文｜投資界PEdaily
投資界-并購最前線獲悉，二手交易平臺轉轉與二手時尚品牌紅布林聯合發布聲明，宣布轉轉已全資收購紅布林，未來雙方將完全整合，形成新的戰略協同。
二手巨頭轉轉，我們并不陌生。至于賣方紅布林，則于2017年由徐薇等幾位創始團隊成立，崛起為二手時尚行業頭部平臺。眼下二手電商競爭愈加激烈，融資寒冬，亟待擴張的轉轉與尋求靠山的紅布林，一拍即合。
對于中小創業公司來說，眼下坦然接納被并購，不失為一種明智的選擇。
融資7輪，昔日明星公司成長史
根據公告，紅布林由徐薇、楊斌和龐博作為創始團隊于2017年創辦。其中在收購前，由徐薇擔任公司CEO一職。
本科北大、碩士牛津、畢業后曾在創新工場做投資人……徐薇的履歷頗為光鮮。2016年，她離開投資機構投身創業，由于工作期間對工具、內容、娛樂、電商等移動互聯網所涵蓋的賽道都做過調研，她很快選擇非標二手奢侈品電商這一細分賽道作為創業方向。次年，紅布林正式誕生。
成立8年，紅布林通過海量數據搭建一套完善的二手奢侈品鑒定智能化系統，并通過專人專崗的方式及復檢流程等，以提高鑒定準確性。據了解，紅布林鑒定團隊由平均從業10年以上，鑒定量超過10W的上百名資深鑒定師組成，平臺累計鑒定量破千萬，覆蓋2000+奢侈品和時尚品牌，形成其核心競爭力。
公司融資曾經十分順利。根據企查查，收購前，紅布林共獲得7輪融資，已公開融資金額達到2億美元。其中在2016年，公司收獲創新工場天使輪投資，并在成立當年先后完成Pre-A輪及A輪融資，迎來IDG資本、經緯創投、險峰長青、九合創投等投資機構。隨后三年，紅布林基本保持一年一輪的速度，一路融至B＋輪，不僅有啟明創投等新股東加入，此前一眾老股東更是數次押注。
來到2022年，紅布林獲得1億美元的戰略融資，不僅創下行業單筆最大規模融資，還成為二手奢侈品和時尚交易領域融資規模最大的公司。值得注意的是，此輪唯一投資方正是轉轉，雙方就此結緣。
隨后，雙方合作更加緊密。根據公開資料，2023年58集團和轉轉分別通過其控股公司持有紅布林47.67%、35.23%的股份，徐薇則持有剩余約17.09%的股份。與此同時，IDG資本、九合創投、經緯創投、險峰長青、創新工場等機構投資方紛紛實現退出。
收購過后，徐薇將不再擔任公司CEO，在一段時間內轉任顧問，協助公司向新的戰略過渡。紅布林新任CEO將由轉轉集團聯合創始人、COO胡偉琨兼任。與此同時，紅布林品牌和APP仍保持獨立運營，并將繼續提升品質和體驗，為包括女性用戶在內的廣大用戶提供更優質的二手循環時尚服務。
收購背后，一場生死競賽
這筆收購的原因，或許可以從公告中窺得一二——
紅布林在二手奢侈品和時尚商品領域積累多年的專業運營能力以及行業經驗將在更大范圍內惠及用戶。對轉轉集團而言，此次整合也將為多品類業務注入新的活力。
簡而言之，轉轉看中的正是紅布林所屬的二手奢侈品市場。在轉轉集團CEO黃煒眼中，紅布林在該領域的鑒定、評級和定價等能力具有獨特壁壘，可以在更廣闊的領域發揮競爭優勢。紅布林新任CEO胡偉琨則介紹，未來轉轉與紅布林的中后臺系統和履約能力將全面打通，同時紅布林也將復用轉轉的上門服務及門店體系。
轉轉迫切擴張的心情不難理解。由58同城孵化，轉轉起初主打C2C模式，后來向C2B2C轉型，瞄準3C產品、二手奢侈品等垂類二手生意。10年間，轉轉曾獲得騰訊、小米等投資，估值超過200億。
但更激烈的競爭到來，轉轉的危機依舊不小。據了解，截至2024年4月，淘天集團旗下二手交易平臺閑魚月活用戶規模達1.62億，位列閑置交易行業第一，同比增長19.1%；轉轉以2248萬的月活用戶位列第二，同比增速3.7%，差距巨大。還有背靠京東，旗下擁有愛回收、拍機堂等業務，已成功赴美IPO的萬物新生，去年營收近130億，不可小覷。
