓋，進一步分散經營風險，提升集團整體抗風險能力。”中糧家佳康表示。

值得注意的是，正是由于豬周期的影響，2020年豬價走高時，公司當年營收達到歷史最高數值，達到189.2億元，之后便開始下滑，截至2023年，中糧家佳康已經連續三年收入負增長。2023年，中糧家佳康生豬出欄520萬頭，同比增長26.7%，但生豬出欄量增長卻趕上了豬價低迷，中糧家佳康全年的收入同比下降超一成至115.68億元，公司擁有人應占虧損1.36億元，同比由盈轉虧。

上半年，中糧家佳康的養殖業務仍出現較大虧損。根據中糧家佳康2024年中期業績顯示，上半年實現營業收入45.71億元，同比下降21.4%，主要與生豬出欄量同比降低、肉類進口業務主動縮量有關。由于養殖業務仍處于虧損狀態，生物資產公允價值調整前凈虧損3.87億元，同比轉虧。

不過，2024年，生豬價格已連續回升。

卓創資訊監測的數據顯示，2024年前三季度，自繁自養生豬盈利均值為325.92元/頭，同比增加377.68元/頭，其中盈利最高點為8月15日的918.75元/頭；生豬交易均價為16.80元/公斤，同比上漲11.45%；理論上，生豬養殖頭均飼料成本為1025.66元，同比下降11.74%。

從三季度起，中糧家佳康生豬銷售也開始盈利。今年10月初，中糧家佳康還發布了截至9月的運營簡報。公告顯示，今年1-9月，中糧家佳康已累計出欄生豬248.1萬頭，生豬出欄量較去年同期的364.4萬頭繼續縮減，另一方面生鮮豬肉銷量18.36萬噸。

該公告還顯示，集團2024年7-9月實現生物資產公允價值調整前凈利潤約3.73億元。

假如四季度生豬價格能夠維持，中糧家佳康就有望實現2024年全年盈利。但9月以來，生豬價格出現了下滑，豬企全年盈利情況仍具有不確定性。

對于未來的生豬價格走勢，10月25日上午，國新辦舉行新聞發布會，農業農村部黨組成員李敬輝表示，據農業農村部監測，9月全國生豬平均價格19.7元/公斤，較8月下跌3.2%，結束了連續5個月的上漲，整體來看10月以來豬肉價格繼續小幅下降。本輪豬價回落主要原因是生豬供應有所增加，前期新增中大豬到了出欄的檔口。9月生豬屠宰量較8月增長8.1%。

李敬輝表示，農業農村部多次組織養殖企業、行業協會和專家開展會商，會商認為隨著豬肉消費進入旺季，豬價大幅波動的可能性較小，生豬養殖頭均利潤有望保持在正常水平。