界面新聞記者 | 陳楊

界面新聞編輯 | 謝欣

剛從新冠產品資產減值的陰影中走出實現扭虧后，國內疫苗公司康泰生物又遭遇營利雙降。

8月28日，康泰生物發布2024年中報。報告期內，公司營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為12.02億元、1.65億元、1.22億元，分別同比下降30.54%、67.61%、71.66%。

不過，8月29日開盤，康泰生物股價震蕩高走，收盤價報14.60元/股價，上漲4.58%，當下市值163億元。

公司中報稱，導致公司營收下降的因素包括市場競爭和降庫存。另外，疊加股權激勵攤銷費用、固定資產折舊費用增加等因素，公司凈利潤下滑。

具體而言，當期，因固定資產等資產折舊攤銷費用、實施員工股權激勵費用增加，公司管理費用達1.74億元，同比上漲74.85%。同期，公司資產減值6829萬元，主要為存貨計提減值準備所致。這一數字較2023年上半年同期擴大58.19%，占當期利潤總額的49.96%。

不過，分季度來看，2024年Q2，公司營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為7.50億元、1.11億元、1.07億元，分別環比增長66.14%、105.81%、646.83%。

換而言之，盡管上半年業績走低，但康泰生物已在營利兩方面都顯露出轉好跡象。

在產品上，曾經帶飛康泰生物業績的新冠疫苗已徹底成為過去式，肺炎疫苗出海和狂犬疫苗新品放量或成為公司此后的新增長點。

具體而言，報告期內，康泰生物自研的滅活新冠疫苗、從阿斯利康引進的腺病毒載體新冠疫苗均未有銷售。此前，這兩款產品分別在國內、印度尼西亞獲批緊急使用。

另外，盡管當下國內進入自費接種新冠疫苗時代，但康泰手上僅有針對原始株的滅活疫苗，可以說毫無優勢，公司也不打算繼續再做。

除此之外，康泰生物的主要產品包括無細胞百白破b型流感嗜血桿菌聯合疫苗（百白破-Hib，四聯苗）、乙肝疫苗、13價肺炎球菌多糖結合疫苗（PCV13疫苗）、23價肺炎球菌多糖疫苗、凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）等。

中報顯示，2024年上半年，公司四聯苗和PCV13疫苗批簽發數量均大幅增加，兩者分別獲批簽發144.41萬劑、199.88萬劑，分別同比增加58.43%和356.45%。

其中，四聯苗為康泰生物的獨家產品。當下，研發多聯苗是行業的大趨勢，其對接種者而言更經濟，依從性也更高。

2019年后，智飛生物的三聯苗（A群C群腦膜炎球菌-Hib結合疫苗，AC-Hib）未通過再注冊，今年1月，歐林生物的同款產品也未獲國家藥監局批準。因而目前，康泰生物四聯苗的競品僅為賽諾菲巴斯德的五聯苗（百白破-滅活脊灰-Hib）潘太欣。

目前，康泰生物也在開發另一款四聯苗（百白破-滅活脊灰）和五聯苗，兩個產品均處于臨床1期階段。

PCV13則是全球最大的疫苗單品之一。2021年9月，公司的PCV13疫苗（商品名：維民菲寶）獲批，國內市場開始由輝瑞、沃森生物和康泰生物競爭。

不過，伴隨國內新生兒數量下降和市場競爭加劇，這一領域也開始出現頹勢。2023年，沃森生物的PCV13疫苗沃安欣批簽發量同比下降4.42%，銷售量也較同期下降。輝瑞的沛兒13在國產圍剿和擴齡時間晚的情況下，也將產品交給上藥科園貿易代理。

對此，沃森和康泰的對策都是擴展海外市場。

據天風證券，康泰生物國際事業部總經理張騫曾分析，國際疫苗市場的采購機制屬于大宗采購，且以政府主導為主。其中自主采購的中等收入國家在采購數量及采購價值上較高，是公司目前突破的重點。新興市場國家采購對本土化程度有要求，也促使企業加速在地化。

2024年1月，康泰生物與印尼合作方簽署PCV13疫苗銷售合同。7月和8月，公司分別出口了原液和首批成品，使其PCV13疫苗開始進入國際市場。

后續新品上，2024年4月，公司凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）上市銷售，開始分食康華生物的獨家市場。報告期內，康泰生物該產品銷售收入為1.17億元。2022年和2023年，康華生物產品的營收則穩定在15億元左右。