界面新聞記者 | 劉晨光

家族辦公室一直是一個熱門的話題。

9月10日，德勤民營企業與私人客戶服務和萬方家族辦公室聯合發布《家族辦公室洞察系列-亞太區》研究報告（以下簡稱報告）。

2023年，亞太地區以4.6%的GDP增長率展現出了經濟韌性，主要得益于強勁的內需以及中國、印度等主要經濟體的復蘇。資本投資前景的改善以及區域通脹下降的加速開拓了通往經濟“軟著陸”的道路，也為2024年貨幣政策的調整提供了空間。

報告涵蓋亞太區十大家族辦公室趨勢，并展現區內家族辦公室行業的最新格局。研究訪問區內89間單一家族辦公室，發現地緣政治及市場不確定性因素無阻家族辦公室保持樂觀。有84%家族辦公室預期今年家族財富會增加，另有77%預期其資產管理規模（AUM）會錄得增長。與全球同行相比，亞太區家族辦公室更傾向進行擴張，有48%亞太區家族辦公室計劃增加使用第三方服務，較全球平均34%高。

第一，面對不確定性仍保持樂觀。家族辦公室總體持樂觀態度。其中77%的家族辦公室預計他們的資產管理規模（AUM）將在2024年持續增長，84%預計家族財富會增加。鑒于這些增長前景，超過四成的家族辦公室計劃今年擴招（43%），拓展服務類型（38%），并進一步使用第三方外包服務（48%）。

“展望家族辦公室的未來，我預計服務提供商將隨著財富持有者數量的增加而增長，從而為家族辦公室帶來更多發展機遇。然而，有關這一領域是否能實現標準化的擔憂將始終存在。”一位私人辦公室首席投資官表示。

第二，風險管理備受關注。2024年三大主要市場風險是潛在的全球經濟衰退（73%的受訪者提及），地緣政治（55%），和通貨膨脹（44%）。因此，67%的受訪者將投資風險管理列為2024年的戰略優先事項，其次為投資治理和估值政策（53%）。

報告指出，由于調研主要在2023年四季度進行，彼時經濟前景被更多的不確定性籠罩，73%的受訪者將潛在的全球經濟衰退列為最主要的市場風險。但步入2024年下半年，通脹壓力持續緩解，亞太地區央行下調利率的市場預期使得短期前景有所好轉。

近年來，亞太地區的家族辦公室更傾向于采取保守的投資策略，在財富保值和增值之間保持平衡。2022年，亞太地區有28%的家族辦公室將財富保值視為他們的首要投資目標，而全球平均水平為18%。今年，亞太地區24%的家族辦公室表示將進一步轉向以保值為導向的投資策略，但更大比例（34%）的家族辦公室表示，隨著疫后經濟前景好轉，他們希望更多地轉向側重增值的策略。

第三，看好股票和房地產投資。2023年，家族辦公室主要持有的資產類別是股票（25%）、私募股權和私募信貸/直接借貸（21%）、房地產（19%）和固定收益（19%），共計超過五分之四（84%）的平均家族辦公室投資組合。今年，近30%的家族辦公室計劃增持發達市場股票和房地產，以便發揮他們多元化投資的能力。也有相似比例的家族辦公室計劃減持現金/現金等價物，伺機等待投資機會。

報告指出，房地產一直是亞太地區熱門的投資品類。一個關鍵原因是許多亞太地區家族通過房地產積累了財富，并在該領域積累了行業專精和存量投資。此外，房地產也被廣泛認為是一種長期抵御通貨膨脹的資產，進一步提升了該資產品類的吸引力。

亞太地區家族辦公室計劃今年增加配置的資產類別主要包括發達市場股票、房地產、對沖基金、私募信貸/直接借貸，以及加密貨幣。他們還逐漸擺脫過去幾年的觀望態度，計劃減持現金倉位，轉而追求更具增長潛力的投資。

報告指出，雖然加密貨幣僅占平均投資組合的1%，但鑒于全球更多監管機構的支持，以及美國批準基于加密貨幣的交易所交易基金（ETFs）上市，近四分之一的家族辦公室表示有興趣增持這一領域。

第四，分散投資需求驅動海外布局。報告指出，目前亞太地區家族辦公室平均有32%的投資配置在亞太地區以外。超過五分之一的家族辦公室計劃今年增加在北美（23%）和中東（21%）地區的投資配置。

第五，可持續投資熱。亞太地區超過一半（52%）的家族辦公室正在參與可持續投資，其致力于可持續發展的投資占比預計在未來五年內從13%增加到24%，增長近一倍。家族辦公室關注的首要主題是良好健康和福祉、清潔能源和氣候行動。

第六，專業化程度不斷提升。第七，制定繼任計劃，超過三分之一（38%）的家族辦公室將制定繼任計劃列為今年的首要任務。

有意思的是，第八趨勢是對下一代家族成員接班缺乏信心。69%的受訪者表示，他們希望下一代能夠在代際交替后執掌家族辦公室。然而，仍有大部分家族辦公室對下一代接班缺乏信心，他們擔心下一代缺乏資歷（36%），以及對家族辦公活動缺乏興趣（23%）

另外，今年超過一半（53%）的家族辦公室正在制定或已推出技術戰略。接近四分之一（24%）的家族辦公室在過去12-24個月內遭遇過網絡攻擊。約五分之一（18%）的家族辦公室將網絡攻擊視為今年的核心風險，因此當前正是時候采取預防措施的時機，有20%的家族辦公室表示正在建立網絡安全策略。

萬方家族辦公室副集團首席執行官曹偉超表示：“隨著美聯儲減息預期升溫，亞太區家族辦公室在平衡風險意識的同時，積極探索新的投資機會以及更多的海外投資。亞太區家族辦公室除了透過股市重返增長型投資，他們還透過增加對私募股權、私募信貸、對沖基金以及數字資產的投資，引領市場趨勢。 策略性多元化投資將持續幫助亞太區家族辦公室降低風險、增強穩定性，以及把握增長機遇。”