文 | 周濤
2024年，黃金表現格外搶眼。開年以來，國際金價整體呈現一路上漲的行情。2024年1——3季度COMEX金均價2290 美元/盎司，同比上漲18.58%；第三季度單季度COMEX金均價2473 美元/盎司，同比上漲28.39%，環比上漲5.76%。
10月21日亞市開盤，現貨黃金價格延續了上漲的走勢；8點，現貨黃金價格達到2754.01 美元/盎司，創下歷史新高，領跑大多數主要資產類別。同時，華泰期貨、浙商銀行貴金屬交易部等機構持續看漲金價，表示金價還未漲到頂點。在多重因素推動下，山東部分黃金業務集中度較高的上市公司或將受益于金價上漲。
山東黃金三季度上漲
得益于金價上漲，山東黃金業績延續增長態勢。10月15日，山東黃金礦業股份有限公司（以下簡稱“山東黃金”，股票代碼：600547）發布2024年前三季度業績預增公告。
公告顯示，山東黃金經初步測算，預計2024年1-3季度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為18.50億元至22.50億元，與上年同期相比增加5.05億元到9.05億元，同比增加37.52%到67.26%；預計2024年1-3季度實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤為18.77億元至22.77億元，與上年同期相比增加5.97億元到9.97億元，同比增加46.68%到77.93%。
除了金價的推動，山東黃金之前并購山金國際也推動公司利潤上漲。
在10月9日，山金國際（曾用名“銀泰黃金”，現更名為“山金國際”，股票代碼：000975）發布2024年前三季度業績預告。得益于金銀價格的上漲和銷量的增加，山金國際預計2024年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.8億元至17.3億元，同比增長50.22%至54.69%；預計第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.00億元至6.55億元，同比增長56.36%至70.69%。
礦產資源是礦業公司核心的競爭力，也是業績增長的基石。作為中國頭部的黃金生產商之一，山東黃金擁有豐富的黃金資源儲量，2024年上半年，山東黃金礦產金產量24.52噸，相當于國內礦山企業礦產金產量的17.33%。山東黃金在業績持續增長的同時，也在積極收購礦產資源，就在今年上半年，山東黃金斥資收購控股股東旗下的山東省萊州市西嶺村金礦探礦權，該礦也是目前國內探獲的最大（世界級巨型）單體金礦床。
被山東黃金并購的山金國際同樣注重通過并購豐富自身的礦產資源。山金國際在2024年上半年成功收購了Osino Resources Corp.，新增了127.2噸的黃金資源量。Osino Resources Corp.是一家在加拿大注冊的礦業公司，其主要資產為位于納米比亞的Twin Hills金礦項目，這次收購不僅提升了山金國際的資源儲備，也為未來的產量增長奠定了基礎。據此前披露，該項目交割完成后，山金國際將盡快啟動Twin hills項目的建設工作，預計2027年初投產，投產后實現5噸/年的黃金產能。
招金礦業手握大金礦
除了山東黃金、山金國際，山東另一家上市公司也受益于金價上漲。
2024年10月10日，招金礦業股份有限公司（以下簡稱“招金礦業”，股票代碼：01818.HK）發布2024年第三季度報告。2024年1至3季度，招金礦業實現營業收入78.4億元，同比增長25.7%；實現凈利潤為8.8億元，同比增長141.1%；實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤為9.39億元，同比增長54.46%。單季度看，招金礦業2024年第3季度實現營收28.3億元，同比增長3.27%，環比下降8.13%；實現凈利潤3.28億元，同比增長191.55%，環比下降1.08%，實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤為3.86億元，同比增長65.96%，環比增長12.08%。
招金礦業的礦產儲備同樣不容小覷。公開資料顯示，招金礦業持有海域金礦70%的股權。海域金礦正加快建設，如果工程進度順利，5條豎井年內全部建設完畢，預計2025年可建成投產，項目建成后預計采選規模為1.2萬噸/日，達產后可貢獻黃金年產量15-20噸，作為亞洲最大的單體金礦，海域金礦未來開發可期。
黃金還能漲多久？
金價還能持續上漲多久？這是當前市場關注的焦點。多家機構紛紛發布報告，對黃金價格的未來走勢進行了預測。中郵證券在其有色金屬行業報告中指出，結合地緣政治持續緊張，黃金價格繼續沖高，繼續看多年內表現。華鑫證券的分析報告則強調，各國央行購買黃金，是今年國際金價連創紀錄新高背后的主要推動力之一。
進一步來看，中信建投的研報分析了近期金銀價格連創新高的背后原因，近期金銀連創新高的背后，或更多是情緒主導，特別是倫敦銀突破近十二年以來新高，進一步提振了多頭信心，或使得價格短期繼續保持強勢。
東吳證券則從貨幣寬松和地緣政治兩個角度出發，認為隨著歐央行降息落地，市場加碼美聯儲11月繼續降息25基點，貨幣寬松背景下的再通脹情景正在加速助推黃金上漲；地緣政治方面，朝鮮半島和中東沖突仍有進一步升級的趨勢，投資者因避險需求涌入黃金市場。
然而，黃金價格的持續高漲也對黃金消費市場產生了一定的抑制作用。目前，周六福、六福珠寶、周大生、謝瑞麟、潮宏基等品牌的金飾價格已上漲至每克806元，而周大福、老廟黃金、老鳳祥、周生生等知名品牌的金飾價格也都超過了800元每克。相比之下，今年年初時，黃金品牌零售金飾的最高報價僅為每克624元。這意味著，今年以來首飾金價已經上漲了至少182元/克。
得益于金價上漲，山東黃金、山金國際、招金礦業前三季度業績表現不俗，但其業績能否維持增長仍需長期觀察。