界面新聞見習記者 | 田鶴琪

9月26日，南山鋁業國際控股有限公司(下稱南山國際)向港交所提交上市申請，華泰國際為獨家保薦人。

南山國際為山東南山鋁業股份有限公司(600219.SH，下稱南山鋁業)的控股子公司。2023年6月，南山鋁業出資在開曼群島注冊了南山國際，注冊資本5億美元(約合35.06億元人民幣）。同年10月，南山鋁業宣布將南山國際分拆至香港聯交所主板上市。

天眼查APP顯示，南山鋁業位于山東省煙臺市，1993年3月18日成立，法定代表人為呂正風，注冊資本達117億元，山東怡力電業有限公司是其最大股東，持股22.04%。截至2024年上半年，南山鋁業總資產為678.27億元。

南山鋁業主營業務涵蓋從熱電-氧化鋁-電解鋁-熔鑄-（鋁型材/熱軋-冷軋-箔軋）-廢鋁回收（再生利用）完整的鋁產業鏈。主要產品包括上游產品電力、氧化鋁、鋁合金錠，下游產品涵蓋擠壓材、壓延材等多個產品類型，是一家全產業鏈鋁深加工企業。

根據南山鋁業2023年10月發布的南山國際分拆上市預案，本次分拆完成后，南山國際將進一步深耕印尼及周邊市場業務，以及開拓印尼鋁土礦資源優勢，與南山鋁業及屬其他企業保持相對較高的獨立性。

根據弗若斯特沙利文的資料，截至2023年底，東南亞主要的氧化鋁生產國為印尼和越南。

2023年，印尼在全球氧化鋁設計產能分布中位居第五，僅次于中國、澳大利亞、巴西及印度。印尼也是東南亞最大的氧化鋁生產國，占該地區產能70%以上。

近年來，在經濟發展、人口增長、城市化和基礎設施建設的帶動下，全球及東南亞對氧化鋁的需求呈持續上升趨勢。

預計到2028年，隨著印尼新項目的投產，東南亞及印尼的氧化鋁設計產能預計分別達到860萬噸及730萬噸，2024年至2028年的復合增長率分別為6.8%及8.3%。

南山國際是東南亞三大氧化鋁生產企業之一。二期氧化鋁生產項目的完成使其氧化鋁設計年產能達到200萬噸。根據弗若斯特沙利文的資料，按于2023年的設計年產能計，該公司在印尼及東南亞排名首位。

南山國際的主要產品是采用低溫拜耳法生產的優質冶金級氧化鋁。低溫拜耳法是一種用于從鋁土礦中提取氧化鋁的工藝，通常用于處理三水鋁石型鋁土礦。這種方法的流程簡單，作業方便，產品質量高，能耗相對較低，因此經濟效果較好。

氧化鋁是一種細的白色結晶粉狀物。根據弗若斯特沙利文的資料，氧化鋁是透過電解法生產電解鋁(即金屬鋁)的主要原材料，全球超過90%的氧化鋁產量均用于此用途。氧化鋁也應用于陶瓷、耐火材料及電子等多種工業。

南山國際偶爾也會因應客戶的要求提供氫氧化鋁，氫氧化鋁是氧化鋁生產過程中的一種半成品。

招股書顯示，南山國際近年來收益持增長態勢。2021-2023財年，南山國際收益分別為1.73億美元(約合12.13億元人民幣）、4.67億美元(約合32.74億元人民幣)、6.78億美元(約合47.54億元人民幣），復合年增長率為98%。2024年上半年收益為4.23億美元(約合29.66億元人民幣）。

期內利潤分別為3971萬美元(約合2.78億元人民幣)、9609萬美元(約合6.74億元人民幣)、1.74億美元(約合12.2億元人民幣)、1.59億美元(約合11.15億元人民幣)。

招股書提及，根據董事于今年9月22日通過的決議案，南山國際將宣派股息2.6億美元(約合18.23億元人民幣)。

截至目前，南山國際分別由南山鋁業、Press Metal集團及Redstone持有約70.7%、25.6%及3.7%的股份。

其中，Press Metal集團為南山國際最大客戶。Press Metal是東南亞地區最大的綜合性鋁業公司，氧化鋁年需求量超過200萬噸。2021-2023年及2024年上半年，Press Metal分別占其收益的73.3%、53.3%、47%及49.8%。

Redstone于2013年3月20日在新加坡注冊，主要業務包括礦產資源貿易和投資控股。