記者｜趙陽戈

廣東企業雅圖高新（872924.NQ）沖擊北交所上市9月30日獲得受理，保薦方廣發證券。

雅圖高新成立于1995年4月21日，2024年6月6日掛牌創新層，此前無掛牌經歷。根據“發行人在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司，可以申請公開發行并在北京證券交易所上市”的規定，雅圖高新要成功登陸北交所，至少要等到明年。

實控人控制96%的籌碼

根據說明書，雅圖高新是一家集工業涂料研產銷及專業技能服務于一體的高新技術企業，主營業務為高性能工業涂料的研發、生產及銷售。產品主要應用于汽車修補、汽車內外飾以及涵蓋新能源商用車、軌道交通及特種車輛在內的其他工業領域。截至2024年3月31日，公司已擁有116項專利，其中發明專利74項。

成立之初，雅圖高新主要從事汽車修補涂料研產銷，后研發水性環保涂料，2010年公司獲得第一個水性涂料發明專利。2017年起公司不斷拓展新的應用領域。目前，公司的汽車修補涂料收入占比最大達87.85%。境外銷售收入占半壁江山，雅圖高新稱，俄羅斯的銷售收入增長較快。

2023年雅圖高新實現6.36億元營業收入，1.17億元凈利潤，2024年一季度兩者分別為1.58億元和3339.02萬億元。

雅圖高新的控股股東為和利投資，實際控制人為馮兆均、馮兆華，馮兆均和馮兆華合計控制雅圖高新96.50%股份。馮兆均為董事長、總經理，馮兆華為董事、副總經理。馮兆均、馮兆華系兄弟關系，為一致行動人，馮兆均和馮兆華分別持有和利投資70%和30%的股權。

需要指出的是，2024年6月8日，公司股東大會審議通過了《關于2023年度利潤分配預案的議案》，向全體股東按持股比例分配現金股利3368.42萬元。截至招股說明書簽署日，上述股利分配已實施完畢。報告期三年2021年至2023年公司累計分紅3368.42萬元，同期累計凈利潤23591.33萬元，報告期三年累計分紅金額占同期凈利潤比例為14.28%。

從持股比例看，分紅大部分進了馮氏兄弟口袋。

“油性”向“水性”轉型

目前汽車修補涂料正在由“油性”向“水性”轉型。隨著國家行業標準向低VOCs排放轉型，部分城市環保部門陸續出臺限制VOCs排放的政策，要求市區內使用低VOCs修補涂料；部分汽車主機廠也要求授權4S店使用水性汽車修補涂料。

所以可以看到，2023年和2024年一季度雅圖高新的油性涂料產能分別為19484.4噸和4871.1噸，產量分別為17245.14噸和3596.47噸，產能利用率分別為88.51%和73.83%；而水性涂料方面產能分別為684.25噸和171.06噸，產量分別為387.92噸和96.91噸，產能利用率分別為56.69%和56.65%。水性涂料在噸數和產能利用率上，都低于油性涂料。

從募投看，雅圖高新計劃募資4.31億元，投入4個項目。其中“水性涂料智能生產線建設項目”計劃投入1.41億元，“研發中心升級建設項目”計劃投入1.06億元，“數字化融合中心建設項目”擬投6600萬元，“全球營銷網絡示范店建設項目”擬投8300萬元，剩下的3500萬元“補充流動資金”。

“水性涂料智能生產線建設項目”是在公司現有業務基礎上進行擴張和延伸，目前公司水性涂料產能不足1000噸，但項目達產后，將擁有近2萬噸油性涂料及超8000噸水性涂料的產能。該項目建設期是24個月。

募投達產后如何消化產能，也將是雅圖高新后續要面對的問題之一。

安全生產風險

需要指出的是，雅圖高新用于生產的原材料包含具有易燃性的有機溶劑，部分涂料產品屬于《危險化學品名錄》中含一級、二級易燃溶劑的油漆、輔料。

雅圖高新表示，在報告期內，公司污染物排放及治理所依據的相關法律法規主要包括廣東省《水污染物排放標準》《中華人民共和國固體廢物污染環境防治法》《國家危險廢物名錄》《一般工業固體廢物貯存和填埋污染控制標準》《工業企業廠界噪聲標準》。經江門市生態環境局鶴山分局確認，雅圖高新及雅圖技術均未發現有因違反環境相關法律、法規而受到江門市生態環境局鶴山分局處罰的情形。

雅圖高新提醒稱，如果由于產品生產、存儲、運輸、研發過程中的人員不當操作、不可抗力等原因，發生安全事故后對社會公眾和公司安全造成重大損失，公司將會面臨停產停工以及重大賠償損失的風險。