界面新聞記者 | 陳靖

10月10日，央行公告稱，即日起創設“證券、基金、保險公司互換便利（簡稱SFISF）”，并接受符合條件的證券、基金、保險公司申報。

界面新聞從業內獲悉，截至目前，中信證券(600030.SH)與中金公司(601995.SH)兩家頭部券商已經上報方案，中信證券上報額度約100億。

根據央行今年5月披露的2024年度公開市場業務一級交易商名單，共有51家機構，其中券商僅有中信證券和中金公司。

受上述消息影響，今日午后，中金公司股價快速放量攀升，盤中直線拉升翻紅，并于13:20封住漲停板。中信證券及其他券商股如中信建投（601066.SH）、錦龍股份（000712.SZ）和中國銀河（601881.SH）也跟隨上漲。截至當日收盤，中金公司繼續漲停，報收39.99元/股，成交額53.13億元；中信證券報收28.17元/股，漲幅為1.51%；整個券商板塊微跌0.13%。

人民銀行行長潘功勝日前在國新辦新聞發布會上介紹稱，通過這項工具所獲取的資金只能用于投資股票市場。國債、央行票據與市場機構手上持有的其他資產相比，在信用等級和流動性上是有很大差別的。很多機構手上有資產，但是在現在的情況下流動性比較差，通過與央行置換可以獲得比較高質量、高流動性的資產，將會大幅提升相關機構的資金獲取能力和股票增持能力。

互換便利期限不超過1年，到期后可申請展期；抵押品范圍未來可視情況擴大。這些操作上的靈活性均表明，工具未來將很有很大的發揮空間。據了解，央行將通過特定的一級交易商開展操作，通過觀察一級交易商名單，可能是中債信用增進公司。

由于通過互換便利工具所獲取的資金只能用于投資股票市場，因此備受市場關注。一位非銀分析師分析，該工具的初始資金為5000億元，預計將為資本市場帶來數千億元的新資金。他認為，這不僅有助于穩定股市，保障金融市場的穩定，還能增強非銀金融機構的融資和杠桿能力，提升其投資價值。

另有業內人士告訴界面新聞，該工具預計將增強金融機構籌集資金和增持股票的能力，同時僅限于股票市場投資的互換融資有助于證券、基金和保險公司更有效地穩定市場。類似于美聯儲的TSLF，它不僅能在股市極端情況下提供流動性支持，減輕極端風險，還能讓央行更常規和直接地調控股票市場的流動性。

中金公司貨幣金融研究分析師林英奇團隊也在最新研報中分析稱，根據其與機構的交流，機構認為該工具能夠切實改善持有資產的流動性，增強增持股票的能力，也有利于維護金融市場穩定。

林英奇指出，首批5000億元的額度較為充裕，預計金融機構有望積極申請，使用情況取決于機構對于增持股市的意愿、投資機會的判斷、杠桿率的限制、負債端的性質和收益要求（特別是保險資金）等。由于國債和央票屬于高等級、高流動性資產，預計機構能夠以較低的成本（2%以下）進行融資，如果使用OCI等市值波動不影響當期損益的會計計量方式增持高分紅資產（股息3%以上）能夠覆蓋融資成本、獲取當期較好投資收益，但長期投資收益也取決于市值波動情況。

中國銀河證券首席策略分析師楊超表示，該工具的創設直接利好非銀金融機構。互換便利能夠提高非銀金融機構的融資能力和加杠桿能力，有利于提高非銀機構的業務量，并增強其盈利能力，從而提高非銀金融行業的投資價值。