界面新聞記者 | 富充

界面新聞編輯 | 牙韓翔

今世緣在2024年上半年實現營收、凈利潤均超20%增長，但近期卻公布中秋期間開瓶率不及預期的消息。

在投資者來訪接待記錄表中，今世緣表示，“從目前的經濟形勢來看，壓力有一點大。”盡管近期銷售承壓，今世緣于10月10日發布了千元高端濃香產品國緣2049。同時，今年9月，今世緣還啟動了2萬噸新增釀酒產能。

“從今年中秋看確實感受到一定壓力。國慶的表現有待觀察，如果國慶消費還可以的話，我們仍會盡力完成全年既定目標；如果國慶不理想，我們也會實事求是看待年度目標，畢竟良性可持續發展才是最重要的，我們歷史上也有年度任務完成90%多的。”今世緣的上述投資者來訪接待記錄表顯示。

2023年，今世緣實現營業收入100.98億元，同比增長28.07%；凈利潤31.36億元，同比增長25.3%。繼同省的洋河股份之后，成為A股白酒上市公司中第八家“百億俱樂部”成員。2024年，這家“蘇派濃香老二”將年度經營目標設為總營收122億元左右，凈利潤37億元左右。

回顧今年上半年，今世緣已實現營業收入73.04億元，凈利潤24.61億元，同比增長分別為22.36%、20.08%，上半年約已完成全年度目標營收的六成。但中秋、國慶佳節為傳統白酒銷售重要節點，雙節期間營業額通常可占全年30%，今年中秋銷量的下滑為今世緣全年表現帶來不確定因素。

同時，今世緣仍存在省外開拓維艱的問題，2024年半年報顯示，其省外銷售占比僅為8.3%；同期還出現省外經銷商出現減少的情況，上半年今世緣省外經銷商凈減小46家。

“目前整個行業都很悲觀，明年壓力也可能更大。”基于當前市場表現，近年來業績增長高歌猛進的今世緣也在來訪接待記錄中表達了行業增速將會下降的大趨勢判斷。

對于今年上半年財報中今世緣合同負債減少的現象，企業回應稱，沒有必要壓著經銷商回很多款，和經銷商之間相互信任，不存在和其他品牌搶資金的問題，因為經銷商的資金也是有成本的，保證合理的庫銷比，是廠商命運共同體的良好體現。

知名白酒為先款后貨制，生產企業的合同負債往往反映了經銷商的打預付款意愿，合同負債出現減少的現象通常被解讀為經銷商拿貨意向降低。今年前六個月，今世緣的合同負債為6.27億元，較去年末減少比例可達73.86%。

盡管眼下銷售存在一定挑戰，企業的產能卻仍在擴張。今年9月19日，今世緣酒業20000噸釀酒項目開釀儀式在酒鄉江蘇漣水舉行。根據今世緣董事長顧祥悅在新產能開釀儀式上的發言，新建的2萬噸車間將在明年全面投產，屆時總產能將達到8萬噸。隨著“十五五”規劃的實施，今世緣的原酒產能還將超過10萬噸，陶壇貯能達到60萬噸。

同時，今世緣還在10月10日剛剛上市了定價在1599元的高端新品“國緣2049”。今世緣雖在近三年都完成了較好的營收、凈利潤業績增長，但其定位為區域性酒企，并非全國性知名品牌。但該產品定價已與第八代五糧液在同一水平，并超過了國窖1573、茅臺1935等主流高端白酒。

根據今世緣2023年財報，企業產品檔次最高的“TA+類”主營產品為其高端品牌“國緣”。但出廠指導價300元（含稅，下同）以上的產品便已被劃定為“TA+類”，此次推出的千元價格帶新品也遠高于企業的次高端定價。

對于高端化產品銷售的難度，今世緣的投資者來訪接待記錄表中也有所體現。企業表示，以前是準備省外六開做形象，來推廣四開、對開放量，現在看比較難；長三角現在是V系做形象、四開做銷量，環江蘇現在是四開做形象、對開和淡雅做銷量，但后續消費回暖還是會回到六開做形象甚至來放量。

從上述文字來看，體現的是六開市場銷量不及四開的現狀。文中“六開”指今世緣2023年推出的國緣六開，零售價1099元/瓶，定位高于國緣四開。

基于當前市場情況，今世緣表示，未來將爭取四開在省內的區域突破。據悉，四開最初市場為今世緣所在的淮安市漣水縣，后來擴張到整個淮安、南京，及江蘇其他地區。“到現在省內（四開布局）仍然很不平衡，許多地方仍有較大提升空間。”

盡管目前今世緣全國市場市占率有限，但9月投資者來訪接待記錄表中提及明年仍將投入力度不減，計劃在10個樣板市場之外再增加5個。