8月23日晚間，深圳華大智造科技股份有限公司（688114.SH，以下簡稱“華大智造”或“公司”）披露了2024年半年度業績報告。2024年上半年，公司實現營業收入12.09億元，二季度營業收入環比增長27.84%。
2024年上半年，在經濟增長放緩、行業競爭持續加劇的背景下，華大智造仍穩健推進發展戰略，實現了各板塊業務的穩步增長，展現出公司主航道板塊回歸常態后良好的業務韌性。
基本盤及潛力盤發展穩健，提質增效實現長期主義
財報顯示，今年二季度，華大智造三大業務板塊均實現了環比增長。其中，基因測序儀業務實現收入10.05億元，二季度環比增長23.61%；實驗室自動化業務實現收入9695.72萬元，二季度環比增長46.47%；新業務實現收入8824.82萬元，二季度環比增長21.22%。
作為華大智造的核心業務，公司的基因測序儀業務板塊在行業內已占據絕對優勢地位。今年上半年，公司測序儀新增銷售裝機454臺，創歷史同期銷售裝機數量新高，進一步支持了全球科研和臨床等領域的應用。
值得一提的是，得益于更多測序服務商雙平臺客戶向公司平臺的切換，以及測序試劑的優化對產品穩定性的有效提升，以DNBSEQ-T7和DNBSEQ-T20×2為代表的高通量及超高通量測序儀在市場上獲得了用戶的廣泛認可。DNBSEQ-T7測序平臺相關收入同比增長14.96%，二季度環比增長29.02%，其中相關試劑收入同比增長26.60%，二季度環比增長33.80%。同時，具備超快速和靈活簡便特征的中低通量測序儀DNBSEQ-G99既滿足了大部分小型測序實驗室的需求，又在臨床應用上展現了較強競爭優勢，其相關收入同比增長82.94%，二季度環比增長45.55%，其中相關試劑收入同比增長146.56%，二季度環比增長56.01%。
在上半年的行業波動中，華大智造的基本盤業務保持戰略定力，實現了穩健發展。除此之外，公司還成功將時空組學測序和單分子測序兩大高潛力板塊納入業務版圖。通過授權合作獲得納米孔測序儀設備及試劑耗材、時空組學相關產品的經銷權，意味著華大智造集齊了高通量納米球測序、納米孔測序、細胞組學與時空組學四大生命科技產品線，四者協同將進一步拓寬下游的應用場景和市場空間。
據業內專業人士測算，目前時空組學及納米孔測序設備對應各自龍頭占據的市場總額約為40億人民幣，考慮到華大智造即將裝入產品具備全球領先的競爭力，以及公司原核心業務高通量測序產品構建的全球化渠道，預計在2-3年有望從這部分市場份額中快速拿到10-20%競爭份額，體量大約在3.9-8億元人民幣左右，該部分的業績增長有望在下半年得到顯著體現。
隨著國產企業不斷加強產品質量，疊加政策端的利好、降本增效成為企業的基本訴求。公司積極采取提質增效措施，合理評估和分配研發資源，確保研發投入更加精準和高效，報告期內，公司研發投入3.89億元，占營業收入的比例為32.20%，通過更有針對性的研發活動，推動公司的持續創新和長期發展。
強大生態建設激發商業潛力，目前估值處于底部
隨著基因測序成本的持續下降，基因測序技術在科學研究、臨床診斷和公共衛生領域等場景的應用愈加廣泛普及，滲透率的提升帶來了市場規模的持續擴大。作為中國基因測序行業上游的開拓者，公司始終秉持開放合作的理念，積極賦能下游生態，為生命科學領域的發展注入強勁動力。目前，公司在科研、臨床及新興領域均取得顯著成就，彰顯了其在全球基因測序行業的領先地位。
在科研領域，公司推動了生命科學設備在大規模人群基因組學、細胞組學和時空組學的應用，為新技術實現科研突破賦能。2024年上半年，公司通過參與全腦介觀神經聯接圖譜國際大科學計劃以及腦科學聯盟，促進了時空技術在腦科學領域的應用；在臨床領域，公司圍繞“生活染”等應用場景，為生育健康、腫瘤精準診療、傳感染疾病、慢性病等場景的精準基因檢測提供領先的生命科學核心裝備；在新興應用領域，公司聚焦疾控、海關、微生物、司法、教育等領域。2024年上半年，針對HIV病毒、結核分歧桿菌以及農業科研和育種等方向，拓展多款創新應用，助力領域開拓。
目前，公司業務遍布六大洲100多個國家或地區，在全球范圍內設置超10個客戶體驗中心，營銷團隊達到887人，其中海外員工占比同比上升，達41.04%，持續為海內外用戶提供尖端技術和創新平臺，以及優質便捷的本地化支持服務。今年上半年，公司新增用戶158個，截至6月30日，公司累計服務超過3000個用戶。
展望未來，隨著基因測序技術的日益成熟與廣泛應用，全球基因測序儀及耗材市場正迎來前所未有的發展機遇。在這一背景下，華大智造憑借其深厚的技術積累、廣泛的國際市場布局以及不斷增強的市場競爭力，其市場規模有望進一步擴大。按照公司最新發布的股權激勵計劃中的業績目標進行測算，公司2024年全年主營業務收入有望達到34.4億元。結合PS估值法，目前股價對應4.76倍PS，對比2021年9.7倍PS，公司目前估值顯然被低估。