界面新聞記者 ｜ 戴晶晶

國企改革概念“妖股”背后的央企重組方案出爐。

9月26日晚，保變電氣(600550.SH)公告稱，中國兵器裝備集團有限公司(下稱兵器裝備集團)擬將其直接持有的公司37.98%股份、保定同為電氣設備有限公司(下稱同為電氣)100%股權無償劃轉至中國電氣裝備集團有限公司(下稱中國電氣裝備)。

本次劃轉完成后，中國電氣裝備將取代兵器裝備集團成為保變電氣的控股股東，直接持有37.98%股權，并通過同為電氣間接持有保變電氣0.85%的股權。兵器裝備集團仍將直接持有保變電氣16%股權。

公告稱，該劃轉尚需履行國資監管機構的相關程序，并需經國家市場監督管理總局就本次收購涉及的經營者集中申報審查通過。

根據公告，本次雙方的股權劃轉是為了深入貫徹國務院國資委關于中央企業加快推進專業化整合工作部署，優化國有資本配置，深化產業協同發展，全面提升中國輸變電裝備產業鏈完整性和安全性。

早在9月1日晚，保變電氣就已披露接到控股股東通知，兵器裝備集團正在與中國電氣裝備開展輸變電裝備業務整合事宜，或將導致該公司控股股東發生變更。

保變電氣也因此一躍成為國企改革概念“妖股”，在接下去的15個工作日內收獲了11個漲停板。截至9月23日，其收盤股價達到了12.23元/股，自9月2日起累計漲幅超過175%。

后續，保變電氣股價后所回落，截至9月26日當日收盤跌4.4%，報9.47元/股。

保變電氣主營輸變電裝備業務，主要從事變壓器及配件的制造與銷售，是兵器裝備集團控股的輸變電業務平臺，后者直接持股保變電氣比例為57.38%，通過子公司間接持股3.4%。

天眼查APP顯示，同為電氣成立于2013年，注冊資本5000萬元，由兵器裝備集團100%控股，持有保變電氣0.85%的股權。該公司經營范圍包括輸配電設備及相關控制設備、電線電纜、電子和電工機械專用設備等。

中國電氣裝備是中國輸配電領域規模最大、產業鏈最完整的輸變電裝備制造企業，截至2023年年末資產總額達到1561.51億元。

中國電氣裝備由中國西電集團有限公司，與國家電網下屬許繼集團、平高集團、山東電工電氣集團及南瑞恒馳、南瑞泰事達、重慶博瑞重組整合而成，是國務院國資委直接監管的國有重要骨干企業，于2021年9月25日在上海正式揭牌成立。

中國電氣裝備的成立，一方面是基于國家電網“主輔分離”的電改要求，其需要退出傳統裝備制造、房地產、賓館酒店等輔業，另一方面，是為了解決中國在輸配電裝備制造領域資源分散、結構性矛盾突出、核心競爭力不足等問題。

當前，中國電氣裝備已擁有中國西電(601179.SH)、許繼電氣(000400.SZ)、平高電氣(600312.SH)、寶光股份(600379.SH)、西高院(688334.SH)、宏盛華源(601096.SH)六家上市公司， 覆蓋發電、輸電、變電、配電、用電等電力的裝備產業鏈。

本次重整落定后，保變電氣也將成為中國電氣裝備旗下第7家上市公司。但在7家上市公司中，保變電氣的資產總量和經營成績并不突出，還面臨著業務同質化的挑戰。

截至2023年年末，保變電氣總資產約62.77億元，約為中國電氣裝備的4%。

2023年，平高電氣、中國西電、許繼電氣的凈利潤分別為8.16億元、8.85億元和10.05億元，均實現了同比增長。保變電氣在同期則錄得了凈虧損3955.8萬元，同比轉虧。

保變電氣輸變電產品對營收貢獻較大，隨著國內電網、電源投資增加，公司產品訂單陸續實現銷售，保變電氣的業績也有所轉好。

今年上半年，保變電氣實現營收18.62億元，同比增45.82%；實現凈利潤2278.57萬元，同比扭虧為盈。去年同期，保變電氣虧損約3955.8萬元。

此外，中國電氣裝備旗下上市公司近期人事變動頻繁，或為處理內部同業競爭問題，推進電力裝備產業鏈整合。

平高電氣于9月12日公告，公司董事、總經理朱琦琦辭職；中國西電于9月13日公告，公司董事長、董事趙啟申請辭去公司職務，同時董事會提名趙永志、朱琦琦為公司第四屆董事會非獨立董事候選人。

中國西電的公告顯示，趙永志、朱琦琦目前分別擔任中國西電的黨委書記和黨委副書記。

2022年3月29日，中國電氣裝備曾出具《關于避免與中國西電電氣股份有限公司同業競爭的承諾函》，承諾五年內推進符合注入上市公司條件的相關資產及業務的整合，以解決同業競爭問題。