界面新聞記者 | 馮雨晨

地圖龍頭四維圖新（002405.SZ）持續虧損，去年巨虧逾十億元后，今年上半年虧損3.56億元。

難破虧損困局的四維圖新高毛利率時代一去不復返，營收體量最大的核心業務今年上半年毛利率降幅超20%。四維圖新昔日高達80%的銷售毛利率如今徘徊在40%以下。

虧損延續下現金流轉好

8月27日，四維圖新發布半年報，2024年上半年營收16.67億元，同比增長11.08%，凈利潤虧損3.56億元，同比擴大20.62%，扣非凈利潤虧損3.64億元，同比擴大23.17%。

近年來，四維圖新業績起伏不定，2020年虧損3個億后，2021年盈利1.22億元短暫扭虧，2022年至2023年，又分別大虧3.36億元、13.14億元。幾年間，四維圖新“縮水”不少，2021年其總資產為145.06億元，截止到今年上半年，其總資產減少至120.92億元。

不過，今年來四維圖新經營活動明顯好轉。自2022年來，四維圖新經營活動現金流凈額就為負數，今年上半年，四維圖新經營活動現金流凈額為1.94億元，同比增長157.40%。

對于現金流的轉正，四維圖新半年報中解釋，主要原因是本期銷售回款增加，同時采用多元化支付方式，減少現金支出所致。

一位會計人士分析，當企業利潤差、現金流好時，一方面可能是資產的減少，比如應收賬款、存貨的減少，另一方面還可能是負債的增加，如應付賬款或預收賬款增加。

對應來看，四維圖新應收賬款相較去年年末明顯減少，由10.91億元減少至8.73億元，同時，應付賬款攀升至史上最高點11.08億，相較去年年末的8.82億元大幅增長。

高毛利率一去不返

四維圖新難以突破業績瓶頸的原因之一或是其毛利率難回高點。

2021年以前，四維圖新毛利率長期維持在70%上下甚至2015年前高達80%水平，今年上半年，四維圖新整體銷售毛利率持續在40%以下徘徊。

2021年，四維圖新進行業務調整，原有業務重新劃分為智云、智芯、智艙和智駕四大業務，其中智云業務仍覆蓋地圖導航產品、數據合規、智慧城市等傳統業務。四大業務中，智云是營收主力軍，在2021年業務剛調整之際，智云業務毛利率可達75%。

上半年，智云業務貢獻收入10.17億元，占總收入的60.99%。但智云業務毛利率降幅明顯，同比下滑23%至36.6%，產生的營業成本同比增幅為81.77%，而帶來的營收增幅為15.82%。

這直接影響了四維圖新經營情況，上半年四維圖新營業成本同比增長36.63%至11.15億元，正是由于數據合規及運營業務規模增長，云資源及運營成本隨之增加所致。此外，智芯產品毛利率同比也下滑16.08%至32.23%，帶來的營業成本同比增幅為48.88%，營收增幅為13.55%。

對于核心業務及整體毛利率持續下滑等相關問題，界面新聞記者多次致電四維圖新投資者熱線未接通，截至發稿郵件未獲回復。

滴滴成參股公司第二大股東

公告上半年成績單的同時，四維圖新還宣布了其參股公司迎來滴滴方面的第二大股東。

8月28日早間，四維圖新公告擬出資1億元對參股公司南京四維智聯科技有限公司（簡稱“四維智聯”）進行增資，同時由于滴滴智慧交通以其持有的睿聯星晨（北京）科技有限公司的100%股權作價4.5億元及現金2.2億元增資南京智聯。交易完成后，四維圖新持有四維智聯的股份由30.29%下降至27.01%，仍為第一大股東，滴滴智慧交通則成為四維智聯的第二大股東，出資比例占16.46%。

資料顯示，四維智聯專業從事于汽車行業智能網聯業務，涵蓋整車車廠配套和汽車售后市場服務領域，業務聚焦于智能座艙領域，提供智能導航、車聯網服務及內容、智能網聯操作系統及解決方案等。

從運營數據來看，四維智聯尚處于蓄力期。今年上半年，四維智聯的營收為2.2億元，虧損0.38億元，凈資產-9.5億元，2021年，該公司營收4.7億元，虧損3.27億元。

對于該交易，滴滴方面對外表示：四維智聯是滴滴重要的生態合作伙伴，曾在2018年投資四維智聯。本次滴滴智慧交通攜手四維圖新與四維智聯進行更深入的合作，將圍繞智慧交通領域，加大對智能化出行場景的探索。

截至2024年6月底，四維圖新方面對四維智聯賬面投資余額為7.02億元，權益法下確認的投資損益為-1313.41萬元。