界面新聞記者 | 陳靖

據央視網消息，9月11日，證監會表示在多項政策支持下，我國資本市場并購重組正進入“活躍期”。

數據顯示，2024年5月以來，A股上市公司共披露46單重大資產重組項目，7單發股類重組提交證監會注冊。證監會有關部門負責人表示，總體看，并購重組市場化改革取得了積極成效，具有標志性意義的并購案例相繼涌現，呈現“硬科技”企業并購較為活躍，助力技術創新與資源整合的特點。

南開金融發展研究院院長田利輝認為，“我國資本市場并購重組進入活躍期是一個積極信號，它不僅體現了市場活力和經濟韌性，也為未來的經濟發展提供了新的動力。同時，也需要各方共同努力，不斷完善市場規則，提高透明度，加強監管，以確保市場的長期健康發展?！?/p>

并購重組是企業優化資源配置，實現價值發現和價值創造的重要手段。今年以來，監管部門加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場。Wind數據顯示，上半年，中國并購市場（包含中國企業跨境并購）共披露3674起并購事件，交易規模約7099億元。

開源證券指出，在新“國九條”頒布后，滬深交易所提升了上市標準，IPO進一步轉冷。而中國股權投資市場的退出方式仍以IPO退出為主，2021年通過IPO方式退出的占比近70%，通過并購方式退出的占比僅為4.2%，與美國高達80%—90%的并購退出率，中國的資本市場任重道遠。

對于并購重組市場需求旺盛的原因，開源證券表示，對并購方而言，在企業盈利下滑與行業競爭加劇的背景下，并購方有并購需求，而且其手握超募資金可為并購重組提供資金保障；對被并購方而言，經營不善、減持新規、代際傳承等多重壓力，都會推動上市公司出售資產的意愿提升。

田利輝稱，并購重組活動的增加表明市場化改革正在深化，市場在資源配置中的決定性作用得到了進一步的體現。這有助于提高資本市場的效率和活力。而且，并購重組中“硬科技”企業的活躍表明技術創新和高新技術產業正在成為推動經濟發展的重要力量。這類企業通過并購重組可以更快地獲取資源，加速技術創新和產業升級。

同時，國有資本正成為推動A股市場并購重組活動的重要力量。對此，開源證券認為主要有以下三方面原因：

第一，在政策支持方面，國資委曾于2023年6月召開中央企業提高上市公司質量暨并購重組工作專題會，要求中央企業以上市公司為平臺開展并購重組，助力提高核心競爭力、增強核心功能，政策支持有助于降低并購成本和風險。

第二，資金和資源優勢，即國有企業通常擁有較強的資金實力和資源優勢，這使其在并購過程中能夠提供充足的資金支持和資源整合能力。

第三，高并購成功率優勢。2019年至2023年，國企并購的失敗比例為27.6%，遠低于非國企并購的43.5%，這表明國企并購重組的落地實施情況更加穩定。

“并購重組有助于企業實現資源整合，優化資源配置，提高整體行業或產業鏈的競爭力。這對于提升我國在全球價值鏈中的地位具有積極作用。并購重組活動的增加也反映了資本市場的成熟度在提升。投資者和市場參與者對于并購重組的認知和接受度提高，市場機制更加完善?！碧锢x稱。

“并購重組市場的活躍為投資者提供了更多的投資機會和選擇，同時也帶來了一定的風險。投資者需要更加專業和細致的分析，以把握并購重組中的機會?！碧锢x提醒，“更為重要的是，并購重組的活躍會推動市場磨底的成功，并購重組的足夠活躍能夠引發巿場的上行。不過，隨著并購重組活動的增加，監管部門面臨的挑戰也在增加，需要確保并購重組活動的健康有序進行，防止內幕交易、市場操縱等違法違規行為?！?/p>