界面新聞記者 | 金徽酒

界面新聞編輯 | 任雪松

近日，2024年上半年，“西北酒王”金徽酒實現營業收入約17.54億元，同比增長15.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.95億元，同比增長15.96%。今年隨著白酒行業進入調整期，企業進入強集中、強分化的深度調整階段。在此背景下，作為區域性酒企的金徽酒在2021、2022年低基數基礎上，實現逆勢連續上漲。

2023年與復星系分手后，金徽酒這家腰部白酒企業結束了“復星系”時期的增收不增利局面。在半年報中，金徽酒將上半年業績提升的原因解釋為公司不斷優化營銷策略，品牌影響力逐步強化，市場區域穩步擴大，產品結構持續優化，收入較上年同期增長。

產品角度而言，金徽酒定位策略符合當下市場的傾向，使得其產品踩中動銷較好的價格帶。

根據劃分，金徽酒產品有三個檔次：300元以上，主要有金徽年份系列、金徽老窖系列；100元～300元/500ml的產品主要有柔和金徽系列、金徽正能量系列、世紀金徽五星等；100元/500ml以下產品主要有世紀金徽四星、世紀金徽三星、世紀金徽二星、金徽陳釀等。

報告期內，金徽酒300元以上產品實現銷售收入3.13億元，同比增長44.71%；100元～300元價格帶營收8.89億元，同比增長14.97%；100元/500ml以下產品營收入5.22億元，同比增長1.77%。

根據6月19日中國酒業協會發布的《2024中國白酒市場中期研究報告》，今年上半年，白酒市場動銷最好的前三價格帶分別為300至500元、100至300元、100元及以下；倒掛較為嚴重的三個價格帶分別為800—1500元、500—800元、300—500元。報告認為，大眾化白酒產品消費需求迅速提升，為下沉市場提供了更為明確和有力的信心支撐，開辟了更為廣闊的消費增長空間。

銷售區域方面，位于甘肅的金徽酒仍然以西北為主陣地進行拓展。財報顯示，上半年，企業以甘肅根據地市場為依托，拓展打造西北市場一體化。報告期內，金徽酒省內市場依托營銷轉型，實現營業收入13.49億元，同比增長16.84%。同時，省外營收3.76億元，同比增長7.79%。

財報顯示，金徽酒在場景和渠道上分別滿足當地大眾、商務消費需求。其中，柔和金徽、世紀金徽星級產品擁有廣泛的消費群體，成為甘肅、青海、新疆大眾消費的核心產品；能量金徽系列產品貫通陜西、寧夏，成為當地商務/大眾消費的首要選擇。

同時，今年以來，通過保持渠道庫存良性可控、完成世紀金徽四星、柔和金徽H3、H6價格上調、增強產品價值鏈、多層次、多領域、多形式開展品牌推廣等舉措，金徽酒在產品結構升級和優化方面繼續取得顯著成效，其中中低端產品穩步增長，貢獻了業績大頭，高端產品的銷售則保持了強勁的增長勢頭。

相比傳統線下渠道，2022年起發力網絡平臺金徽酒在今年上半年實現互聯網渠道營業收入同比增長36.51%，達4407.62萬元。

企業在2022年就投資1000萬元成立了北京盛世公司，專門負責金徽酒產品在互聯網平臺的營銷工作。目前已在天貓商城、京東商城、拼多多、抖音平臺、快手平臺分別設立“金徽酒旗艦店”，在抖音和快手持續開展直播銷售活動。

不過，金徽酒始終期待有所突破的省外市場依舊在企業營收中占比較低。今年上半年，省外市場營收為3.76億元，占總營收的比重為21.42%。

對此，金徽酒表示，公司省外產品以商務消費為主，今年上半年商務消費整體影響較大，使省外增速變緩。

同時，在業績高歌猛進之余，企業的財務風險仍需注意。2024年上半年財報顯示了金徽酒財報應收賬款增速明顯的問題。

2024年上半年，金徽酒的應收賬款約為0.14億元，同比增長89.01%。業績報中提及，應收賬款變動的主要原因是本期期末應收銷貨款較上年期末增加所致。一般而言，企業營收、凈利潤增加但應收金額上升的情況，體現在酒類行業或有經銷商壓貨較多，回款困難的可能性。

此外，2024年上半年，金徽酒還有其他應收賬款達1.35億元，同比增幅為276.23%。報告期內，企業對其他應收款進行了壞賬準備，期末余額約為772.17萬元，相較于期初余額259.79萬元，增長了512.38萬元。

2019年，金徽酒曾發布《五年發展戰略規劃綱要》，計劃利用5年時間，到2023年實現主營業務收入30億元，扣非凈利潤6億元。截至2023年，該計劃尚未實現。

目前，半年報顯示，金徽酒營收已超過上述計劃半數，凈利潤接近半數。