界面新聞記者 | 薛冰冰

8月29日晚間，“中國新住宿經濟第一股”亞朵集團（NASDAQ:ATAT）發布二季報。二季度實現總營收17.97億元，同比漲幅高達64.5%；調整后凈利潤為3.28億元，相比去年同期增長31.6%。

據界面新聞梳理，上半年亞朵實現營收32.65億元，已接近去年一整年營收的近7成；調整后凈利潤5.89億元，達到去年一整年凈利的65%。創下亞朵上市以來最高的半年度營收、凈利記錄。

經歷2023年疫情后爆發式增長、面臨高基數的壓力下，今年上半年亞朵依然能夠刷新財務表現，在一眾上市酒店集團中也屬少數。

受此利好刺激，亞朵集團股價大漲13.32%，報收于18.720美元/股，市值達到25億美元。

基于此，亞朵集團上調全年營收指引，從此前的預計營收同比增長40%上調為48%-52%。同時，大手筆給投資者分紅，宣布一項為期三年分紅政策。今年分配的現金股息總額約為6200萬美元，將于一個月后支付。

在營成熟酒店跑贏大盤，繼續押注中端品牌“輕居”

作為國內中高端酒店品牌，亞朵集團酒店的經營模式包括管理加盟和直營兩大類，其中管理加盟酒店占據主力。體現在收入結構上，二季度亞朵通過品牌輸出、向加盟酒店收取管理費用等實現營收10.27億元、直接經營酒店創收1.8億元，二者共占總收入的67%左右。

二季度亞朵能夠實現營收大漲、凈利同增，和公司持續擴張酒店網絡，提升拓店節奏有很大關系。

財報披露，二季度亞朵集團全品牌共計新開業123家酒店，同比增長76%，而上季度新開業97家酒店，新店開業數量再創季度新高。截止二季度末，亞朵集團在營酒店數量達到1412家，同比增長37%，管道內待開發酒店數達712家。

從旗下各酒店經營指標來看，今年一季報電話會上，亞朵集團創始人兼CEO王海軍曾透露，“二季度RevPAR的壓力會比一季度更大一點。在當前環境下，亞朵的經營策略是優先穩住入住率的基本盤。”

數據證明的確如此。財報顯示，二季度亞朵集團酒店的平均可出租客房收入（RevPAR）和日均房價（ADR）均不及去年水平。其中，RevPAR為359元，是去年同期的93.5%；ADR為441元，為去年同期的92.8%；但是入住率（OCC）達78.4%，比去年提升1.3個百分點。

不過，若剔除新店爬坡等結構性影響，亞朵在營超過18個月的成熟酒店表現出好于大盤的經營業績。二季度同店同比的RevPAR為2023年同期水平的96.2%，高于集團大盤表現2.7個百分點，ADR為23年同期的94.4%，OCC同比增長2.2個百分點，

早在2023年年初，亞朵集團提出了“中國體驗，兩千好店”的新三年發展戰略，目標是到在到2025年底前開設2000家高品質酒店。今年4月份，亞朵集團旗下的核心中高端品牌——亞朵酒店單品牌門店突破1000家。

業績電話會上透露，今年6月28日，亞朵酒店最新版本4.0首店落地西安，首月RevPAR超710元，OCC超過91%。截至目前，亞朵4.0已在全國超過30個城市簽約50個項目，預計今年能夠開業8到10家。

亞朵酒店之外，集團將下一個千店目標設在集團旗下的中端品牌——輕居身上。亞朵方面稱，在當下消費分級的品質紅利時代，用戶需求的變化對酒店供給提出了更高的要求。面對消費趨勢的不斷變化，亞朵一方面持續升級旗下中高端主力品牌亞朵酒店，另一方面通過輕居酒店不斷吸引年輕消費者。

關于為何要將第二個千店品牌設在離經濟型更近的中端品牌上，洛桑酒店管理機構亞太區首席顧問夏子帆向界面新聞表示，這和目前經濟形勢不樂觀、消費下行有一定的關聯。她提出，消費下行的背景下，經濟型酒店作為剛需群體的平民產品，也可以說是社會大眾型的產品，會成為越來越多的人選擇。

