綜合醫藥企業信立泰（002294.SH）的半年報顯示，公司正加大銷售推廣的投入，推動了收入的增長，但并未落實到凈利潤表現。今年上半年，信立泰實現收入20.43億元，同比增加21.28%；實現歸母凈利潤3.44億元，同比略增1.92%。

收入端，主要由創新產品和頭孢類制劑產品銷量增長推動；營業成本5.90億元，增長12.72%，控制良好；不過銷售費用7.41億元，同比大幅增長44.24%，去年同期僅5.14億元，公司指新上市產品與原有產品推廣費用增加。

上半年，信立泰共投入4.60億元用于研發，占營收比重22.51%；其中費用化研發支出2.02億元，較2023年同期1.64億元增加近4000萬元。

綜合而言，信立泰上半年業績符合預期。上半年，公司兩個創新產品獲批上市。其一是復立坦（阿利沙坦酯氨氯地平片），用于治療原發性高血壓，適用于單用阿利沙坦酯或單用氨氯地平治療血壓控制效果不佳的成人患者；另一款是1 類新藥信立汀（苯甲酸福格列汀片）用于改善成人 2 型糖尿病患者的血糖控制，為國產創新 DPP-4 抑制劑。

公司正積極推進相關產品的醫保準入工作，目前兩個產品均已通過國家醫保局關于醫保談判藥品的初步形式審查。既有的上市品種方面，信立坦同比增長超20%；恩那羅自 2023 年12 月通過談判進入醫保目錄。醫療器械上半年營業收入同比增長 49.62%，預計公司創新產品營收有望繼續增長。

后續產品方面，公司有4款產品進入臨床開發后期狀態：創新藥 S086（高血壓適應癥）、SAL0108，以及恩那度司他片（血液透析、

腹膜透析 CKD 患者的貧血適應癥）、生物藥 SAL056（長效特立帕肽）已申報上市申請。因此公司大概率繼續加大研發與銷售方面的支出，這些新品表現值得關注。

信立泰的主力產品“泰嘉”曾因仿制藥市場的優勢地位而成為公司收入的主要來源，但2022年以來由于政府的集采政策，泰嘉的收入從高峰的20多億逐步下降到2023年的5億。同時，公司在2019年開始轉型創新藥，剝離不必要的仿制藥項目，但整體而言遠未回歸巔峰。2018年公司收入創下46.52億元峰值，2023年僅33.65億元。Wind數據顯示，公司目前市銷率也處于中位區間。