記者 崔璞玉

美國勞工部周五發布的報告顯示，8月非農就業人數增加14.2萬，大幅高于7月的8.9萬，但不及市場預期的16.1萬；當月失業率小幅下降0.1個百分點至4.2%，符合預期，也是5個月來首次下行。

勞工部還對6、7兩個月的就業數據進行了大幅下修。其中，7月非農就業人數下修2.5萬至8.9萬人，6月就業人數下修6.1萬至11.8萬人。

新增就業崗位不及預期，這意味著勞動力市場降溫可能超預期，出于這種擔憂，美國股市周五全線下跌。道瓊斯指數收跌410.34點，或1.01%，報40345.41點；標普500指數跌1.73%，報5408.42點；納斯達克指數跌2.55%，報16690.83點。

從近期美聯儲官員的講話來看，美聯儲在9月17日至18日的政策會議上啟動四年半來的首次降息基本沒有懸念，但不確定的是降息幅度是25個基點還是50個基點。

就業報告發布后，期貨市場定價一度傾向于降息50個基點，但隨后又回落至25個基點。北京時間周六凌晨，芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具FedWatch的數據顯示，9月降息25個基點的概率為69%，降息50個基點的概率為31%；年內累計降息至少100個基點的概率為89.9%。

兩名美聯儲官員在就業報告發布后發表了講話。“我們近期看到的數據表明，勞動力市場正在繼續走軟，但并未惡化，這一判斷對我們即將做出的決定至關重要。”美聯儲理事克里斯托弗·沃勒說。美聯儲理事是聯邦公開市場委員會（FOMC）成員，一般俗稱“票委”，即在加息/降息等問題上有投票權。

沃勒沒有明確提到降息25或50個基點，但暗示其傾向于支持首先降息25個基點。不過，他隨后表示，如果新數據顯示勞動力市場正在惡化，他也會對大幅度降息持開放態度。

另一位講話的官員是紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯，他也是FOMC的12位票委之一。威廉姆斯在講話中重復了美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾上個月在杰克遜霍爾央行會議上的發言，稱是時候放松貨幣政策了，但沒有對降息幅度發表看法。

從美聯儲歷次利率調整來看，25個基點是常態，50個基點或更大幅度的調整一般被用在特殊或緊急情況。比如，2020年3月，新冠疫情爆發之初，美聯儲宣布一次性下調聯邦基準利率100個基點至0-0.25%。2022-2023年，為了應對罕見的高通脹，美聯儲多次加息50個甚至75個基點，此輪加息周期將聯邦基準利率從近零水平推高至5.25%-5.50%區間。

普渡大學商學院院長、前圣路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德表示，由于8月就業數據與預期大致相符，因此他認為9月會降息25個基點。“盡管美聯儲目前可能有點處于不利位置，但我認為還沒到要降息50個基點的程度。”

但也有不少分析師警告稱，勞動力市場正在大幅降溫，如果美聯儲降息太慢，這種情況將進一步惡化。財富管理公司Glenmede的投資策略和研究主管杰森·普萊德表示：“目前勞動力市場尚未觸底，但美聯儲有足夠的擔憂，從而認真考慮在本月晚些時候降息（50個基點）。”

信安資產管理公司（Principal Asset Management）首席全球策略師Seema Shah表示，對于美聯儲而言，降息50個基點可能會重新引發通脹壓力，而降息25個基點可能引發經濟衰退，在這種情況下，關鍵是看哪種選擇的風險更大。“在通脹壓力不大的情況下，沒有理由不謹慎行事，采取更大幅度的降息。”Shah說。

此外，就業報告發布前，美國知名經濟學家、諾貝爾經濟學獎得主約瑟夫·斯蒂格利茨在意大利舉辦的安布羅塞蒂年度經濟論壇上稱，無論8月就業數據表現如何，美聯儲都應該在本月的政策會議上降息50個基點。他指責美聯儲在貨幣緊縮方面“走得太遠、太快”，這使得通脹問題變得更糟。

斯蒂格利茨表示，美聯儲在2008年之后長時間將基準利率保持在接近零的水平是一個錯誤。“但后來他們又開始大幅度加息，這不僅對經濟沒有太多好處，反而可能加劇了通脹。”

他指出，如果仔細研究通脹的來源，會發現住房成本是一個重要因素。大幅提高利率會使房地產開發商建造成本上升，使購房者購房成本上升，這與解決住房短缺的問題背道而馳。