“無論是性價比還是持續可消費的潛力而言，經濟型酒店是當前社會仍有潛力的存在。從2024年數據呈現的情況看，的確說明了消費逐步平價化，亞朵在此時重點發展‘輕居’系列，是明智的選擇，也是當下的選擇。”夏子帆稱，

財報數據披露，亞朵集團輕居3.0二季度累計簽約37家，簽約占比超過20%。截至二季度末，已開業的輕居3.0酒店數量達到54家，其中在營滿3個月的輕居3.0酒店二季度RevPAR超過310元。

王海軍表示：“我們的中端品牌輕居3.0自推出以來，受到用戶和加盟商多方好評，我們對于將輕居3.0培育成集團的第二個千店品牌充滿信心。”

零售占總營收比重逼近三成

“我們通過獨創的雙層控溫系統，大幅提升被子的保暖和透氣性，并采用先進的纖維材質，在溫度和濕度的變化測試中獲得了比蠶絲更好的控溫和干爽的效果。”昨晚業績電話會上，創始人王海軍談及亞朵星球新品——深睡控溫被pro時，隨口來了一段“產品介紹”，瞬間把人拉進直播間現場口播的氛圍中。

在描述亞朵星球及其產品的表現時，王海軍更是不吝贊美之詞，用”逆勢增長”、“屢創新高”、“勢能不斷爆發”等字眼加以形容。

王海軍自信的背后有底氣支撐。財報披露，今年第二季度，亞朵零售業務GMV達到6.2億元，同比大幅增長157.6%，其中線上渠道占比超過90%。零售業務收入同比上漲153.6%，達到5.37億元，占總營收比重逼近三成。風生水起的零售副業，已然成為亞朵業績增長的重要引擎。

“基于上半年強勁表現，我們預計亞朵零售業務全年的收入將實現同比翻番的增長。”亞朵集團首席財務官吳健鋒在業績電話會上透露。

看起來不起眼的枕頭、被子，卻是亞朵集團當之無愧的賺錢利器，這背后離不開公司的重金營銷推廣。不管是在抖音、小紅書還是其他平臺，都能看見亞朵星球鋪天蓋地的廣告，且投放力度不斷加大。

這一點，從亞朵集團的銷售和市場營銷費用可以看出，財務數據顯示，二季度銷售和市場營銷費用為2.25億元，占凈收入的12.5%，而去年同期僅為0.94億元，同比翻了兩倍多。 亞朵解釋稱，該項增加是公司加強了品牌識別投資并有效發展網絡渠道，以支持配合零售業務增長。

電話會上，有投資者問到亞朵零售業務的op margin（營運利潤率）。吳健鋒回應稱，一方面，隨著產品結構和渠道結構的改善，二季度零售業務毛利率達到51%；另一方面，在銷售費用的投放效率方面實現良好把控。因此，公司零售業務的op margin目前能達到兩位數的水平。

據界面新聞梳理，近些年來亞朵零售業務節節攀升，為公司貢獻的營收從2022年的11.22%提升至2023年的20.83%；進入2024年，前兩個季度的營收占比更是達到28.40%和29.88%。

由于零售業務存在感越來越強，外界開始有一些聲音傳出——“酒店才是亞朵的副業”、“開的是酒店、賺的是枕頭錢”，亞朵主副業關系的平衡備受關注和討論。

洛桑酒店管理機構亞太區首席顧問夏子帆向界面新聞表示：“能否平衡零售與酒店業的關系，這不是必選項目，這是一個管理問題。從集團的角度講，酒店平臺和生態供應鏈是兩套班子，無非就是亞朵在班子人員選擇上的問題。”

她補充提到，在亞朵的體系中，酒店只是一個平臺，一個展示產品、體驗產品的地方，可以看作是線下門店。初期階段靠酒店展示產品，亞朵零售業務得以起跑。隨著零售業的崛起，慢慢形成了品牌效應。在線上，亞朵產品銷售的增量反而會提升酒店品牌的知名度，從而讓更多消費者去線下入住亞朵。因此兩者相輔相成。