文 | 時代財經App 文若楠

編輯 | 溫斯婷

8月28日盤后，興齊眼藥（300573.SZ）發布2024年半年報。財報數據顯示，今年上半年，興齊眼藥錄得營業收入8.92億元，同比增長30.10%；錄得歸母凈利潤1.69億元，同比增長92.95%。

從單季度來看，今年第一季度，興齊眼藥實現營收約3.50億元，同比增長22.10%；實現歸母凈利潤3474.90萬元，同比增長79.59%。以此計算，今年第二季度，公司實現營收5.42億元，環比增長54.89%，實現歸母凈利潤1.35億元，環比大增287.27%。

針對營收增長原因，興齊眼藥在半年報中解釋稱，主要系0.01%硫酸阿托品滴眼液（下稱“阿托品滴眼液”）獲批上市，收入實現增長所致。

根據公告，阿托品滴眼液為眼用制劑，藥品規格為0.01%（0.4ml:0.04mg）。今年3月11日，興齊眼藥阿托品滴眼液（SQ-729）獲得國家藥監局批準上市，用于延緩兒童近視進展，商品名為興齊美歐品。這是國內首款上市的專門用于延緩兒童近視進展的低濃度硫酸阿托品滴眼液。

興齊眼藥成立于2000年7月，2016年12月在深交所創業板上市。公司專注于眼科藥物領域，是一家主要從事眼科藥物研發、生產、銷售的專業企業，主要產品是眼科處方藥物。阿托品滴眼液系興齊眼藥的核心產品，也是興齊眼藥目前為止講得最成功的“故事”。

阿托品是一種從茄科植物顛茄、曼陀羅或莨菪等提取的消旋莨菪堿，其硫酸鹽為無色結晶或白色粉末，易溶于水。低濃度阿托品（0.01%）在新加坡、日本等多個國家和地區用于防控近視已多年，在國內也備受家長追捧，被奉為“近視神藥”。

在“院內制劑+互聯網銷售”時代，興齊眼藥的阿托品滴眼液在整個阿托品市場中一直占據重要地位，且為公司帶來了豐厚的收入。

不過，2022年7月下旬，國內宣布叫停低濃度阿托品滴眼液院內制劑在互聯網的銷售通道。隨著官方叫停網售，興齊眼藥的業績和股價均受到沖擊。

在此情況下，推進阿托品滴眼液作為藥品獲批上市，成為賽道中各路玩家的期望。

在興齊眼藥搶下首個阿托品滴眼液獲批資格當天，公司股價大漲，盤中最高沖至197.14元/股，創下歷史新高。

多家證券公司也在研報中表露出對這款“近視神藥”的信心。WIND顯示的一致預測數據顯示，2024年，興齊眼藥的年收入預計為30.09億元。

國盛證券在2023年11月發布的研報中表示，“若興齊眼藥低濃度阿托品滴眼液2024年順利獲批上市，參考后來者的審批進度，公司有望獲得近2年的產品獨占期，為公司業績帶來較大彈性?；?024年順利獲批的情況，我們假設該產品上市首年滲透率快速提升，預計興齊眼藥低濃度硫酸阿托品滴眼液2024年收入有望達到約15億元，在滲透率逐步提升的情況下，在2030年收入有望達到約68億元?！?/p>

財報數據顯示，今年上半年，興齊眼藥在滴眼劑業務上錄得營收5.12億元，上年同期為3.14億元，同比增長62.97%，占營收比例為57.39%，毛利率為81.10%。興齊眼藥并未披露阿托品滴眼液上市后的具體銷售情況。

而在尚未正式獲批前，財報數據顯示，2019年、2020年、2021年1~7月，其全資子公司沈陽興齊眼科醫院（下稱“興齊眼科醫院”）藥品收入分別為1401萬元、1.14億元、1.42億元，分別占醫院營收的59.17%、83.01%、88.67%，而阿托品滴眼液正是醫院藥品收入的主要來源。

興齊眼藥在阿托品滴眼液的商業化上或許還有更大的挖潛空間。

在今年5月中旬披露的投資者活動記錄表中，興齊眼藥提到，“在0.01%硫酸阿托品滴眼液獲批后，生產線就開始進行24小時不間斷生產來滿足產品的市場需求，目前生產線運行順利，持續合規生產中。產品上市時是一條線，現在已經新增三條，目前總計四條。”針對銷售策略，在上述投資者活動記錄表中，興齊眼藥稱，“民營與公立醫院是準入相對較早的客戶群體，在確保合規的前提下再逐步拓展互聯網平臺等渠道。本年度線下銷售將是主流?！?/p>

盡管目前國內尚無近視相關適應證的同類產品上市，但興齊眼藥面臨的競爭壓力也在增加。根據西南證券今年3月發布的研報，兆科眼科、歐康維視生物、恒瑞醫藥等多家藥企研制的阿托品滴眼液已經處于III期臨床階段，留給興齊眼藥的時間或許不多了。目前，興齊眼藥也在開發不同濃度硫酸阿托品滴眼液（0.02%/0.04%）。

半年報顯示，除了主力業務滴眼劑，興齊眼藥還有凝膠劑/眼膏劑和醫療服務這兩項業務。財報數據顯示，今年上半年，這兩項業務分別錄得營收1.76億元、1.64億元，同比變動-0.58%、5.44%，毛利率分別為87.35%、74.11%。

不過，大幅上漲的業績并不能給股價帶來提振。8月29日開盤后，興齊眼藥股價大幅低開，一度跌超15%，截至發稿時，報89.83元/股，跌10.16%。