群敵環伺，并購成為挖掘增量的籌碼。猶記得今年初，58集團就以1.05億美元的價格，買下二手車電商平臺優信集團。隨著新一筆收購落地，轉轉集團旗下將擁有轉轉、紅布林、找靚機、采貨俠等多個二手交易品牌，成為國內最大的有服務的多品類二手交易平臺之一。
對于紅布林而言，這不失為一個出路。根據公開數據，2023年我國電商融資事件較同期下降46%，創近五年新低，今年仍無回溫跡象，許多小規模二手電商生存艱難，難逃“規模小、盈利難”，最終“賣身”、“垮掉”的宿命。
另一方面，眼下我國二手奢侈品流通率不足5%，是一片誘人的藍海，競爭者虎視眈眈。如抖音新增加的“二手”類目中，對二手奢侈品等高客單價商品進行重點推薦，引入大量二奢品牌、商家，也為紅布林賴以生存的流量敲響警鐘。
對于雙方平臺未來的定位，轉轉集團CEO黃煒表示，整合后，兩個平臺在轉轉集團下將承擔不同的定位。黃煒介紹，轉轉將繼續走綜合的、多品類交易平臺路線，通過整合紅布林在二手奢侈品領域專業的鑒定能力，提升轉轉“官方驗”多品類鑒定水平，從而不斷促進轉轉在多個商品類別的業務拓展。
牌局悄悄起著變化。
接受被并購的命運
時至今日，越來越多創始人開始接受賣掉公司。
前不久，字節也買下一支團隊——深圳市十大未來科技有限公司完成工商變更，正式由字節跳動100%持股，前者成立于2019年，旗下擁有耳機品牌Oladanc。收購完成后，創始人李浩乾入職字節跳動，職級遠高于大多類似的收購的CEO級別。曾在2023年押注Oladanc的藍馳創投、黑蟻資本、蜂巧資本等，不到一年便實現退出，結局堪稱圓滿。
還有上個月，科創板上市公司思瑞浦宣布，以10.6億元買下B輪創業公司創芯微100%股權，溢價超8億元。創業七年，創芯微管理團隊賣掉公司功成身退，背后深創投、芯動能投資、盛宇投資、俱成投資等一眾投資人，也通過差異化定價的方式實現退出，落袋為安。
從前“非IPO不退“的明星創業公司，為何牽手走向并購？
根據清科研究中心數據，2024年上半年，我國去過投資市場共發生投資案例數3033起，同比下降37.6%。融資寒冬中，不少創業公司掙扎于生存線，迫切需要現金流。另一邊，IPO階段性收緊，退出堰塞湖愈演愈烈，回購壓力近在眼前，悄然間，并購承載了更多期待。
現實并沒有那么簡單。此前一位VC朋友表示，他曾參與一家新能源企業的收購，公司身后數位投資方亟待退出，因港股估值走低尋求并購，與一家上市公司溝通幾輪下來，創始人還是中止了交易。
背后原因不難理解——離IPO只差臨門一腳，企業不甘于被出售，投資人也放不下豐厚紙面收益。總結下來，“企業家和財務投資方能否擺平心態，是決定交易走向的關鍵性因素。”
但形勢擺在眼前。近年來，我們見過太多創業公司深陷危機，或因融資失敗裁員降薪，或因資金斷裂轟然破產。一個例子是明星寵物品牌Unipal有陪，曾作為細分賽道頭部公司紅極一時，如今卻已破產清算。據了解，有陪創始人嘗試過自救并尋求過上市公司買家收購，但未能成功。
眼下，越來越多創業者打開思路，坦然接受被并購的選項，并積極探索收購的可能性。今年以來，隨著一系列支持并購重組等政策的出臺，手握真金白銀的產業方成為并購交易的主要力量：華大九天收購阿卡思微電子、邁瑞醫療收購惠泰醫療、通威股份買下潤陽股份……
“現在的大環境下，等上市是一場豪賭。”一位北京VC分享，與買賣雙方年初在價格上的難以調和不同，他認識的一些創始人正在主動降估值，尋求并購的誠意十足。
需要注意的是，并購交易流程復雜，周期漫長，成功率仍是未知數，更需要創業公司耐得住寂寞。與此同時，當下并購話題討論火熱，市場上可供選擇的標的越來越多，而產業方手中子彈有限，機會轉瞬即逝。
無論如何，這是一個開始。
